EURRUB

Друзья, это команда MSCinsider. Мы исследуем открытый интерес участников на российском рынке. Сегодня мы разбираем, какие изменения произошли во фьючерсе EUR/RUB c 12 июня.

 

На бирже юридические и физические лица могут покупать и продавать во фьючерсах. Чистые позиции — это разница между покупками и продажами у юридических или физических лиц. 

 

С начала 2024 у юрлиц был тренд на повышение чистых позиций, относительно 2023 года — медленно росли покупки. 17 июня резко упало количество шорт-позиций, из-за чегочистые позиции приблизились к нулевой отметке — одной из немногих с 2022 года.

 

С таким сокращением продающих позиций, на падении цены фьючерса вышел сигнал об оптимизме юрлиц.

 

( Читать дальше )

Тут все оптимисты собрались, типа мы будем внутри все торговать, нафига нам ваш доллар. Да вот только есть одна проблема.

Сейчас есть много разных валютных инструментов, в которых люди пытаются спасти свои стремительно девальвируемые деревянные. Например, замещайки. Типа отличный инструмент вместо валюты… Я тоже не удержался, прикупил на случай доллара по 150. 

Да вот только курс теперь рисуют любой. Если раньше ЦБ должен был регулировать курс реальными продажами, приказами на продажу выручки и т.п. Т.е. все ж был стакан и мы могли смотреть реальные цены, то теперь курс формируется исходя из межбанковских сделок на мосбирже. Вроде бы какая разница? Да вот только первичных данных нет. Т.е. вы не можете посмотреть цены этих сделок. А если какие-то можете, то внятной формулы тоже нет. 

Т.е. при любом шухере ЦБ просто скажет, курс 70. И все. И если вы будете замещайки реализовывать, то по этому курсу. А что в обменнике он будет 150, дык это никого не волнует.

Санкции на Мосбиржу и НКЦ фактически означают изоляцию России от мировой долларовой системы. Сразу после объявления санкций, Мосбиржа полностью остановила торги долларом, евро, гонконгским долларом (который привязан к американскому) и инструментами в этих валютах.

Собрал для вас основную информацию о том, что ждёт валюту дальше — как обычно, простым языком, по делу и без лишней воды.

Чтобы не пропустить самое важное интересное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💸Как будут проходить торги

Ещё в декабре 2023 я подробно расписывал вероятный сценарий действий после введения гипотетических санкций на НКЦ. В общем-то, этот план и воплотился в реальность.

💵Торги долларом и евро теперь будут продолжаться только на ВНЕбиржевом рынке, где торгуют банки и другие крупные игроки. Поспекулировать валютой в брокерском приложении больше не получится. Кстати, традиционно во всем мире валютные торги проходят именно на внебиржевом рынке, так что это в какой-то степени даже норма.

( Читать дальше )

www.rbc.ru/finances/13/06/2024/666ab1de9a79475f5519a8ff?from=from_main_1

​​
Как будут формироваться курсы доллара и евро?

Курс будет полностью формироваться на внебирже. Страшного здесь глобально ничего нет у большинства стран в мире он так и формируется. Публиковаться будет он посредством анализа кассовых оборотных ведомостей банков

Что для участников может стать ориентиром?
  — торговля CNY на МосБирже остается доступной, поэтому можно примерно ориентироваться на CNY/RUB и мировые (кросс-курсы USD/CNY и EUR/USD)
  — торговля производными беспоставочными инструментами на USD и EUR на срочном рынке продолжается в прежнем режиме. Можно также опираться на данную историю
 
Что будет с замещающими облигациями?
— ничего. Расчеты по ним ведутся в рублях в привязке к курсам. Курсы будут определяться на внебирже.

Почему так укрепился курс сегодня?
— рост валютных рисков заставляет участников избавляться от валюты
— возможны локальные проблемы с импортом из-за вторичных санкций.
Данная тенденция скорее краткосрочная чем наоборот — среднесрочно ничего кроме расчетов не поменялось.

( Читать дальше )

Если коротко, то ничего страшного не произошло. В профессиональных кругах все понимали, что санкции в отношении Мосбиржи и НКЦ — это исключительно вопрос времени. И, соответственно, большинство инвесторов, в том числе и я, свои действия выстраивали исходя из этого.

Самый главный страх, который мог быть — это каким образом после введения этих санкций будет устанавливаться курс доллара и евро? 

Есть большое количество валютных инструментов (те же самые замещающие облигации), которые рассчитываются в рублях, но привязка идет к курсу доллара. Или золото, ведь оно тоже котируется именно в баксах. Или, например, юань. И если курс будет, так сказать, искусственным, то те же самые держатели замещающих облигаций от этого, по сути, супер сильно пострадают. 

Но что мы видим сейчас? 

Мосбиржа, ЦБ дают комментарий о том, что курс будет устанавливаться на основании внебиржевых торгов. То есть для установления и определения курса будут использоваться рыночные механизмы. И это прекрасно. Если дальше так и будет, то в целом это вообще не меняет ничего. Тогда плюс-минус и замещайки будут считаться на основании рыночного курса, и золото, и юани, и в целом все будет работать так же, как и сейчас. 

( Читать дальше )

На фоне последних санкций возможна высокая волатильность валют. Сегоня рассмотрим, как Юридические лица встретили новости о запрете торговать USD/RUB, EUR/RUB и сказалось ли это на CNY/RUB. 

 

USD/RUB

С начала года Юридические лица активно наращивали шорт-позиции — нетто-покупки (чистые позиции, лонг — шорт) достигли минимальных значений за последние два года. (нетто-покупки usd)

 

EUR/RUB

Юрлица с начала года были склонны наращивать лонг позиции, нетто-покупки постепенно увеличивались, но глобально всё так же оставались в шорт-позициях.(eur)

 

( Читать дальше )

Возрастет риск обрушения экспорта и импорта в пределах 10-25% в перспективе полугода из-за невозможности оплачивать внешнеторговые операции в долларах и евро, что может привести к дефициту критического импорта, затормозив инвестиционную активность. Могут упасть экспортные доходы. Сценарий Ирана в первые годы после жестких санкций.

Дефицит импорта может обострить инфляционные процессы внутри РФ из-за профицита рублевой денежной массы и отсутствия точек распределения денежной массы.

Теоретически, расчеты по внешнеторговым контрактам можно проводить вне контура Мосбиржи через различные механизмы внебиржевого рынка, но все зависит от специфики контрактов. Крупные контрагенты будут избегать подобных схем.

Нет понимания относительно функционирования ФНБ, бюджетного правила и механизмов валютных интервенций – ждем разъяснений от Банка России.

Существует риск деградации валютных транзакций с Китаем на опасениях вторичных санкций. Ненулевая вероятность, что крупные китайские банки будут избегать любого взаимодействия с Мосбиржей, НКЦ и НРД, имея опыт ограниченного участия в валютной интеграции в отсутствии санкций. Вероятно, будут выделены спецпредставительства в отдельных небольших китайских банках для финансовых коммуникаций с Россией.

( Читать дальше )