Афорекс

• Разместил(а) AF Markets, Май 31, 2013
• Просмотр блога

Легендарный облигационный инвестор Билл Гросс, главный босс крупнейшего фонда PIMCO, выразил мнение, что в скором времени акции и бонды начнут двигаться в одном и том же направлении. Гросс утверждает, что связь между акциями и бондами претерпела сильные изменения, если вести отсчет с 2008 года — по материалам AForex.

До QE и в самом начале QE связь между двумя инструментами была фактически негативной: если цены на бонды падали, цены на акции росли. Когда монетарное стимулирование было в полном разгаре, связь между динамикой акций и бондов ослабла. Собственно, это логично — массированная и регулярная ликвидность Федрезерва — это интенсивный нерыночный фактор, который фактически стирает многие законы классической экономической теории.

( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Май 31, 2013
  
• Просмотр блога

Мы сохраняем позиционирование без изменений.
Американская статистика, и, в первую очередь, данные по ВВП, все-таки разочаровали. Второе чтение выпущено в пересмотром в сторону понижения, цифра на уровне 2.4%. Аналитики AForex, однако, по-прежнему уверены, что фундаментально это никак не изменяется диспозицию на рынке. Тема сильного доллара наверняка будет доминирующей во второй половине года, и форекс к этому готовится. EURUSD выше 1.3 мы воспринимаем как хорошую возможность для продажи.
Что же касается рубля, то тут события продолжают развиваться так, как мы ожидали, а может быть даже чуть быстрее. USDRUB накануне протестировал отметку 31.75, евро — 41. Причиной стала информация о том, что руководство Банка России может покинуть Алексей Улюкаев, а место первого зампреда займет Ксения Юдаева. Мы рассматриваем потенциальное появление г-жи Юдаевой как долгосрочный плюс для рубля. Приход такого профессионала в руководство обещает сохранение весьма адекватной монетарной политики. Однако уход ястреба Улюкаева инвесторов все же расстроил. Он был одним из управляющих, рьяно доказывающих необходимость жесткой монетарной политики. Подтверждение этих новостей может привести USDRUB к 32-32.5. Судьбу EURRUB определить сложнее, но исторически уровень 42 был отличной точкой для входа в шорт без злоупотребления плечом.

• Разместил(а) AF Markets, Май 31, 2013
  
• Просмотр блога

Японская экономика в январе-марте выросла лучше прогнозов — +0.9% против значений предыдущего квартала. Главные триггеры роста — рост внутреннего потребления и восстановление экспорта — по материалам AForex.

Экономисты ожидают, что в ближайшие кварталы восстановление экономики укрепится еще больше. Тем не менее, риски остаются существенными. Это, преимущественно, нестабильность мировой экономики, в целом — плохие данные из США, Китая. Это, собственно, два крупнейших экспортных рынка Японии.

( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Май 31, 2013
  
• Просмотр блога

Рост темпов кредитного обременения корпоративного сектора Китая существенно превышает темпы экономического роста страны уже пять кварталов подряд, как подсчитали эксперты Societe General — по материалам AForex.

Рост кредитных займов в прошлом году составил 15%. Объемы трастовых кредитов (это сегмент «теневого банкинга») почти удвоились за последние 12 месяцев; эмитируемые корпоративные бонды выросли в объемах почти на 50%.
Рост объемов кредитов vs. рост ВВП:
Собственно, если компании берут больше денег у банков, то встает закономерный вопрос — на какие цели идут средства, если при этом ВВП не растет? Логично, что не на расширение бизнеса и экспансию.

( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Май 30, 2013
  
• Просмотр блога

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Валютный рынок продолжает корректироваться, и происходит это весьма своеобразно. Из привычных движений можно выделить укрепление CHF и JPY, причем вторая, в случае существенного роста, вновь станет хорошим объектом для продажи. Из менее характерных, но все же ожидаемых движений, — рост EURUSD. В дни снижения американских индексов такое теперь периодически будет наблюдаться, и мы уже неоднократно объясняли, почему.
Тем не менее, открытые накануне объемы в EURUSD и USDRUB в сумме уже дают положительный результат, так как ослабление валют развивающихся стран все же происходит более уверенно.
Общая тенденция на укрепление доллара, однако, вполне вероятно, вскоре возобновится. Уже сегодня поддержку американцу способна оказать статистика по темпам роста ВВП США. Это будет уже второе чтение, что очень удобно для быков по USD. В случае разочарования, удобно будет сказать, что это дело прошлого. Но важнее, что в случае позитивного сюрприза могут усилиться спекуляции на тему силы экономики Соединенных Штатов. А более высокая цифра вполне вероятна (правда, по нашим оценкам, результат будет лишь на 0.1-0.2% лучше консенсуса).

• Разместил(а) AF Markets, Май 30, 2013
  
• Просмотр блога

В среду стало известно, что энергетическая компания, которой владеет фонд Berkshire Hathaway -  MidAmerican Energy — планирует купить компанию в Неваде, которая специализируется на производстве электроэнергии из разных источников и натурального газа. Стоимость сделки -  $5.6 млрд — по материалам AForex.

 Стоит отметить, что MidAmerican очень активно и агрессивно инвестирует в инновационные энергетические компании в последние несколько лет. Вложения в NV Energy — отличная возможность расширить в Неваде новые инновационные направления энергетики — например, солнечную, ветряную энергию, а также геотермальные ресурсы.

Стоит отметить, что на американском рынке в последнее время наблюдался процесс усиленной консолидации энергетических производителей на фоне слабеющего спроса на электроэнергию и растущей себестоимости производства, а также на фоне необходимости обновления старого оборудования, замены технологий на более экологически дружелюбные варианты и др. — для того, чтобы соответствовать требованиям безопасности со стороны соответствующих регуляторов.

Фонд Berkshire Hathaway Inc. владеет 80 компаниями, включая производителей одежды, мебели, ювелирных изделий, страховые компании, коммунально-сервисные компании и др. Фонд владеет существенными пакетами в таких гигантах, как Coca-Cola Co. и Wells Fargo & Co.

• Разместил(а) AF Markets, Май 30, 2013
• Просмотр блога

Ларри Финк, владелец Blackrock, одного из крупнейших облигационных фондов в мире, полагает, что у рынка акций США есть еще 5-6 лет в запасе для уверенного роста — по материалам AForex.

Акции почти ежедневно бьют исторические рекорды, и на ближайшую пятилетку — рассуждает Финк  — инвесторы могут рассчитывать на доходность 8-10% годовых, а DOW может вырасти до 28000 к 2019 году. По сути, прогнозное значение — это +83% к вчерашней дневной цене — 15314. Абсолютный максимум по индексу был достигнут неделю назад — 15542. Корпоративные данные сильные, и акции предлагают и будут предлагать привлекательную доходность — утверждает Финк. S&P на данный момент равен совокупной выручке компаний, входящих в индекс, помноженной на 15.5-16. По словам Финка, акции все еще торгуются ниже справедливой стоимости.

Финк полагает, что грядущее изменение политики ФРС США (снижение объемов QE3) приведет к росту ставок, но не существенному — таким образом, для дальнейшего роста акций не будет препятствий.

• Разместил(а) AF Markets, Май 29, 2013
  
• Просмотр блога

Мы наращиваем шорт в EURUSD, покупаем USDRUB.
Как мы и предполагали, американская статистика не разочаровала. Более того, она оказалась фантастически хорошей. И данные по потребительским настроения, и динамика цен на недвижимость — существенно лучше консенсус прогноза. Появляется все больше поводов считать, что США продвинулись еще дальше в цикле восстановления, пока большинство прочих экономик стоят на месте. Это, безусловно, мощный позитив для доллара. И в таком масштабе это не только позитив «на когда-то», но фактор, который рынки способны отыгрывать уже сейчас.
Cегодняшняя статистика вряд ли сможет изменить мнение рынков по поводу перспектив USD, так что по крайней мере снижения этой валюты мы не ожидаем. Против кого покупать доллар, вопрос более интересный. Мы однозначно считаем плохой идею лонга в USDCAD или не очень удачной тактически — шорта в GBPUSD. В остальном выбор широк. Наиболее простой, это, конечно, продажа EURUSD и валют развивающихся стран. Рост ВВП там крайне слаб, и центральные банки будут скорее смягчать политику. Технически мы пристально следим за AUDCAD и USDJPY.

• Разместил(а) AF Markets, Май 29, 2013
  
• Отправить сообщение  Просмотр блога

После выхода вчерашнего отчета с данными по потребительской уверенности, ставки по 10-летним американским казначейским бондам выросли до годового максимума на фоне массированных распродаж бондов со стороны инвесторов.

Эксперты Goldman Sachs выразили мнение, что на этот раз «все серьезно», и с данного момента можно говорить о старте роста ставок в ближайшей перспективе.

( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Май 29, 2013
  
• Отправить сообщение  Просмотр блога

По мнению экспертов компании AForex, восстановление на рынке жилья, которое, собственно, нашло свое отражение в позитивной динамике роста ценового индекса жилья Standard & Poor's/Case-Shiller home price index (был опубликован вчера), не стабильно — не стоит возлагать на фактор ценового роста жилья большие надежды — по материалам AForex.

( Читать дальше )