БСПБ

Разница в прибыли российских банков, рассчитанной по РСБУ (российским стандартам бухгалтерского учета) и МСФО (международным стандартам финансовой отчетности), объясняется различиями в методологиях учета, которые связаны с различными целями и принципами этих систем. Вот основные причины таких отличий:

1. Цели и задачи учета

• РСБУ: Основное внимание уделяется налоговому учету и регуляторным требованиям. РСБУ используется для отчетности перед налоговыми органами и Центральным банком России, что делает фокус на текущей ликвидности и достаточности капитала.
• МСФО: Основная цель — предоставить прозрачную и достоверную информацию для инвесторов, акционеров и других пользователей отчетности. МСФО учитывает долгосрочную перспективу и более широкие финансовые риски.

2. Методы оценки активов и обязательств

• РСБУ: Часто использует историческую стоимость для оценки активов, что может приводить к искажению реальной рыночной стоимости. Например, резервы по кредитам формируются строго по установленным регулятором нормативам.

Дорогие подписчики, провожаем ещё одну торговую неделю обзором результатов Банка Санкт-Петербург, в этот раз под прицелом отчетность за 12 месяцев 2024 года по РСБУ. Напомню, что в прошлую пятницу мы уже разобрали финансовые результаты банка по МСФО за 9М2024. Переходим к ключевым показателям:

— Чистый процентный доход: 70,2 млрд руб (+38,4% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 11,6 млрд руб (-7,8% г/г)
— Чистая прибыль: 52,6 млрд руб (+11,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 На фоне высокой ключевой ставки ЦБ и дешевого фондирования чистый процентный доход БСПБ по итогам 2024 года увеличился на 33,8% г/г — до 70,2 млрд руб, а чистая прибыль обновила новый рекорд, увеличившись на 11,4% — до 52,6 млрд руб.

— отдельно в 4К2024 чистая прибыль показала рост на 31,2%, а за декабрь 2024 относительно декабря 2023 и вовсе увеличилась на 45,8%;

📉 Продолжили оставаться под давлением чистые комиссионные доходы, которые сократились на 7,8% г/г — до 11,6 млрд руб. При этом отдельно в декабре 2024 показали рост на 3,2% г/г.

📌 Банк Санкт-Петербург представил отчет за 2024 год по РСБУ, что стало причиной роста котировок акций. Сегодня выясним, была ли справедливой такая реакция рынка, и есть ли идея в акциях банка.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Чистая прибыль за 2024 год составила 52,6 млрд рублей (+11,4% год к году). При этом в 4 квартале был зафиксирован рост прибыли на 31,2%. Повлияли процентные доходы, а также доход от операций на финансовых рынках.

• Чистый процентный доход вырос на 38,4% до 70,2 млрд рублей. Высокая ключевая ставка продолжает играть банку на руку – выдавая более 80% кредитов под плавающую процентную ставку, БСПБ сохраняет высокую маржинальность бизнеса.

• Улучшилось качество кредитного портфеля – доля просроченной задолженности снизилась с 3,1% до 2,7%. Рост кредитного портфеля за год составил 9%.

• Рентабельность капитала (ROE) по итогам года составила 28,2%. Для сравнения, рентабельность капитала Сбера составила 23,4%. Кроме того, у БСПБ по-прежнему остаётся самый высокий среди крупных банков показатель достаточности капитала (H1.0) – 22,2% при среднем значении в банковском секторе 12-13%.

Банк подвелпредварительные итоги по РСБУ за 2024 год

Банк Санкт-Петербург (BSPB)

👉Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал

— чистый процентный доход: ₽19,4 млрд (+21,7%)

— чистый комиссионный доход: ₽3,1 млрд (-1,7%)

— выручка: ₽26,1 млрд (+29%)

— чистая прибыль: ₽12,1 млрд (+31,2%)

— ROE: 24%

Результаты за 2024 год

— чистый процентный доход: ₽70,2 млрд (+38,4%)

— чистый комиссионный доход: ₽11,6 млрд (-7,8%)

— выручка: ₽94,3 млрд (+28%)

— чистая прибыль: ₽52,6 млрд (+11,4%)

— ROE: 28,2%

Обыкновенные и привилегированные бумаги БСПБ (BSPB и BSPBP) растут на 2% и 4% соответственно.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет позитивный, даже выше наших ожиданий

Хорошие темпы роста чистой прибыли обусловлены доходом от операций на финансовых рынках, а также чистым процентным доходом на фоне высокой ключевой ставки. 

Конечно, стоит помнить, что это только РСБУ, и отчетность банка по МСФО будет несколько отличаться. Мы считаем, что финансовые результаты будут несколько ниже из-за переоценки отложенных налоговых обязательств (напомним, что налог на прибыль вырастет с 20% до 25%) в 4 квартале прошлого года. 

Друзья, завершаем торговую неделю обзором одного из ключевых игроков банковского сектора РФ, а именно Банк Санкт-Петербург. Давайте разберемся, интересны ли акции банка к покупке в текущих условиях и каких дивидендов можно ожидать по итогам 2024 года. Традиционно начинаем с ключевых финансовых показателей за 9М2024:

— Чистый процентный доход: 51,2 млрд руб (+47,3% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 8,5 млрд руб (-9,6% г/г)
— Чистая прибыль: 37,6 млрд руб (+2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2024 БСПБ существенно нарастил чистые процентные доходы на 47,3% г/г — до 51,2 млрд руб, что обусловлено ростом ключевой ставки. В свою очередь чистая прибыль показала скромный прирост на 2% г/г — до 37,6 млрд руб, но отдельно за 3К2024 чистая прибыль увеличилась на 55,6% — до 13,3 млрд руб. против 8,5 млрд руб. в 3К2024.

— Чистая процентная маржа за 9М2024 составила 6,9% против 5,6% годом ранее;
— Корпоративный кредитный портфель с начала года вырос на 9,4% (эффект валютной переоценки +3,3 млрд руб.)

Аналитики SberCIB выкатили свой обновленный ТОП дивидендных акций российских компаний

• Банк СПБ 17,5%

• Татнефть 16,5%

• Совкомфлот 16,3

• НЛМК 16,1%

• Транснефть 16,1

• Сбер 16%

• Лукойл 14,2%

• ФосАгро 13,9%

• Роснефть 12,5%

Интересный список, и весьма своеобразный, на мой взгляд. Уж не знаю по какому принципу составлялся ТОП, но меня меня очень многое смущает. Например, Татнефть, с дивдоходностью выше чем у ЛУКОЙЛ, полное отсутствие Новатэк и Газпром нефть, префов Сургутнефтегаз...

Может быть конечно мы чего то не знаем, что уже известно аналитикам SberCIB. В любом случае, такие и подобные подборки, я стараюсь для себя сохранять, и сверяться с ними, покуда они не утеряли актуальность.… а теряет актуальность информация, в наше время, довольно быстро.

Кредитная организация отчиталась по МСФО за 3-й квартал и 9 месяцев.

🔹Банк Санкт-Петербург (BSPB)

👉Инфо и мультипликаторы

Результаты за 3-й квартал

— чистый процентный доход: ₽17,3 млрд (+37%)

— чистый комиссионный доход: ₽3,2 млрд (+6%)

— выручка: ₽23,7 млрд (+36%)

— чистая прибыль: ₽13,3 млрд (+56%)

— ROE: 27,2%

Результаты за 9 месяцев

— чистый процентный доход: ₽51,2 млрд (+47%)

— чистый комиссионный доход: ₽8,5 млрд (-10%)

— выручка: ₽68,3 млрд (+26%)

— чистая прибыль: ₽37,6 млрд (+2%)

— ROE: 26,8%

Обыкновенные и привилегированные бумаги Банка Санкт-Петербург (BSPB и BSPBP) незначительно растут. 

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет позитивный, в рамках наших ожиданий

Рост чистой прибыли за 3-йквартал обусловлен увеличением всех доходов банка — процентных, комиссионных и торговых. А вот более сдержанная динамика за 9 месяцев объясняется дополнительными доходами от трансграничных платежей, которые банк получил в 1-м квартале прошлого года. Кроме того, в 2023 году БСПБ распускал резервы, а в этом, наоборот, формировал их. 

Дорогие подписчики, завершить очередную торговую неделю я хотел бы разбором отчетности Совкомбанка, который недавно также представил результаты за 9 месяцев 2024 года по МСФО. Взглянем на ключевые показатели одного из главных бенефициаров будущего снижения процентных ставок:

— Чистый процентный доход: 118 млрд руб (+14% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 25 млрд руб (+30% г/г)
— Небанковские доходы: 28 млрд руб (+62% г/г)
— Чистая прибыль: 57 млрд руб (-26% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В отчетном периоде Совкомбанк показал рост по ряду ключевых финансовых показателей. Чистые процентные доходы выросли на 14% г/г — до 118 млрд руб. В это же время чистые комиссионные доходы увеличились до 25 млрд руб, а небанковские доходы составили 28 млрд руб.

Активы Совкомбанка увеличились на 37% — до 3,8 трлн руб.

📉 При этом чистая прибыль банка показала отрицательную динамику, сократившись на 26% г/г — до 57 млрд руб. Причиной такого результата послужили:

Друзья, сегодняшний обзор хочу посвятить одной из наиболее перспективных компаний банковского сектора РФ — Т-Банку. Во время вчерашних торгов акции банка устремились вверх на фоне роста чистой прибыли по РСБУ за 8 месяцев на 30% г/г и в целом Т-Банк демонстрирует хорошую динамику по финансовым результатам, которая ранее была отражена в отчетности по МСФО за II квартал 2024 года:

— Выручка: 193,4 млрд руб (+72% г/г)
— Чистый процентный доход: 77,7 млрд руб (+45% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 24 млрд руб (+45% г/г)
— Чистая прибыль: 23,5 млрд руб (+15% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В отчетном периоде Т-Банк продемонстрировал рост по основным ключевым показателям. Выручка увеличилась на 72% г/г, также продолжили расти ЧПД и ЧКД, оба на 45% г/г. А чистая прибыль прибавила 15% г/г, при рентабельности капитала (ROE) в 32,7%. В свою очередь, кредитный портфель группы вырос на 9% — до 1,2 трлн руб.

📈 Общее количество клиентов выросло до 44 млн человек, а число клиентов, использующих продукты и сервисы группы превысили отметку в 30 млн человек.

На прошедшей коррекции акции компании не то что снижались медленнее рынка, а наоборот, росли вопреки всему, прибавляя за этот период более 10%.

🛍 И это вполне логично, ведь высокая ключевая ставка играет бизнесу только на руку, помогая демонстрировать уверенные результаты.

Также добавляет эйфории и объявленный байбэк в совокупности с отличными дивидендами, доходность которых с лихвой превышает 14%.

❎ Однако весь этот пир все же не вечен, ведь после снижения ставки у компании определенно начнут появляться серьезные проблемы.

Конечно пока этот фактор явно не сможет перекрыть весь вышеперечисленный позитив, однако забывать про него все же точно не стоит.

❗️ Исходя из всего вышесказанного, я позитивно смотрю на акции БСПБ именно в среднесрочной перспективе. Долгосрочно же куда разумнее будет обратить внимание на ТКС, Сбер или Совкомбанк, результаты которых со временем будут только улучшаться!

И спешу напомнить, что сейчас лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по очень низким ценам!