Банки

Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 3%, до 11%. Оно пройдет 26 мая, сообщается на сайте регулятора.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков, и допускает возможность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях

На прошлом заседании регулятора в апреле было принято решение о снижении ключевой ставки на 300 базисных пунктов – до 14% годовых.

Тогда в ЦБ подчеркнули, что внешние условия для экономики РФ остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. В то же время риски для финансовой стабильности страны перестали нарастать, что создало условия для снижения ключевой ставки.

Как ЦБ, снижая ставку, на грабли наступает.

Сегодня, 26 мая, состоится внеочередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Можно не сомневаться, что ставку ЦБ снизит. И это станет его очередной ошибкой.

Девять лет Эльвира Набиуллина держит экономику на голодном денежном пайке, боясь инфляции и ослабления рубля. В начале марта, отбиваясь от санкций, она, повысив ставку, случайно создала условия, когда можно было бы смело добавлять рубли в экономику, не боясь наконец-то ни инфляции, ни падения курса.

Но вместо того, чтобы воспользоваться этими крайне благоприятными для насыщения экономики деньгами условиями, сегодня Набиуллина собирается эти условия… уничтожать.

Ближайшее заседание было запланировано на 10 июня. Но сегодня регулятор сообщил, что уже завтра рассмотрит вопрос об уровне ключевой ставки и объявит свое решение в 10:30 по московскому времени.

Продолжающееся укрепление рубля и данные по инфляции позволяют регулятору уже сейчас перейти к более агрессивному снижению ставки, чтобы поддержать экономику. За последний месяц рост недельной инфляции существенно замедлился. По последним данным, с 7 по 13 мая цены выросли всего на 0,05% (в марте недельный прирост цен достигал 2,2%). Инфляционные ожидания населения также заметно снизились — с 18,3% в марте до 11,5% в текущем месяце.

Мы ждем, что на завтрашнем заседании Банк России снизит ключевую ставку на 200— 300 б.п., до 11—12%, а по итогам года она составит 9—10%.

Как отреагировал рынок?
Доходности ОФЗ предсказуемо пошли вниз. Так, доходности однолетних государственных бумаг сократились на 40 б.п., до 10,5%. А доходности по бумагам со сроком более двух лет опустились ниже 10%. Тем временем рубль продолжил свое укрепление и в моменте торгуется ниже 56 за доллар.

Михаил Иванов, аналитик Тинькофф Инвестиций

#макро #россия