ВУш холдинг

В продолжении вчерашнего стрима, еще раз отметим Вуш холдинг. В связи с общим ростом рынка, бумага активно восстанавливает свои позиции. Нисходящий тренд завершен? Пройдемся по перспективам:

🛴Сезонность. Вуш — лидер кикшеринга в стране. Самокаты, в связи с нашим климатом имеют сезонность. И хоть $WUSH активно увеличивает свое присутствие в зарубежных странах, доля выручки в Латинской Америке составляет до 10%.

🛴Месяца роста. Рынок привык прайсить все наперед, именно поэтому Вуш растет гораздо раньше основного сезона. Вуш стремительно растет именно в первый квартал года. Так было в 2023 и 2024 годах.

🛴Результаты компании. Исходя из результатов за 9 месяцев 2024 года, мы видим как успешно растет флот (+45%) и количество поездок (+42%). Выручка кикшеринга увеличилась на 32%, а долг сократился до 1,2х.

🛴Риски. Ужесточение или отмена кикшеринга в РФ, технически возможна. Однако, на текущий момент высказывания властей идут в сторону регулирования нового вида передвижения. Также, в данной сфере мы видим множество конкурентов, например: Юрент и Яндекс. Тем не менее, на текущий момент, Вуш удерживает около 50% от доли рынка.

Хочется ответить: почти все. Ведь если растет общий рынок, то растет 80-90% акций. И как показывает опыт, успешные инвестиции — это умение найти нужный отрезок времени на рынке.

Но сначала начнем с риск-премии. Стоит сразу отметить, что аппетит к риску у всех разный. Но мы постараемся отдать должное конкретным эмитентам. Тем бумагам, где существует хорошая риск-премия.

За риск всегда приходится платить. Однако, уровень риска у всех разный. Бумаги из первого нашего топа  — для более консервативных инвесторов. Здесь сложно увидеть 100%+ прибыли за короткий период времени, однако за этих эмитентов переживать вы будете меньше. Сбер, Яндекс, Роснефть, Мосбиржа, X5 — все это правильные инвестиции.

⚠️Есть компании, где совсем горячо. Самолет, Мечел, Сегежа и прочие эмитенты, где можно увидеть в три раза больше прибыли. Но и риски здесь кратно выше. Такие истории подойдут более опытным и рисковым игрокам.

Мы же, держим бумаги из первого топа, но хотим найти что-то среднее. Бумаги с не большим долгом и понятными драйверами роста, в случае снижения ставок. Часть из них вы уже знаете, но хочется объединить их в один список.

🚩 ВУШ Холдинг представила финансовую отчетность за 9 месяцев 2024 года. Общая выручка выросла на 31,9% и составила 12,5 млрд рублей, чему способствовало увеличение парка средств индивидуальной мобильности (СИМ) и рост доходов на пользователя. В то же время рост расходов на обслуживание долгов и увеличение себестоимости продаж оказали давление на прибыль.

👀 Себестоимость увеличилась на 34,5% до 7 млрд рублей, что привело к росту операционной прибыли до 4,2 млрд рублей, хотя чистая прибыль снизилась на 5,9% и составила 2,9 млрд рублей. Основные причины включают повышение процентных расходов до 1,2 млрд рублей на фоне роста долговой нагрузки до 12,8 млрд рублей и увеличения стоимости его обслуживания.

🕯 Финансовое состояние ВУШ Холдинг остается стабильным. Показатель чистого долга/EBITDA снизился до 1,2х, что свидетельствует об успешной работе по управлению долговой нагрузкой. Денежные резервы на счетах составляют 6,3 млрд рублей, что также подтверждает финансовую устойчивость компании.

ВУШ
Выплаты меньше, чем за 2023 год. Всё дело в растущем долге. Но аналитикам Альфа-Инвестиций нравится, что компания решила направить часть денег на поддержание устойчивости.

Хендерсон
Вторые дивиденды компании после IPO. Первые в 30 рублей она заплатила в мае по итогам I квартала 2024 года.

Полюс
Рекордная выплата в истории и первые дивиденды с 2021 года. К тому же акции выглядят неплохо из-за роста золота.

Европлан
Тоже рекордная выплата в истории компании. Целевой уровень по дивидендной политике — не меньше половины чистой прибыли по международным стандартам. Европлан старается вознаграждать акционеров как минимум каждый год.

Лукойл
Нефтедобытчик стабильно платит дивиденды, и у него хорошие перспективы из-за конъюнктуры рынка.

Северсталь
Компания вернулась к ежеквартальным выплатам, но масштабная инвестпрограмма будет сдерживать рост доходности.

Хэдхантер
Рекордный специальный дивиденд. Дальше компания планирует платить 60–100% прибыли каждый год.

ФосАгро
Эмитент распределяет до 89% свободного денежного потока, несмотря на высокую долговую нагрузку.

Вышел отчет за 3 кв. у компании ВУШ, котировки в последнее время сильно снизились и стали ниже цены IPO, посмотрим, что изменилось в бизнесе.

———

💸 Темпы роста выручки замедляются +23,1% г/г, несмотря на теплую осень, выручка за 3 кв. снизилась по отношению к 1п. 

Также снизился темп роста выручки за 9 месяцев. Данный фактор наиболее опасен для компаний роста. 

— Чистая прибыль за 9 месяцев -6%, за 3 кв. г/г рост на 35%. В 4 компании, вероятно, компанию ждет убыток из-за опережающего роста расходов. 

🤨 Себестоимость растет с темпами выручки, при этом девальвация рубля приведет к росту расходов в 4 кв. 

— Расходы на покупку самокатов/комплектующих частично в валюте, а рост себестоимости невозможно переложить из-за высокой конкуренции. 

———

👍 Компания поработала с долговой нагрузкой и сократила чистый долг и финансовые расходы. Кэш позицию разместили в депозитах. 

— В 3 кв. резко сократился капэкс и вышел в + FCF, но сам FCF снизился на 41% г/г, то есть прошлый год был лучше при большем капэксе. 

• 5 декабря — последний день, чтобы купить акции с правом получения дивидендов в этом году;
• 6 декабря — дивотсечка: те, кто держит акции к этому моменту, получат дивиденды;
• до 20 декабря выплатим деньги номинальным держателям.

Затем брокеры отправят финансы на счета акционеров. Сроки зависят от регламента брокера.

ℹ️ Почему 5 декабря? Московская биржа работает в режиме Т+1, акции «зачисляются» на счет на следующий рабочий день после покупки. В связи с этим купить акции 6 декабря и получить дивиденды не получится — формально приобретение состоится только 5 декабря.

Продолжаем серию обзоров компаний и сегодня в фокусе ВУШ Холдинг — разработчик технологических решений для микромобильности и ведущий оператор кикшеринга в России. Вчера ВУШ представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года, а несколько ранее также поделился данными и на операционном уровне. Взглянем на всё по порядку.

Операционные показатели:

— Кол-во поездок: 126,8 млн (+42% г/г)
— Кол-во локаций: 60 городов (против 53 г/г)
— Среднее кол-во поездок активного пользователя: 18,5 поездки (+35% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2024 сервис Whoosh насчитывает около 26,6 млн зарегистрированных аккаунтов, показатель вырос на 36% г/г. В то же время парк самокатов вырос на 42% г/г.

Финансовые показатели показатели:

— Выручка: 12,5 млрд руб (+32% г/г)
— EBITDA: 6,5 млрд руб (+33% г/г)
— Чистая прибыль: 2,9 млн руб (-6% г/г)

📈 Благодаря неплохим результатам на операционном уровне выручка кикшеринга показала рост на 32% г/г — до 12,5 млрд руб. EBITDA также увеличилась на 36% г/г — до 6,5 млрд руб, а рентабельность по ней составила 52,1% против 51,7% г/г.

Без аналитики, рассуждений и прочего (может позже). Только мои некоторые действия. 
В том месяце удачно вышло. Закрыл шорт НЛМК 139-119, Северсталь 1235-1100, Мечел 103,5-98, АФК 13,9-12,5, Сбер 251-245.

Надеюсь и этот не подведёт.
Акции моекс выглядят на шорт с текущих или пробое 184. 192 стоп, цели 170-150.
Мечел шорт при пробое 102,5, стоп 104,5.
БСП шорт при пробое 324,75, стоп по факту (0,5-1%), цели  300-250. 
Русал и Вуш с текущих неплохо в шорт смотрятся.

Не является ИИР.