ГМК НорНикель

Котировки недели индекса Мосбиржи. Полный обзор 09102020.

Лучшие итоги недели от AROMATH🎪 .

Путин миротворец и выздоровление Трампа.



Индекс Мосбиржи 2833 в нуле за неделю, индекс РТС даже прибавил +1,4% 1162 за счет роста рубля на 2% к доллару – 76,76.

Нефть BRENT прибавляет +8%, и уверенно полирует снова уровень 43 доллара.

Американец SP500 уверенно держит путь наверх — 3476 и +4%, NASDAQ 11570 + 4,5%.🚀

Великий повелитель рынков, гроза всех твиттеров, президент США Трамп выздоровел чуть ли не за одни выходные, не забыв продать при этом лекарств всей Европе на много денег.

В субботу утром начали приходить новости о «путинском» перемирии в Карабахе, это позитив.👌

Новые официальные рекорды по количеству заболевших COVID в день — это негатив.

По акциям начнем с главных ньюсмейкеров недели.🤦‍♂️

( Читать дальше )

Палладий начал превращаться в «товар-убежище».

Голосование за Байдена рассматривалось как голосование против доллара.
Через несколько часов после дебатов, в ходе которых Байден показал себя лучше, чем ожидалось, золото пошло вниз, а доллар — вверх.

Золото демонстрирует чрезмерную волатильность в последние недели.
Фьючерсы на золото снизились более чем на 4% в сентябре.

А Фьючерсы на палладий растут три месяца подряд с июня, набрав 20%.


ГМК — 40% от мирового производства палладия, 37% выручки (в 2019), до $5 млрд. (2-е — ЮАР. 3, 4-е — Сев.Америки и Зимбабве).

Консенсус-прогноз цены ADR «Норникеля», основанный на оценках аналитиков 15 инвестиционных банков,

• составляет $32,61 за штуку, консенсус-рекомендация — «покупать».

*                                                                                                                        

( Читать дальше )

Мы пересмотрели прогноз цен на цветные металлы и палладий. Прогноз по меди на 2021П и 2022П изменен с $6 055 на $6 640/т и с $6 490/т на $6 850/т соответственно. Мы также пересмотрели прогноз по палладию на 2020П с $2 080/унцию до $2 113/унцию, тогда как прогноз на 2021П и 2022П на данный момент составляет $2 200/унцию и $2 300/унцию.

Принимая во внимание значительный рост родия в 3К20, мы включили в нашу финансовую модель ожидания по родию, зафиксировав цену на уровне $11 000/унцию на 2020-2022П. Несмотря на недавнее ослабление курса рубля, мы не изменили наш прогноз курса рубля к доллару (70 руб./долл.) на 2020-22П.

Мы подтверждаем свой позитивный взгляд на акции «Норникеля». Наш прогноз цены основан на 50%-м соотношении метода ДДП и мультипликаторов EV/EBITDA на уровне 7x (25%) и P/E на уровне 10x (25%) за 2021г. Мы выделяем ряд драйверов, как с точки зрения рынка, так и корпоративных, которые могут вызвать ралли в бумагах «Норникеля» до конца года.

Альфа-Банк

Норникель оценивает ущерб окружающей среде из-за аварии в 21,4 млрд руб

«Дочка» Норникеля Норильско-Таймырская энергетическая компания представила в Арбитражный суд Красноярского края отзыв на исковое заявление Росприроднадзора о возмещении ущерба окружающей среде в размере 147,8 млрд руб. в связи с разливом дизельного на ТЭЦ-3 Норильска. По оценке НТЭК, используя действующую методику расчетов ущерба окружающей среде, а также принимая во внимание все обстоятельства инцидента, общий размер вреда окружающей среде составляет 21,4 млрд руб.

Расчет компании почти в семь раз меньше суммы экологического ущерба, которая по мнению Росприроднадзора должна быть возмещена. Норникель неоднократно признавал необходимость выплаты штрафа, но настаивал на пересмотре этой суммы. В компании не согласились с примененным максимальным повышающим коэффициентом, объемами вылившегося дизтоплива и площадью загрязнения. Более того, Норникель указал на необходимости вычесть из суммы штрафа уже понесенные на ликвидацию аварии расходы в 12 млрд. руб. Если Норникелю удастся сократить размер штрафа, что это окажет позитивное влияние на финансовые показатели и, как следствие, позволит рассчитывать на сохранение высоких дивидендных выплат. Рассмотрение иска в арбитражном суде Красноярского края назначено на 12 октября.

Промсвязьбанк

Норникель оценивает ущерб окружающей среды в 21 млрд руб.  

Норникель направил в Арбитражный суд Красноярского края отзыв на исковое заявление Росприроднадзора о возмещении ущерба окружающей среде в результате разлива дизельного топлива на 147.7 млрд руб. Норникель считает, что для оценки ущерба следует применять другой коэффициент, и что ущерб, нанесенный почве, был оценен неправильно, поэтому оценка воздействия на окружающую среду должна быть значительно ниже.

Судебные заседания начнутся 12 октября. Мы полагаем, что полная сумма выплаты в размере 148 млрд руб. уже заложена рынком в котировки, поэтому любая корректировка этой суммы в меньшую сторону будет воспринята позитивно. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Норникелю, который торгуется с форвардным консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 4.8x против собственного 5-летнего значения 6.2x.

Атон

Иск Росприроднадзора 147,8 млрд руб.

Отзыв на иск Гмк 21,4 млрд рублей.

Согласно положениям закона итоговую величину ущерба можно уменьшить на сумму фактических затрат на устранение загрязнения водного объекта, которые произведены виновником причинения вреда.

Т.е. с учетом уже потраченных 12 млрд рублей на ликвидацию последствий, остается всего ничего 9,4 млрд. руб.

 

Из-за чего возникла такая разница в расчетах Природназора и ГМК.

 

Разберем коэффициенты.

1) Ключевой коэффициент для размера ущерба — коэффициент, учитывающий длительность негативного воздействия вредных/загрязняющих веществ на водный объект при непринятии мер по его ликвидации (К_дл).

Природназор заявляет 5 (максимум) 20 дней бездействия,

ГМК — 1,1(минимум) немедленное реагирование.

Истина как обычно где-то посередине  – это где-то до трех дней бездействия.

Два дня ГМК молчал и скрывал катастрофу, фактически боны установили на третий день.

С учетом этого по табличным значениям обоснованный коэффициент можно применять в размере примерно 1,7-2.

( Читать дальше )

Продолжаем следить за сериалом про норникель

smart-lab.ru/blog/649819.php — про превую серию писал тут. Краткое содержание: Норникелю насчитали 147,8 млрд рублей и теперь норникель должен добиваться снижения.

Вторая серия не заставила себя долго ждать:

Сегодня Норильский никель сообщил о том, что оценил ущерб природе из-за майской утечки топлива на ТЭЦ-3 в 7 раз меньше, чем насчитал Росприроднадзор.

Таким образом, компания оценивает ущерб в 21,4 млрд руб. против предъявленных 147,8 млрд руб. На фоне этого, акции Норильского никеля сегодня выросли более чем на 2% и уверенно закрепились после пробоя локального нисходящего тренда.

Ждем продолжения.

17:08, 5 октября 2020

Москва. 5 октября. INTERFAX.RU — Озвученная «Норникелем» сумма ущерба от аварии в разы меньше, чем называли самые лояльно настроенные к компании экологи, сообщила глава Росприроднадзора Светлана Радионова, чьи слова передает пресс-служба ведомства.

«Мы рады, что „Норильский Никель“ наконец объявил хоть какую-то сумму, которую готов заплатить за нанесенный ущерб. На примере Норильска мы теперь понимаем, на что может рассчитывать государство, по мнению нарушителя. Озвученная сумма в разы меньше, чем об этом говорили самые лояльно настроенные к компании экологи. Обращаю внимание, что компания еще ничего не погасила и не внесла даже рубля», — сказала она.

«Экологии нанесен колоссальный урон. Это вовсе не инцидент, а полноценная авария на объекте, в результате которой нефтепродукты попали в водный объект», — отмечает Радионова.

«Наши расчеты представлены в суд и отражены в исковом заявлении. Мы рассчитывали сумму нанесенного ущерба, руководствуясь исключительно замерами и результатами анализов, произведенных службой», — подчеркивает она.

( Читать дальше )

Такую цифру содержит отзыв компании, направленный в Арбитражный суд Красноярского края на исковое заявление Енисейского межрегионального Управления Федеральной службы по надзору в сфере природопользования.

Росприроднадзор пытается взыскать с «Норникеля» 147,8 млрд рублей, как компенсацию вреда, причиненного окружающей среде. Но, по мнению компании, при расчете ведомство допустило ряд ошибок, отступило от методики и сложившейся правоприменительной практики.

Так, по оценке экспертов «Норникеля» площадь пострадавших территорий завышена в несколько раз. Промышленные земли представлены как плодородные. Количество нефтепродкутов, попавших в водоемы, на 4,8 тысячи тонн меньше, чем в расчете Росприроднадзора. А коэффициент длительности воздействия должен применяться не максимальный (5) а 1,1. 

— Росприроднадзор применил коэффициент длительности негативного воздействия в максимально возможном размере равном 5, который применяется в случае, когда нарушитель не предпринял никаких действий в течении 500 часов (более 20 суток) с момента аварии для устранения ее последствий, — сказано в пресс-релизе «Норникеля». — Этот коэффициент призван стимулировать к скорейшему принятию мер по ликвидации аварии и носит «штрафной» характер в случае непринятия таких мер. НТЭК начала устранять последствия аварии незамедлительно, в первый же день.

( Читать дальше )

Одним их среднесрочных драйверов рынка можно выделить возможный переток инвестиций из акций циклических компаний в стоимостные. Но здесь стоит выделить важный риск в виде второй волны коронавируса, которая может привести к закрытию экономики, как это было весной. В этом случае акции циклических компаний будут под ударом.

В то же время хотел бы отметить акции Chevron, которые росли на падающей нефти в пятницу. Бумаги компании могут быть интересной среднесрочной идеей. Также сегодня мы рекомендуем к покупке еще две бумаги — из российских это акции «Норникеля» (бумага достаточно просела и от текущих уровней можно сформировать длинную позицию на среднесрочной перспективе), из американских компаний интересны для покупки акции RNG Energy.

Бикташев Расим
ГК «Финам»