ГМК Норникель

РОССИЯ-РУСАЛ-НОРНИКЕЛЬ-ДИВИДЕНДЫ
11.10.2021 10:08:31

Русал не согласился с новым buyback Норникеля, считая излишней поддержку котировок — замглавы компании

Москва. 11 сентября. ИНТЕРФАКС — «Русал» (MOEX: RUAL) не согласился с идеей нового buyback акций «Норникеля» (MOEX: GMKN), считая излишней поддержку котировок в настоящий момент, сообщил в интервью газете «Коммерсантъ» замглавы алюминиевой компании и член совета директоров «Норникеля» Максим Полетаев.
Также, по его мнению, «Норникелю» следует воспользоваться низкими процентными ставками и заимствовать, чтобы иметь возможность одновременно инвестировать и выплачивать высокие дивиденды.
«Было предложение Владимира Олеговича провести buyback. В этом году уже был проведен buyback. И тогда, когда мы принимали решение об обратном выкупе, вы помните, были колебания на рынках, но сейчас акции „Норильского никеля“ находятся на исторических максимумах. Поэтому поддерживать специально котировки не имеет никакого смысла», — заявил Полетаев.
По данным на закрытие пятницы акции «Норникеля» торговались более чем на 4% ниже, чем на момент объявления в апреле о договоренности по buyback, и на 17% ниже максимумов конца мая, когда производился выкуп акций.
Новый buyback не предполагал бы снижения доли «Русала» ниже блокирующего, «что в любом случае было бы для нас неприемлемо», уточнил Полетаев.
Предыдущий buyback (в ходе которого «Русал» выручил от продажи акций $1,4 млрд), компания поддержала, так как взаимоотношения с «Интерросом» на тот момент были более конструктивными, заявил Полетаев. «Мы глубоко верили, что близки уже к какой-то договоренности о том, как мы будем жить дальше», — сказал он.
Сейчас переговоры по продлению соглашения фактически заморожены не по инициативе «Русала», сообщил замглавы алюминиевой компании. «Нам очень жаль. „Русал“ всегда открыт к диалогу, в том числе по продлению соглашения. Мы готовы к любому развитию событий, в том числе к тому, что соглашение может быть не продлено, и у нас есть четкое понимание, как мы будем управлять нашей инвестицией в „Норникель“ в этом случае», — сообщил Полетаев.
«Соглашение акционеров создало эффективную систему „сдержек и противовесов“ для предотвращения злоупотреблений в интересах всех стейкхолдеров „Норникеля“. Нет никаких причин, почему эти условия не могут действовать дальше, кроме нежелания „Интерроса“ продолжать быть ими связанным», — считает замглавы «Русала».
Полетаев считает неверным тезис, что «Норникелю» необходимо сделать принципиальный выбор между дивидендами и реализацией инвестиционной программы. Он напомнил, что на протяжении всего периода действия соглашения акционеров с 2013 года не было ни одного периода, когда инвестпрограмма недофинансировалась. Наоборот, «Норникель», как правило, не мог освоить выделенные инвестиции. Фактическое освоение бюджета капитальных затрат составляет 70%.
«Русал» поддерживал и поддерживает расширение инвестиционной программы «Норникеля», повышенные социальные и экологические обязательства. Есть только пара требований. Во-первых, мы против бездумного наращивания инвестиций, не соответствующих показателям качества, которые ранее согласовали все стороны акционерного соглашения. Во-вторых, надо делать это прозрачно: мы должны понимать, куда тратятся деньги, кто конкретно за это отвечает, кто подрядчики. И в этом смысле важна система контроля, сложившаяся после заключения акционерного соглашения", — заявил Полетаев.
Комментируя налоговые инициативы правительства, Полетаев отметил, что ключевой посыл премьера Михаила Мишустина состоял не в том, чтобы бизнес не платил дивиденды, а в том, чтобы «дивиденды носили сбалансированный характер, правильным образом тратились».
«Русал», получая дивиденды от «Норникеля», на 100% открыт в том, куда дивиденды тратятся: они в пропорции примерно 50 на 50 ушли на закрытие кредитов от российских государственных банков и на финансирование инвестиционной программы «Русала». Мы в «Русале» понимаем, на что потратим дивиденды, они пойдут на конкретные инвестиционные программы. Мы приглашаем наших партнеров следовать нашему примеру", — отметил Полетаев.
Низкий уровень долга «Норникеля» (net debt/EBITDA 0,7) свидетельствует о нерациональном использовании собственного капитала. «Сегодня уровень процентных ставок исторически находится на минимуме, и правильно было бы воспользоваться этой возможностью. Это нормально, когда рентная компания берет долг и из чистого кэшевого потока платит дивиденды», — полагает он.
По словам Полетаева, совет директоров «Норникеля» пока не обсуждал предложения по дивидендам за 2021 год.
При этом «Русал» готов обсуждать механизм расчет дивидендов «Норникеля», сказал Полетаев: «Согласен с Владимиром Олеговичем, что можно дискутировать по поводу того, как считать дивиденды: от EBITDA или от свободного денежного потока.
Он также сообщил, что в дивидендной формуле „Норникеля“ заложен механизм, который позволяет снизить выплаты при изменении рыночной конъюнктуры либо при осуществлении определенного уровня инвестиций.
Бс ак

MOEX$#&: GMKN, RUAL