Газпром энергохолдинг

После мартовской рекомендации «Покупать» акции TGKA восстановились в цене, принеся инвесторам 12% прибыли, и после роста котировок мы меняем рекомендацию с «Покупать» на «Держать» с целевой ценой на 12 мес. 0,0115 руб. Текущий курс 0,01112 руб. в сложившихся условиях мы считаем вполне обоснованным.

До «отсечки» бумаги MSNG будут поддерживаться дивидендной доходностью, но потенциал бумаг в перспективе года, на наш взгляд, остается ограниченным на фоне ожиданий снижения прибыли и риска меньших дивидендов в следующем сезоне. Потенциал MSNG мы связываем с более долгосрочными перспективами, когда повышенные платежи за мощность по ДПМ-2 и более высокая плата за мощность в сегменте КОМ с 2022 года позволят сгладить снижение доходов от продажи мощности по ДПМ-1.

Мы подтверждаем рекомендацию по акциям Мосэнерго «держать».

Fortum зовет «Газпром» на водораздел. Компания вновь предлагает обмен активами

Финский концерн Fortum стремится существенно сократить свое присутствие в традиционной генерации в РФ, оставив в своем портфеле преимущественно зеленую энергетику. По данным “Ъ”, компания вновь подняла вопрос об обмене активами с «Газпром энергохолдингом» (ГЭХ). Fortum хочет получить входящую в ТГК-1 гидрогенерацию, предлагая ГЭХ взамен свой блокпакет в ТГК-1 и часть тепловых активов в Западной Сибири и на Урале. ГЭХ с таким подходом не согласен. Аналитики отмечают, что при очевидных плюсах для Fortum сделка будет не столь выгодна для ТГК-1 и ГЭХ.

https://www.kommersant.ru/doc/3952391?from=main_7

Сбербанк ведет переговоры о покупке доли в Rambler Group. Возможно, банк потерял интерес к сделке с «

На наш взгляд, шаг в этом направлении может быть особенно позитивным для ОГК-2, т. к. эффект «дельты ДПМ» и дальнейшее снижение долговой нагрузки могут способствовать повышению чистой прибыли компании. При текущих рыночных котировках 35%-й коэффициент дивидендных выплат предполагает, что дивидендная доходность составит 10% у «Мосэнерго» (хотя следует напомнить, что это единственная компания из трех, у которой в текущем году продолжит снижаться чистая прибыль), 9,3% — у ОГК-2 и 7,6% — у ТГК-1.

Миноритарные акционеры ТГК-1 проголосовали против выдаче кредита материнской компании на сумму до 50 млрд руб. на срок до конца 2018 года под примерно 5,4% годовых. Соглашение предусматривает возможность автоматического продления кредита после 31 декабря 2018 года еще на год, если стороны письменно не расторгнут сделку.

ООО «Газпром энергохолдинг» является держателем контрольного пакета акций ПАО «ТГК-1» в 51,79%. Остальные акционеры – финская Fortum Power and Heat OY (29,45%), номинальные держатели (15,93%), физлица и прочие миноритарии (2,83%). Поскольку «Газпром энергохолдинг» является в этой сделке заинтересованной стороной, он не мог голосовать по вопросу предоставления себе займа. Так что судьбу этого вопроса решали миноритарии.

Миноритарии удивлены тем, что никто им не объяснил — зачем вообще нужен займ в 50 млрд рублей. Акционеры предполагают, что эти средства могли бы быть взяты из двух одобренных ранее кредитов по 20 млрд рублей от Газпромбанка и банка «Россия», и собственных средств ТГК-1. «С высокой вероятностью, деньги нужны „Газпром энергохолдингу“ для финансирования инвестпрограммы ОГК-2, — рассуждает Стэфан Геращенко. — Это означает, что срок возврата средств составил бы 5-7 лет, и акционеры еще на десятилетие могли бы остаться без дивидендов». В «Газпром энергохолдинге» оставили это предположение без комментариев.

Напомним, что выдача кредита материнской компании довольно популярный метод вывода денег в обход выплаты дивидендов.

vk.com/finzdir — будь в курсе ключевых новостей биржевого мира

«До тех пор пока не стабилизируется биржа, котировки акций не достигнут тех значений, которые мы считаем адекватными, конечно, мы этого делать не будем»,

Переход на единую акцию пока также не планируется. Компании требуются слишком большие средства для осуществления этих планов.

Прайм