Газпромнефть

Мы прогнозируем выручку на уровне 1 825 млрд руб. (-20% кв/кв, на уровне г/г), EBITDA — 482 млрд руб. (-24% кв/кв, -16% г/г), чистая прибыль — 315 млрд руб. (-41% кв/кв, +21% г/г). Показатели нефтяного сегмента улучшились за квартал: ранее Газпром нефть уже представила отличные результаты за 2К19 (выручка и EBITDA повысились 7% кв/кв), однако динамика газового бизнеса существенно ухудшилась. Экспорт газа в страны дальнего зарубежья сократился на 3% кв/кв при сохраняющемся давлении на цены: как мы полагаем, цены реализации Газпрома во 2К должны были с отставанием отразить снижение газовых бенчмарков в Европе и снизиться до уровня чуть менее $210/тыс куб м. Это должно было отрицательно отразиться на рентабельности EBITDA (-2 пп кв/кв до 26%), а дополнительный негативный эффект на чистую прибыль оказало снижение прибыли от курсовых разниц кв/кв.

В ходе телеконференции, время и программа которой будут объявлены позднее, мы сосредоточим внимание на прогнозе цен на газ для Европы в 2П19-2020, прогнозе спроса в 2П19 (учитывая высокий объем запасов в европейских ПГХ), прогрессе в строительстве трубопровода Северный поток — 2 и переговорах о поставках газа Украине. Также нас будет интересовать информация о времени публикации обновленной дивидендной политики.

Одобрить предложения о выплате дивидендов по результатам деятельности ПАО «Газпром нефть» за первое полугодие 2019 года в денежной форме в размере 18,14 руб. на одну обыкновенную акцию;

определить дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов – 18 октября 2019 года.
e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=bgI9I05AfEizNnNpt2rucA-B-B

На дивы направили 38,14% от полученной прибыли мсфо за 6 мес 2019г. (Вероятнее всего, вычли бумажную прибыль из указанной в отчете прибыли за 6 мес 2019г. В принципе, Газпром об этом предупреждал заранее).

Чистая див доходность 3,78% по текущей на 18:00

Акционеры «Норникеля» больше не спорят о дивидендной политике

«Норникель» остается сторонником дивидендной формулы, которая привязывает выплаты к свободному денежному потоку, а не к показателю EBITDA, но никаких переговоров об изменении дивидендной формулы акционеры сейчас не ведут, сообщил старший вице-президент «Норникеля» – финансовый директор Сергей Малышев: «Текущая конъюнктура на сырьевых рынках позволит компании сохранить финансовую устойчивость и при действующей дивидендной формуле». Дивидендная политика предполагает выплату 60% EBITDA, если долговая нагрузка ниже 1,8; если же этот показатель равен или превышает 2,2, акционерам полагается 30% EBITDA.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/08/22/809347-aktsioneri-nornikelya

Сдерживание цен на бензин снизит дивиденды «Роснефти»

Таймыр — одна из самых малоизученных территорий нашей страны, мы высоко оцениваем потенциал этого региона и начинаем формирование программы его геологического изучения»

«Газпромнефть-Ангара» получила три лицензии на право пользования недрами с целью геологического изучения на западе полуострова Таймыр. Это участки «Западно-Таймырский-7» («Газпром нефть») площадью 355 квадратных километров, «Западно-Таймырский-8» площадью 471 квадратных километров и «Западно-Таймырский-9» площадью 447 квадратных километров. Они расположены на территории Долгано-Ненецкого муниципального района Красноярского края"

Развитие арктического углеводородного потенциала связывается с сильным потенциалом роста добычи, но также потребует значительных инвестиций (и, потенциально, государственной поддержки), учитывая, что это в основном трудноизвлекаемые запасы. Предложение Трутнева еще не рассмотрено, и поэтому мы считаем его НЕЙТРАЛЬНЫМ для российских нефтегазовых компаний на данном этапе. Тем не менее мы подчеркиваем, что, если оно материализуется, это может подорвать положение госкомпаний на арктическом шельфе — напомним, что на данный момент эти углеводородные ресурсы могут разрабатывать только Газпром, Газпром нефть и Роснефть. Хотя участие иностранных партнеров может оказать поддержку арктическим проектам с точки зрения экспертизы, еще не ясно, как оно может быть реализовано, учитывая действующие санкции. А вот для других российских компаний — ЛУКОЙЛа, Татнефти и Сургутнефтегаза — возможность участия в проектах по добыче нефти на шельфе может стать дополнительным драйвером роста, на наш взгляд.

Мы повысили оценку справедливой стоимости акций с 450 руб. до 526 руб., подтвердив рекомендацию «Покупать». Мы считаем акции «Газпром нефти» одними из наиболее привлекательных бумаг в секторе, чей потенциал сдерживается низкой ликвидностью и негативными внешними факторами.