Газпром

Индексы обычно падают во время рецессии,  поскольку ведение бизнеса становится проблематичным, люди начинают тратит меньше, в компаниях идет перерасход, начинаются массовые увольнения, следовательно доход компаний становится низким и цены на акции идут на снижение, так как инвесторы бояться что может стать еще хуже и начинают массово продавать активы. Назовите мне хоть одну причину для паники? Их нет..  И с какого перепуга  у нас будет обвал? падение SP500 вызвано рядом ожидаемых причин, одно из них это фиксация прибыли, так как начался отчетный период и многие компании показывают рекордные доходы,  а инвесторы видят что показатели высокие и фиксируют прибыль.

Вообще есть много показателей которые предсказывают среднесрочный спад, и рецессию, но не один именно сегодня не мигает красным цветом, а наоборот экономика США набирает обороты и уже ФОМС заявил что будет не 3 поднятия, а 4 поднятия FRED ставки в 2018 году.  По чему это происходит? Да потому, что экономика сделала прыжок в 4 квартале 17 года.

( Читать дальше )

Итак, основная идея в Газпроме была в том, что когда-нибудь он закончит тратить бабки на проекты с полуотрицательным ROI. Так вот оказалось, что никогда.
Вчера состоялся день инвестора Газпрома в Нью-Йорке. Честно говоря с таким подходом к акционерам я вообще не понимаю, зачем Газпрому париться и проводить какие-то дни акционеров:)) Думаю просто чувакам нравится ездить несколько раз в год в Нью-Йорк и Лондон за счет конторы, поэтому и придумали повод забухать.

Зубков думаю не даром продал акции ГП до дня инвестора:) — понимает что нехрена там ловить. 

Больше всего меня опечалило заявление о том, что сокращение капзатрат до менее 800 млрд руб в год произойдет с 2031 года (Какие молодцы, наверное посчитали, что свои личные бизнес планы по откатам выполнят к этому времени и уйдут спокойно на пенсию). На период 2021-2025 же запланированы капзатраты 1,1-1,2 трлн руб. 

Таким образом FCF Газпрома будет оставаться отрицательным ВСЕГДА в обозримом будущем.
Я же полагал, что через 2 года CAPEX упадет настолько, что дивиденды Газпрома вырастут до 400-600 млрд руб в год, то есть вырастут в 2-3 раза относительно текущего уровня.

Мотивация менеджмента Газпрома понятна. Тратить самим намного приятнее, чем просто отдавать деньги в никуда (т.е. в государственный бюджет и акционерам). 

На что остаются надежды у акционеров Газпрома?
1. Выделение и приватизация Газпромнефти
2. Выделение газотранспортной системы из состава Газпрома (это кстати может Роснефть-таки долоббировать годика через два)
3. Надежда на то, что текущие инвест.проекты Газпрома к 2025 году дадут миллиардов 200-300 доп. прибыли
4. Надежда на то, что экспортные цены на газ почему-то вырастут до $400/mcm
5. Надежда на то, что внутренние цены на газ вырастут до с $50 до $200, но это только если либералы прийдут к власти
6. Надежда на то, что после 16-лет правления, снимут Миллера и поменяют на эффективный менеджмент, который будет тратить эффективно и зарабатывать нормально. Но это тоже только если либералы прийдут к власти)))

Подписка на исследования рынка: mozgovik.com

В январе 2018 года прибыль «Сбербанка» по РСБУ составила 65,3 млрд рублей, сообщила кредитная организация.
Чистый процентный доход банка увеличился относительно января прошлого года на 7,4% и составил 102,8 млрд руб. вследствие увеличения объема работающих активов и снижения процентных ставок по привлеченным средствам клиентов.

Среди новостей на российском рынке, нужно отметить финансовую отчетность «Сбербанка» за январь 2018 года. Вчера акции кредитной организации росли на ожиданиях, а сегодня слегка теряют. Отчет не разочаровал, но в данном случае сработало классическое «покупай на слухах, продавай на событии». У всех были завышенные ожидания относительно отчета, и когда он вышел, инвесторы начали фиксировать прибыль.

Сегодня наблюдались покупки в «Магните». На мой взгляд, история в ритейлере еще не закончилась, и пока лучше воздержаться от сделок с данными бумагами.

Один из моих фаворитов на этот год — это «Газпром», и я ожидаю от этой бумаги многого. «РУСАЛ» же, в отличие от «Газпрома», может проиграть рынку в этом году.

Скабалланович Алексей
«РЕГИОН Эссет Менеджмент»

Газпром вчера провел свой ежегодный День инвестора в Нью-Йорке.

Компания предоставила достаточно подробную информацию о текущей инвестиционной деятельности и позиционировании на рынке, а также прогноз по капзатратам. Однако мы услышали мало существенно новой информации, которая побудила бы нас пересмотреть наши текущие оценки и прогнозы. Газпром подтвердил следующие основные моменты: 1) он ожидает, что его огромные капзатраты (в основном в газовом сегменте) начнут сокращаться после 2019, что найдет отражение в росте FCF на фоне запуска его крупных проектов; 2) Газпром по- прежнему занимает сильные позиции на европейских рынках и не ожидает серьезной угрозы со стороны конкурентов, а также извлекает выгоду из роста спроса на газ и сокращения добычи в Европе; 3) компания прогнозирует рост прибыли, обусловленный запуском новых проектов, которые будут обеспечивать дополнительные объемы экспорта и оптимизировать транспортные расходы, а также оптимизацией операционных расходов. Мы сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ с целевой ценой $5.5 за GDR и считаем Газпром хорошим кандидатом на переоценку рынком с учетом ожиданий сильного роста FCF и, следовательно, дивидендов, после 2019.

АТОН

( Читать дальше )

Согласно статистике Федеральной таможенной службы (ФТС) России, доходы Газпрома от экспорта газа в 2017 году +22% г/г и составили $38,146 млрд.

Физический экспорт газа +5,8% — до 210,2 млрд куб. м

Объем экспорта природного газа в страны дальнего зарубежья в 2017 году составил 175,9 млрд куб. м,  +6,8%
ближнего зарубежья — 34,3 млрд куб. м, +0,88%

Финанз

Питер Маллоук первый в истории советник США с рейтингом №1 (Barron's, FORBS,CNBC) Он предупреждал всех о крахе 2008 года, и говорил, что нужно сделать, чтобы не потерять деньги, и как заработать во время краха. Во время кризиса 2008 года он «поднял» 2 миллиарда долларов.

И Тони Роббинс его партнер, когда он присоединился в активах стало 17 миллиардов долларов. А на 2017 год у них уже 30 миллиардов долларов в активах. Эту книгу написал Тони Роббинс он взял лучшее от 50 инвесторов от Уорена Бафета до Рэя Далио, до Карл Айкана, которых проинтервьюировал лично, и сжал это все до 560 страниц.

Восхищает, что даже сам Рэй Далио рекомендует к прочтению эту книгу. (Подробнее в видео)Советую почитать, обратный взгляд на инвестирование и психологию. Они не покупают на хаях, а ждут обвалов.

Как Олейник, только зарабатывают миллиарды.

Вчера компания «Газпром» провела в Нью-Йорке День инвестора.

Стоит отметить, что упомянутые планы компании в отношении будущих инвестиций несколько искажены, поскольку все цифры приведены в реальном выражении на 2017 г. (то есть без учета инфляции) и включают НДС. Вдобавок к этому, инвестиционная программа не включает капрасходы «Газпром нефти» и «Газпром энергохолдинга». Согласно нашей модели, инвестиции «Газпрома» (без учета «Газпром нефти» и «Газпром энергохолдинга») в 2018–2019 г. достигнут пика в 22 млрд долл., а к 2022 г. снизятся до 15 млрд долл.

Заявления компании по поводу дивидендов согласуются с предыдущими комментариями руководства. Дивиденды в размере 8.04 руб. на акцию (без изменений к прошлому году) предполагают дивидендную доходность на уровне 5.7% (по текущей рыночной цене). Таким образом коэффициент дивидендных выплат составит, по нашим расчетам, 23%. Значительное повышение коэффициента дивидендных выплат возможно, но едва ли в этом году, учитывая инвестиционные планы и график погашения долга. Дивиденды представляют собой важный фактор для инвестиционной привлекательности компании и могут привести к значительному повышению ее оценки.

Прогноз по добыче газа превысил наши ожидания. Мы по-прежнему считаем, что «Газпром» играет роль балансирующего поставщика газа, поэтому, принимая во внимание сравнительно стабильный спрос на газ в России вкупе со снижением объемов экспорта, мы ожидаем, что добыча газа останется примерно на уровне прошлого года.

Мы полагаем, что вся предоставленная компанией информация в той или иной степени уже была принята во внимание участниками рынка.

ВТБ Капитал

Друзья,

Хочу с вами поделиться сигналами, которые мы получили при помощи системы Анализ ФОБ для ФОРТС. Инструменты — Сбербанк и Газпром. Обратите внимание на SBER. Там в одном месте сошлись сигналы — Сигнал по таблице ФОБ и Сигнал по Ценовой петле, что дало хорошую прибыль.

Если вы хотите освоить торговлю на FORTS и расширить перечень торговых инструментов, то пишите мне в скайп — invisible.guru.

Кстати, скачать индикатор СИП для МТ5 срочный рынок РФ можно  тут

( Читать дальше )

Вчера в Нью-Йорке «Газпром» провел ежегодный «День инвестора».

Компания прогнозировала на 2018 год небольшое повышение цен. При этом цены реализации экспортного газа в Европе, по оценкам «Газпрома», в текущем году почти не изменятся и составят $197 за тыс. куб. м. Такой прогноз, вероятно, слишком консервативен — он основан на цене нефти Brent в 2018 году $44 за баррель.

По нашему мнению, средняя цена на газ в текущем году составит чуть более $220/тыс. куб. м (т. е. вырастет по сравнению с 2017 годом приблизительно на 10-15%). Если цены окажутся выше, это привлечет поставщиков СПГ и негативно отразится на доле «Газпрома» на европейском рынке.

Сейчас лишь треть реализуемого «Газпромом» газа продается по ценам, жестко привязанным к котировкам нефтепродуктов; для сравнения, десять лет назад доля таких поставок была близка к 100%. Еще треть совокупного объема поставляется по ценам, которые номинально привязаны к цене нефтепродуктов, но находятся в рамках «коридора», определяемого по спотовым ценам на газ. Остальные поставки «Газпрома» ориентированы на спотовые цены газовых хабов.

Газодобыча компании в 2018 году, по ее собственным оценкам, должна вырасти приблизительно на 1% — до 476 млрд. куб. м. Отметим, впрочем, что до сих пор ни «Газпрому», ни кому-то еще пока не удавалось достаточно точно прогнозировать динамику его добычи, которая зависит не только от объемов экспорта (т.е., помимо прочих факторов, от спроса на газ в Европе), но и от потребления внутри страны.

Финансовый директор «Газпрома» Андрей Круглов признал, что свободный денежный поток компании в 2018 и 2019 годах «с высокой вероятностью» может быть отрицательным. На эти два года газовый концерн прогнозирует пик инвестиций. В 2020 году ожидается кратковременное сокращение капиталовложений, но в 2021-2025 средний годовой объем инвестиций в газовом бизнесе должен быть примерно на уровне 2018 года, т. е. около 1,2 трлн. руб. ($20 млрд.). Очевидно, что компания стремится продолжить наращивание экспорта в Китай. После завершения проекта «Сила Сибири» «Газпром» хотел бы поставлять в Китай газ со своих будущих дальневосточных проектов.

Мы считаем, что в краткосрочной перспективе у акций «Газпрома» еще есть потенциал для роста, т. к. показатели отчета о прибылях и убытках продолжают улучшаться с каждым кварталом. Однако вероятность того, что дивиденды не будут повышаться, а свободный денежный поток будет отрицательным, означает, что момент для выхода из бумаг «Газпрома» может наступить уже через несколько месяцев.

АТОН

Цены нефти и нефтепродуктов во вторник продолжили снижение, но оно явно замедлилось. Это замедление происходило на фоне данных Американского института нефти (API) о неожиданном возобновлении уменьшения запасов. Неужели так давно ожидаемый сезонный рост запасов в США вновь откладывается? Данные API разочаровали медведей по нефти и взвинтили градус интриги перед выходящими в среду данными EIA.

По данным API за отчетную неделю, закончившуюся 2 февраля, запасы сырой нефти снизились на 1,05 мб. (запасы в Кушинге: -0,633 мб; запасы бензина: -0,227 мб; запасы дистиллятов: +4,552 мб). Напомним, что согласно средним прогнозам экспертов агентства Bloomberg за неделю до 2 февраля в США запасы сырой нефти выросли на 2,9 мб; запасы бензина подросли на 1,0 мб. (Но запасы дистиллятов снизились на 1,5 мб, так же как и согласно собственному прогнозу Bloomberg запасы сырой нефти в Кушинге похудели на 2,0 мб). Еженедельный отчет Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов будет опубликован по стандартному расписанию в среду 7 февраля.

( Читать дальше )