ДОЛГ

Для экспресс оценки я смотрю: Market Cap — Enterprise Value = долг.
Например Ford 18.73B - 140.80B = -122.07B.
Или где можно посмотреть список?

Давайте поговорим о дефляции.

Еще в 1940-х годах Гамильтон Болтон читал статьи Р.Н. Эллиота в журнале Financial World, и они нашли отклик у него. В 1946 году он и его партнер сформировали кредитную аналитику банка «Болтон-Трембли» в Монреале, Канада, и Болтон продолжил публиковать свои собственные дополнения Эллиотта. Исследования BCA до сих пор существуют и по-прежнему используют язык циклов и суперциклов.

Болтон изучал историю депрессий с 1830 года и резюмировал свои выводы в 1957 году. Он нашел это;

Все (депрессии) были вызваны дефляцией избыточного кредита. Это был один общий фактор.Иногда ситуация с избытком кредита, казалось, длилась несколько лет, прежде чем пузырь лопнул.Некоторое внешнее событие, такое как крупный сбой, становилось триггером, но признаки были видны за много месяцев, а в некоторых случаях — за годы заранее.

Таким образом, накопление избыточного кредита является основной предпосылкой дефляции.



( Читать дальше )

Больше доказательств того, что дефляция только начинается.

В дефляции деньги являются главными, потому что они увеличиваются в стоимости, поскольку все другие активы падают. Однако в начале дефляционной среды большинство инвесторов не знают, что происходит, и ожидают, что старые тенденции будут восстановлены. Невероятно, пока мировая экономика разваливается, есть свидетельства того, что инвесторы все еще увлечены одалживанием своих денег корпоративным организациям частного сектора.

По данным Dealogic, выпуск корпоративных облигаций компаниями «инвестиционного уровня» в марте вырос до 244 млрд долларов. Это самая высокая сумма за месяц, с тех пор как в сентябре у инвесторов было заимствовано рекордное 252 млрд долларов. Выпуск ускорился после того, как Федеральный резерв объявил, что начнет покупать корпоративные облигации. «Покупайте то, что покупает ФРС», — сказала по крайней мере одна говорящая глава финансового телевидения, о которой я слышал.

( Читать дальше )

Хочется высказать несколько важных мыслей, которые появились после прочтения последней панической публикации от Павла Рябова (spydell) «Хроники апокалипсиса. Призрак инфляционного шока близок, как никогда». 

Основное заключение, которое делает автор, состоит в том, что «инфляционный шок… может случиться уже к лету, когда вертолетные деньги в полной мере наложатся на парализованную в ноль экономику и тогда мы увидим  феерическое представление, когда при подавленном реальном секторе придется аварийно откачивать все эти ваши бесконечные QE!». Однако этот вывод, хотя и подкрепляется наблюдаемыми масштабными вливаниями ликвидности со стороны ФРС, является в корне неверным. И вот почему.

Основой современной глобальной долларовой экономики является долг. Именно кредитная накачка на протяжении многих десятилетий выступала главным локомотивом мирового экономического роста. Наиболее наглядный пример — собственно альма–матер в лице Соединенных Штатов.

( Читать дальше )

Так пишут многие в рассуждениях. Только вот вопрос возникает- такое возможно в рамках частного субъекта экономики. Но не в рамках всей мировой капиталистической системы. Нельзя съесть суммарно больше булочек чем приготовил пекарь. У Рассела «в похвале праздности» есть аргумент- в условиях войны когда куча народу было занято этой войной или работало на ВПК человечество в общем и целом себя обеспечивало- и с голоду человечество не умерло и даже голышом ходить не пришлось.  Выскажу гипотезу- максимум можно  говорить о потреблении во время надувание пузыря в одной стране за счёт ресурсов другой.  Сколько денег в долговые инструменты США  вложили наши эффективные уприватизаторы поднявшие их на созданных в СССР заводах/параходах? надежный рынок, рейтинг страны ААА… это всё работает пока есть рост непрерывный, долг можно увеличивать т к увеличивающийся денежный поток позволяет обслуживать его.  а если нет? что с долгами тогда будет? Кажется у Далио я встречал цифры- 3 тр денег условно обеспеченных и 50 трл кредитов. А если с обслуживанием проблемы возникнут? напрямую кидать инвесторов объявив дефолт как бы не айс. А вот если начнется инфляция и сумма долго в цифрах останется тотже, но пузырь сдуют через курс заодно сделав более конкурентоспособной экономику США?  тогда и остаток долга вернуть полегче будет. ну и с китаем полегче конкурировать будет коли цена американских товаров на внешнем рынке упадет

ЦБ Японии пообещал купить гособлигации на 200 млрд иен ($1,9 млрд), а также выдать на 1,5 трлн иен краткосрочных кредитов. Евросоюз для защиты экономик блока создает фонд на 37 млрд евро и гарантирует кредиты на 8 млрд евро для 100 тыс. фирм. А ФРС, как известно, анонсировала поддержку вообще на космические $1,5 трлн. 
Все обрадовались сейчас то все зарастёт, тем более и ставки в пол. Да не тут то было. Все эти меры, направленные на поддержку ликвидности, похожи на попытку залить пожар ведром воды. Размер долга и кредитов имеют объемы в десятки раз больше тех средств которые выделяются. Рынки будут схлоповаться, доллар пойдет в свой последний растущий тренд. Ну так сугубо мое личное мнение.

Статья 2013 года на Рейтерс в которой отмечается, что в случае худшего сценария мировая экономика упадёт в рецессию на 4.8% и что основной удар произойдёт как раз из-за мер по сдерживанию, т.е. карантина.

A global pandemic that lasted a year could trigger a “major global recession,” warned a 2008 report from the World Bank. If a pandemic were on the scale of the Hong Kong flu of 1968-69 in its transmissibility and severity, a yearlong outbreak could cause world GDP to fall 0.7 percent. If we get hit with something like the 1957 Asian flu, say goodbye to 2 percent of GDP. Something as bad as the 1918-19 Spanish flu would cut the world’s economic output by 4.8 percent and cost more than $3 trillion. “Generally speaking,” the report added, “developing countries would be hardest hit, because higher population densities and poverty accentuate the economic impacts.”

The majority of the economic losses would come not from sickness or death but from what the World Bank calls “efforts to avoid infection: reducing air travel … avoiding travel to infected destinations, and reducing consumption of services such as restaurant dining, tourism, mass transport, and nonessential retail shopping.”

На этом фоне смотрятся странно заявление министра финансов США, что коронавирус не повлияет на рост экономики. Примерно схожие заявления у его российских коллег. Ни те, ни другие не учитывают, что бюджеты обоих стран не досчитаются доходов.

( Читать дальше )

Возникающий экономический коллапс может привести как к сокращению долга, так и к росту потребительских цен.

Подписчики публикаций Elliott Wave International не будут удивлены обвалом фондовых рынков за последние несколько недель. Тем не менее, для большинства людей это стало большим шоком, в котором, конечно, обвиняют воздействие Коронавируса на экономическую активность. Центральные банки не в силах перевернуть вещи. Никакие сокращения ставки ФРС не вернут потерянные производства или отменённые рейсы.

То, что происходит, известно как «шок со стороны предложения» в экономике. Предложение товаров и услуг падает, хотя спрос (например, на последние версии iPhone) все еще может существовать. Доступные центральным банкам инструменты политики нацелены на изменение стороны спроса в экономическом уравнении, и поэтому все, что они могут сделать, — это сидеть сложа руки и наблюдать за тем, как влияние на стороне предложения заканчивается.

Самым известным «шоком на стороне предложения» в современную эпоху был «Нефтяной шок» 1973-74 гг. Арабские страны-экспортеры нефти объявили нефтяное эмбарго, нацеленное на страны, которые, как считается, поддерживают Израиль во время войны в Йом Кипур. Цены на нефть взлетели до небес, и экономический рост замедлился. Именно тогда в экономическом лексиконе появилось слово «стагфляция» (смесь стагнации и инфляции) для описания ситуации, когда цены на многие товары и услуги повышаются, что совпадает со слабым или отрицательным экономическим ростом.

( Читать дальше )

«Повышение процентных ставок принесет бурю библейских масштабов».

Серьезное падение, которому подверглись США и другие фондовые рынки по всему миру, напоминает о проблеме дефляции.

Почему?

Что ж, когда вы остановитесь и подумаете об этом, последнее столкновение, которое мировая финансовая система имела с дефляцией, была с 2007 по начало 2009 года. Люди забывают, что финансовому кризису, который был самым большим со времен Великой депрессии, предшествовал начало крупный спад на фондовом рынке. Точно так же дефляционной депрессии 1929–1933 годов также предшествовал исторический пик акций и крах 1929 года.

Нельзя сказать, что основная паника на фондовом рынке, которая разразилась 24 февраля, гарантированно вызовет историческую дефляцию. Тем не менее, рассмотрим некоторые недавний анализ, проведенный главой глобальных исследований Elliott Wave International Мюрреем Ганном

Взглянув на этот график из его взгляда на процентные ставки от 13 февраля, имейте в виду, что греческий термин «Rho» относится к чувствительности к процентным ставкам, то есть имеет двойное значение (подробнее тут).

( Читать дальше )

Многие люди могут не знать об исторически высоком положении Ливана в банковской сфере.

Как недавно отметил «Экономист», страну называют «Швейцарией Ближнего Востока» за снежные горные вершины и современный банковский сектор.

Однако финансы Ливана значительно ухудшились. Действительно, похоже, что страна сталкивается со своим первым в истории дефолтом по облигациям.

Вот выдержка из статьи CNBC (24 февраля):

Инвесторы, владеющие ливанскими облигациями, ожидают худшего, так как годы финансового неэффективного управления могут впервые подтолкнуть страну к дефолту по своим долгам.

Должностные лица Международного валютного фонда были призваны помочь найти решение для управления огромным долгом Ливана — около 160% ВВП, самым высоким — в условиях самого тяжелого финансового кризиса со времен жестокой гражданской войны в средиземноморской стране в 1975-90 годах и месяцев народных протестов.

В течение двух выходных Ливан подвергся двойному понижению рейтингов двумя крупнейшими мировыми рейтинговыми агентствами, что привело к дальнейшему увеличению суверенного кредитного рейтинга на нежелательной территории. Moody's и S & P Global Ratings понизили долгосрочный рейтинг Ливана в иностранной валюте до Ca и CC соответственно — оба на десять уровней ниже инвестиционного уровня. Страна в настоящее время оценивается ниже, чем Аргентина и Демократическая Республика Конго.

( Читать дальше )