Деривативы

В предыдущих частях этого цикла мы рассказали о крупнейших фондовых биржах мира – Нью-Йоркской, NASDAQ, Лондонской. Но в терминале EXANTE среди 50+ доступных рынков есть и площадки другого типа, например, самая большая товарно-сырьевая биржа – Чикагская товарная (Chicago Mercantile Exchange, CME). В чем же ее отличие от фондовой биржи и почему она может быть интересна инвестору? 

На фондовых биржах (stock exchanges) основными активами являются акции и некоторые другие ценные бумаги – облигации, паи фондов. Примеры таких бирж: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), NASDAQ, Лондонская фондовая биржа (LSE).

На товарно-сырьевых биржах (commodity exchanges) основными активами являются биржевые товары (природные ресурсы, сельскохозяйственная продукция) и деривативы на них (фьючерсы, биржевые опционы). Часто на таких биржах также ведётся торговля деривативами на валюты и фондовые индексы. Примеры товарно-сырьевых бирж: Чикагская товарная биржа (CME), Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX), LIFFE.

( Читать дальше )

Господа, хотели бы вы иметь возможность работать с фьючерсом на российские small caps?

Мне кажется, этот сегмент интересен многим как институциональным, так и частным инвесторам. Появление такого фьючерса увеличит интерес инвесторов к акциям второго эшелона и расширит возможности по управлению портфелями этих акций.

В США фьючерс на индекс Russel2000 является очень активным и популярным. 

Если  этот пост будут читать представители биржи, к ним также вопрос: что они думают по поводу запуска фьючерса на индекс RTS2?

PS Сравните также YTD графики РТС и РТС2. Где было бы приятнее торговать?




( Читать дальше )

Я хотел коснуться вопроса о роли синтетических деривативов в кризисе. Но сначала изложу мое видение причин кризиса.

Я считаю, что возникла циклическая связь между ростом цен на жилье и спекуляциями ипотечными облигациями. Смысл там очень простой. Чтобы загонять как можно больше ипотечных бумаг и их производных, нужно как можно больше заемщиков. Соответственно, количество заемщиков росло(в основном из-за снижений требований), значит рос и спрос на жилье, а когда растет спрос — цена повышается. А дальше происходит зацикливание: поскольку цены на жилье растут, много желающих спекулировать на перепродаже жилья, что в свою очередь стимулирует спрос на ипотечные кредиты. На этом все, круг замкнулся. Этого достаточно для раздувания пузыря с последующим обвалом

Что касается синтетических бумаг. Почитал сегодня об этом немного. Не уверен, что все понял, но из того что я почерпнул, рискну сделать вывод, что они там не причем.
В основном, это были синтетические CDO(обеспеченные долговые обязательства) на CDS(кредитные дефолтные свопы). Финансовые потоки, таким образом, которые обеспечивали CDO шли от держателей CDS. Какие бы они пирамиды на этом не строили, эта система изолирована от рынка реальных ипотечных бумаг, там точка отсчета идет уже с держателей CDO. То есть, когда рынок обвалился, конечно, Держатели синтетических CDO, вероятно, потеряли свои деньги, но это уже был отдельный лохотрон, который вообще не касался рынка реальных ипотечных бумаг.
Так что, я думаю, что синтетические деривативы, и их роль в обвале сильно преувеличены. Это просто пугалки для населения, чтобы замести следы:)

Производный финансовый инструмент, дериватив — договор, по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги. 

Если задуматься, то под это определение попадет любая, или почти любая бумага.
Например кредитный договор. Тут существуют обязательства сторон и базовый актив — деньги.
Вексель — то же самое.
Облига — аналогично.
Тысячи их.

Единственное, что не вполне подходит под это определение — так это акции и современные фиатные деньги.

Да и то, базовым активом для акции можно считать дивы, например. А для денег — условно говоря — любой товар(так как покупка товара гарантируется государством). К слову, обеспеченные бумажные деньги являются 100% деривативом, там базовый актив — золото.

Так что разделение бумаг на производные и «обычные» — это чистая условность:) Концептуально, ИМХО, разницы нет особо. Или, приведите контрпример, если Вы не согласны.

Вот, допустим, возьмем CDO на ИЦБ.

Там можно выделить 3 уровня долгов.
Первый уровень: ипотечные кредиты
они собираются в кучу и появляется второй уровень: ИЦБ
затем, насколько я понял, уже ИЦБ собираются в кучу, и получается CDO

Зачем инвестировать в CDO, если можно сразу купить ИЦБ? Из-за диверсификации что-ли? Потому что CDO включает разношерстные активы?

(Книга: Ссылка тут)

( Читать дальше )

 


http://moex.com/s1960

Дериватив – ценная бумага с ценой, которая зависит от одного или нескольких базовых (лежащих в основе) активов. Сам дериватив – это контракт между двумя или более сторонами. Его стоимость определяется колебаниями базового актива. Наиболее распространенными базовыми активами являются акции, облигации, биржевые товары, валюты, процентные ставки и рыночные индексы.

Деривативы торгуются либо over-the-counter (OTC) либо на классических биржах. OTC-деривативы составляют большую часть существующих производных инструментов и являются нерегулируемым. В связи с этим OTC-деривативы несут в себе повышенный риск для контрагентов сделки, нежели стандартизированные деривативы, которые торгуются на биржах и регулируются соответствующим образом.

Первоначально, деривативы использовались, чтобы сбалансировать цены на товары, торгующиеся на международном уровне.  Так как валюты каждых стран имеют разную ценность, трейдерам была необходима система учета курсовых различий. Сегодня, деривативы очень разнообразны и применяются практически в любой области. Есть даже деривативы, основанные на данных о погоде, к примеру, таких как количество дождливых или солнечных дней в отдельном регионе.

( Читать дальше )