Доллар-рубль

В нашем базовом прогнозе, который мы используем для расчета параметров бюджета, мы ожидаем среднего курса USD/RUB 67 при объеме добычи нефти и газа на уровне 10,2 мбс в 2023 г. В нашей модели размер нефтегазовых доходов федерального бюджета — 8,7 трлн руб., что ниже официальной оценки Минфина (8,9 трлн руб.). Минфин в эти расчеты закладывал увеличение доходов от сбора экспортной пошлины на газ на 462 млрд руб., но потом отказался от этой идеи. Оценка Минфина базируется на сочетании цены на нефть $70,1/барр. и курса USD/RUB 68,3 при объемах добычи 9,8 мбс. Отметим, что мы ожидаем значительного повышения цен на нефть в предстоящие месяцы (это поддержит доходы бюджета).

В сценарном анализе, представленном Минфином осенью прошлого года, можно увидеть, как доходы бюджета от нефти и газа зависят от добычи и цен Urals. Согласно сценариям Минфина, доходы в рамках базового прогноза вблизи 9 трлн руб. достигаются при сочетании добычи в 10–10,5 мбс и цен на нефть около $70/барр. При ценах на нефть в $100/барр. дефицит бюджета остается на уровне менее 4% при добыче как минимум в 7 мбс, а при ценах в $40/барр. добыча уже должна увеличиться до 11 мбс. При средних ценах на нефть на уровне $55/барр. (что близко к текущим) объем доходов составит 7,4 трлн руб., ниже на 1,6 трлн руб. относительно плана.

( Читать дальше )

В четверг пара доллар-рубль завершила торги легким ростом к отметке 75,3 руб. Торговая активность долларом с расчетами «завтра» продолжила свое снижение, отступив к средним значениям февраля. Мы полагаем, что на рынке преобладает легкий навес предложения рублей, ввиду низкой активности экспортеров из-за фактора начала месяца. Отметим, что высокой волатильности не наблюдается и в других ключевых валютных парах МосБиржи.

На утро пятницы доллар вновь предпринимает попытки к росту, торгуясь у 75,5 руб. На данный момент мы не видим явных драйверов для выхода курса доллара из диапазона 75-76 руб., считаем, что пара доллар-рубль завершит неделю боковым движением в данном коридоре.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

В понедельник пара доллар-рубль перешла к снижению, отступив к отметке 74,6 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» в ходе вчерашних торгов приблизилась к максимумам 2023 года, при этом курс доллара вновь не смог удержаться выше отметки 75 руб. Мы полагаем, что поддержку национальной валюте оказывали экспортеры в преддверии приближающегося окончания налоговых выплат. Дополнительное давление на пару доллар-рубль оказывала также техническая картина ввиду спекулятивного пятничного роста на пониженной торговой активности.

Отметим, что продолжалось снижение евро к доллару, пара вышла на минимумы с начала января. Давление на европейскую валюту оказывает расширение спреда между ставками США и Еврозоны ввиду низких темпов замедления инфляции в США. Полагаем, что в ближайшие торги пара протестирует отметку 1,05 долл.

На утро вторника доллар продолжает дешеветь к рублю. Мы считаем, что у пары сохраняется локальный потенциал выхода к отметке 73,5 руб. при поддержке активности экспортеров, однако заметим, что к окончанию недели ожидаем компенсации долларом своих потерь.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

С начала года российская валюта умеренно слабеет, несмотря на бюджетное правило. Что ждать от динамики рубля в 2023 году? Свое мнение на этот вопрос высказали эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Год жестких санкций для экономики РФ — неопределенность сохраняется»

Как пояснила Ольга Беленькая,  руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», основное влияние на ослабление курса рубля в декабре-январе были снижение цен на российскую нефть, рост импорта и повышенный спрос локальных участников рынка, частично связанный с сезонными факторами. «В докладе о ДКП Банк России прогнозирует стабилизацию курса рубля в ближайшее время благодаря проводимым в соответствии с бюджетным правилом операциям на валютном рынке. Пока в отсутствие нового негатива мы ожидаем на ближайший месяц колебания курса рубля к доллару в диапазоне 70-75 руб., евро 73-80 руб., прогноз до конца года будет уточнен в нашей квартальной стратегии», — говорит эксперт.

Артем Тузов,  исполнительный директор Департамента рынка капиталов ИК «ИВА Партнерс»

( Читать дальше )