МАРИО ДРАГИ
«Мы увидели, как существенно повлияли наши меры на стоимость активов и уровень экономической уверенности. Более того, что в конечном итоге важнее всего, мы видим эквивалентное нашему вмешательству влияние на уровень инвестиций, потребление и инфляцию. Именно поэтому мы будем осуществлять покупки облигаций, пока не зафиксируем устойчивой корректировки уровня инфляции.«Поэтому мы некоторое время должны потерпеть, чтобы заявить об успехе программы», — добавил Драги, сообщает «Газета.Ru».
Ранее сообщалось, что ЕЦБ настроен полностью реализовать программу количественного смягчения.
www.rosbalt.ru/business/2015/05/14/1398319.htmlКопипаст: http://www.forexpf.ru/news/2015/05/01/avmd-goldman-sachs-o-nekotorykh-pobochnykh-effektakh-programmy-pokupki-aktivov-etsb.html
В своем еженедельном экономическом обзоре Goldman Sachs рассуждает на тему побочного эффекта программы покупки активов ЕЦБ, а также относительно действий, которые Центробанк может предпринять в будущем.
«Низкая или даже отрицательная доходность облигаций в настоящее время в большей части континентальной Европы является, скорее правилом, нежели исключением. Этот факт оказывает давление на облигационные премии по всему миру. Вся эта ситуация строится на ожиданиях того, что потребительская инфляция будет оставаться ниже 2% в течение продолжительного периода. При этом риски остаются смещены в сторону дальнейшего падения инфляционного давления. В ответ на эту ситуацию ЕЦБ реализует планомерную дозировку монетарного стимулирования, что приводит к существенному увеличению избыточных резервов, но их можно оплачивать при отрицательных ставках».
«Пока инвесторы сохраняют сомнения в успешности терапии от ЕЦБ. И это разнится с нашими прогнозами, которые предусматривают повышение тренда роста базовой инфляции, которая уже сформировала «дно». Основываясь на этом предположении, с учетом экономического роста заграницей (с позиции еврозоны), мы по-прежнему прогнозируем, что кривая доходности в еврозоне будет принимать еще более изогнутую форму. Самостоятельно подпитываемые ожидания, связанные с осуществлением программы покупки активов ЕЦБ, загнали цены на облигации ключевых стран Европейского валютного союза на очень высокие уровни, что делает их очень уязвимыми для возможных резких откатов. И ценовая динамика на этой неделе это наглядно продемонстрировала».
Евровалюта в апреле продемонстрировала крайне противоречивую динамику. Если в первой декаде уходящего месяца наблюдалось снижение пары EURUSD вплотную до психологической отметки 1.0500, то во второй половине месяца началось укрепление евро относительно доллара. На 30 апреля курс пары уже достиг отметки 1.1200, что является максимумом с начала марта. При этом за последние две недели укрепление евровалюты составило свыше 6% относительно доллара, хотя за последние полгода наблюдалось стабильное и даже монотонное ослабление позиций евровалюты. Так в чем же причина разворота тренда на мировом валютном рынке?
Согласно параметрам QE центральный банк не покупает бумаги с доходностью ниже 0,2%, а значит, когда доходности по всем бумагам Германии упадут до минус 0,2%, участники рынка смогут дружно начать игру против ЕЦБ, тем более что к тому времени регулятор уже будет готовиться к завершению своей программы. Парадоксальность ситуации еще и в том, что уже сейчас, играя на понижение стоимости немецких бумаг, можно неплохо заработать. Об этом накануне заявил уже новый король облигаций Джеффри Гундлах.
По данным ежегодных исследований рынка Мальты, за первые 9 месяцев 2014 года он вырос на 2,2 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Инфляция упала ниже психологической отметки в 1 % и составила 0,8 %. В основном, это связано со снижением тарифов на электроэнергию.
В докладе отмечается, что глобальная экономика в течение всего 2014 года демонстрировала устойчивость, хотя темпы восстановления крупнейших экономик мира различались. Еврозона демонстрировала медленный рост: ВВП увеличился на 0,9%, в то время как годом ранее он упал на 0,5%. Тем не менее, по сравнению с другими развитыми странами, процессы восстановления европейской экономики ощущаются пока слабо. Инфляция стала отрицательной: в декабре 2014 года ее уровень зафиксировался на отметке -0,2%. Дефляционный тренд обусловлен падением цен на энергоносители, хотя даже без учета этого фактора он все равно бы сохранился. Значительное снижение цен на нефть на фоне медленного восстановления экономики создает риск, что дефляция не позволит ЕЦБ поддерживать ценовую стабильность.
Полный текст отчета читайте на сайте Центрального банка Мальты http://www.centralbankmalta.org/