ЕвроДоллар

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ФРС

Сопроводительное заявление ФРС было ястребиным, указание о покупке активов претерпело изменение, члены ФРС признали, что экономика США достигла прогресса в отношении целей мандата.
ФРС смягчила удар, заявив, что оценка прогресса продолжится на предстоящих заседаниях, что означает отсутствие снижения темпа покупок активов на заседании 22 сентября.
Кроме этого, ФРС объявила о запуске постоянного репо, которое будет увеличивать ликвидность на рынках США при сворачивании программы QE, а открытие механизма постоянного репо для иностранных банков будет погашать спрос на доллар, минимизируя давление на рынок спот.
В первой реакции доллар вырос на фоне ухода от риска, но страхи инвесторов после июньского заседания были чрезмерны, отсутствие намерения ФРС по началу нормализации политики на сентябрьском заседании привело к падению доходности ГКО США и, как следствие, к продажам доллара.

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ЕЦБ

ЕЦБ изменил «руководство вперед» в части указаний по ставкам, скорректировав их в соответствии с пересмотром глобальной стратегии.
Теперь ЕЦБ ожидает, что ставки останутся «на текущих или ниже уровнях» до тех пор, пока прогноз по инфляции не будет соответствовать 2,0% в краткосрочной перспективе и останется на этих уровнях до конца обозримого горизонта прогнозов.
ЕЦБ указал, что эта стратегия может включать переходной период, в течение которого инфляция умеренно превысит 2,0%.
Поскольку участники рынки не ожидали повышение ставок ЕЦБ до 2025 года, то сюрприза не получилось, евро даже сумел вырасти на закрытии шортов евро краткосрочными спекулянтами, которые ожидали, что ЕЦБ для достижения новой цели по инфляции увеличит размер или/и продлит срок действия программы РЕРР.
Тем не менее, попытки евро выйти из диапазона вверх не увенчались успехом, т.к. внимание инвесторов практически сразу переключилось на предстоящее заседание ФРС.

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ, 22 июля

Июльское заседание ЕЦБ будет посвящено изменению «руководства вперед» с учетом глобального пересмотра стратегии ЕЦБ, которое было завершено в начале месяца.
Очевидно, что после изменения цели по инфляции, как минимум, необходимо изменить формулировку:
«ЕЦБ ожидает, что ключевые процентные ставки останутся на нынешнем или более низком уровне до тех пор, пока прогноз по инфляции не станет стабильно приближаться к уровню, достаточно близкому, но ниже 2% в пределах его прогнозного горизонта, и такая конвергенция постоянно отражается в динамике базовой инфляции».
На «…к уровню в 2,0%...», но голуби ЕЦБ выступают против формального изменения указаний, считая, что новая цель ЕЦБ по инфляции требует более длительного периода ультрамягкой политики и это должно быть подчеркнуто в «руководстве вперед».
Ястребы ЕЦБ, наоборот, считают, что цель по инфляции почти не изменилась, а включение в индекс инфляции роста цен на жилье приведет к достижению цели по инфляции раньше, нежели ожидалось ранее.
Основные противоречия между членами ЕЦБ касаются «симметричной» цели по инфляции, т.е. возможности превышения её на какую-то величину в течение какого-то периода времени.

Добрый день!

Российский рубль проверил на прочность сопротивление 75.00 и развернулся в обратную сторону, в сторону области поддержки, сформированной между уровнями 73.00-73.50. Именно эта область поддержки и сможет отправить котировки в обратную сторону:

Пара EUR/USD вернулась за горизонталь 1.1845, оформив медвежью ловушку. Базовый сценарий на текущий момент – рост цен в сторону «психологической» горизонтали 1.2000:

По ФА…

На уходящей неделе:

Протокол ФРС

Риторика протокола ФРС оказалось менее ястребиной по сравнению с ожиданиями участников рынка после июньского заседания.
Члены ФРС подтвердили, что текущего прогресса в отношении целей мандата пока недостаточно для сворачивания программы QE, хотя ожидается достижение прогресса в будущем.
По рынку труда многие члены ФРС отметили, что занятость восстанавливается более слабыми темпами по сравнению с их ожиданиями, и рынок труда далек от достижения цели ФРС.
По инфляции значительное большинство членов ФРС заявили, что рост цен превысил их ожидания, что привело к изменению прогнозов.
Тем не менее, большинство членов ФРС считают текущий рост инфляции временным.
Несколько членов ФРС отметили, что они теперь ожидают выполнения целей по мандату несколько раньше, нежели на заседании в марте.
Члены ФРС согласились продолжить оценку прогресса в отношении своих целей и обсудить планы по сворачиванию программы QE на предстоящих заседаниях, ибо сие может быть полезно в случае, если экономика достигнет целей раньше ожиданий.

Добрый день!

Российский рубль уверенно подошёл к уровню сопротивления 75.00, от которого также уверенно может и отскочить. Пока что определим это нашим базовым сценарием. В принципе, здесь интересно будет посмотреть на поведение цены возле горизонтали – пробой уровня также не стоит исключать:

Пара EUR/USD продолжает свой спуск вниз. Первой серьёзной поддержкой может выступить горизонтальный уровень 1.1704, который может развернуть движение котировок в обратную сторону. На этом и оформим наш базовый сценарий для евро:

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Количество рабочих мест превысило средний прогноз экономистов, но рост выше прогноза был незначительным, слабые сопровождающие данные усилили негативное впечатление от нонфарма.
Динамика рынков перед публикацией отчета по рынку труда США свидетельствовала о том, что инвесторы опасались нонфарма с количеством рабочих мест не менее миллиона рабочих мест, а банки ожидали более значительного падения уровней безработицы.
После публикации нонфарма фондовый и долговой рынки выросли, а доллар развернулся вниз.

Основные компоненты июньского отчета по рынку труда США:
— Количество рабочих мест 850К против 700К прогноза, ревизия за два предыдущих месяца составила +15К: апрель был пересмотрен до 269К против 278К ранее, май до 583К против 559К ранее;
— Уровень безработицы U3 5,9% против 5,8% ранее;
— Уровень безработицы U6 9,8% против 10,2% ранее;
— Участие в рабочей силе 61,6% против 61,6% ранее;
— Рост зарплат 0,3%мм 3,6%гг против 0,4%мм 1,9%гг ранее (ревизия вниз с 0,5%мм 2,0%гг);
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,7 против 34,8 ранее (ревизия вниз с 34,9).

Добрый день!

Российский рубль всё-таки оттолкнулся от пробитого нисходящего канала и 72-й горизонтали. В принципе, дорога к уровню 75.00 открыта. Поэтому, при открытии рынка в понедельник-вторник, мы можем увидеть интересный рост USD/RUB:

Европейская валюта, после хорошего падения продолжает консолидацию, которую можно расценивать, как флаг. Поэтому стоит рассмотреть вариант продолжения снижения пары EUR/USD на следующей неделе. Конечно, не стоит отбрасывать вариант и тестирования «психологической» горизонтали 1.2000, а только потом – снижение: