Постов с тегом "Ецб": 3863

Ецб


ЕЦБ - европейский центральный банк, основной орган монетарной политики еврозоны. В этом разделе содержатся записи по теме ЕЦБ.

ЕЦБ на пути ФРС

    • 25 августа 2014, 10:56
    • |
    • Lukasus
  • Еще
ЕЦБ на пути ФРС

ЕЦБ всегда старался идти своим путем. В то время как ФРС мощно вливал ликвидность раунд за раундом (QE) ЕЦБ был не так решителен и взвешивал свои меры. Многие аналитики это объясняли медлительностью европейского ЦБ. Однако последние данные макроэкономики еврозоны заставляют европейский Центробанк перейти к более решительным действиям. Глава ЕЦБ Марио Драги в своей речи на конференции в Джексонн Хоулле предупредил инвесторов о возможном с снижении цен и риске дефляции. Инфляция в еврозоне снизила темп до 0,3%. это значительно ниже целевого уровня инфляции в 2%. ВВП 18 стран Европы снижается во втором квартале. Аналитики Citigroup прогнозируют что ЕЦБ введет новую программу стимулирования общим объемом 1 трлн. евро уже в декабре этого года. Несмотря на низкую базовую ставку в 0,15% и отрицательные депозитные ставки, еврозона все равно стоит перед риском дефляционной спирали. Суть этой ловушки в том, что когда цены падают то компании и потребители уменьшают расходы, надеясь на более низкие цены. И процесс падения цен усиливается. Такая проблема много лет уже преследует экономику Японии. Ввиду этого ЕЦБ более решителен и идет по пути, пройденном ФРС, по пути многочисленных программ стимулирования. Это при том, что сам ФРС сворачивает стимулирование и идет разговор о скором начале повышения базовых ставок.


( Читать дальше )

Выступление Президента ЕЦБ Драги 22.08.14

    • 22 августа 2014, 22:36
    • |
    • Golss
  • Еще
Выступление Президента ЕЦБ Драги 22.08.14
  • Налогово-бюджетная, денежно-кредитная политика должна фокусироваться на стимулировании спроса в Европе
  • Замедление ВВП во 2-м кв показывает, что еврозона «останется в целом слабой»
  • Июньские меры смягчения ЕЦБ должны подстегнуть спрос
  • Более слабый евро должен оказать поддержку экономике и спросу
  • Слабость евро должна поддерживаться различиями в политике ЕЦБ и ФРС
  • Руководство ЕЦБ «готово» еще более смягчить политику в случае необходимости

      p/s:  Евро укрепился против доллара США после того, как в своем выступлении на симпозиуме в Джексон Хоул президент ЕЦБ Марио Драги уклонился от комментариев относительно мер жесткой экономики, призвав европейских политиков и представителей центральных банков региона к реализации мер, направленных на стимулирование экономики еврозоны. Несмотря на очередное подтверждение пользы для экономики, которую несет ослабление евро, а также выраженную готовность ЕЦБ к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики, выступление Драги не предоставило поводов считать, что центральный банк приблизился к реализации обещаний. Сейчас пара евро/доллар США торгуется по 1,3260 против 1,3238 до выступления Драги.

Россия в свете санкций. Спасёт ли нас интеграция с Азией?

     Просто немного личных мыслей в конце недели.     
     После введения последнего пакета санкций для России, в рамках которого российским компаниям был перекрыт доступ к кредитованию на рынках США и Европы, многие долгосрочные проекты стали просто замораживаться.  Понятное дело, что ЦБ РФ не сможет помочь деньгами всем компаниям, к тому же собственный долговой рынок в России сейчас находится в крайне плачевном состоянии. В связи с плохой  конъюнктурой минфин уже дважды откладывал аукцион по размещению ОФЗ (облигаций федерального займа).   Из приоритетов ЦБ выберет именно стабилизацию финансовой системы, а значит, будет вынужден помогать деньгами банкам, а вот нефтегазовому сектору и ряду других компаний придётся искать источники фондирования в других местах, причём в срочном порядке.  Для выхода на азиатские площадки для заимствования капитала потребуется несколько месяцев, к тому же, не стоит рассчитывать, что там удаться привлечь деньги под такие же небольшие проценты.  Кроме того, азиатский регион точно не сможет восполнить тех объёмов заимствования, которые российские компании получали в Европе и США, следовательно, часть долгосрочных проектов останутся в подвешенном состоянии. Сейчас общая задолженность корпоративного сектора России по внешним заимствованиям, включая и банковский сектор превышает $700 млрд. Большая доля из этого (около $470 млрд) приходится на Европу, еще около $40 млрд. на США


( Читать дальше )

Замкнутый круг всех бед для Старого Света

Замкнутый круг всех бед для Старого СветаWashington Post в своем блоге опубликовал любопытную статью о Европе. Ниже ее основные положения — по материалам AForex.
Старый свет находится в экономической депрессии, которую уже можно считать более мощной, чем та, что имела место в 30-е гг. 20-го века. Меры экономии привели к тому, что больше половины десятилетия континент почти не растет, и, похоже, это будет потерянное десятилетие. И правда, Германия и Франция показывают рост около нуля, а Италия пережила даже не W-рецессию. а WV-рецессию (по форме графика ВВП в динамике), потеряв все достижения с 2000 года, к уровням которого откатилась ее экономика. За 6.5 лет Великой рецессии европейская экономика еще не смогла дотянуться до докризисных уровней на 1.9%. Для сравнения, Америка в 30-е гг. за 7 лет вышла на предкризисные уровни, но у Европы нет шансов догнать Америку прошлого за «оставшиеся» полгода. Старушка стремительно «японизируется»: сочетание банков-зомби, стареющего населения, сжатого денежного предложения и дефляции – рецепт японского «пути к успеху» в последние почти 3 десятилетия, по которому уверенно идет Старый Свет. Европе нужна инфляция,  чтобы запустить рост, но ЕЦБ не может себе ее позволить. Причиной тому является Германия, которая опасается вседозволенности и прощения безответственного финансового поведения — факторы, которые потенциально может породить политика стимулирования инфляции, или «инфлирование проблем куда подальше», как выразился автор статьи. Ценой отказа от этого, в конце концов, могут стать проблемы, пережитые миром после Великой Депрессии, недвусмысленно намекает автор. От себя добавим, что вряд ли дело лишь в моральной щепетильности немцев, слишком уж много проблем, а главное, политических ограничений в жизни ЕС. Если же автор прав, то остается пожелать нашим партнерам скорейшего отрезвления и избавления от псевдоморальных иллюзий.

Негатива вроде нет, но расти дальше уже не на чем. Рубль ждут непростые времена.

     В позитивном ключе прошёл старт текущей недели на всех фондовых рынках. Площадки дисконтировали отсутствие нового негатива, но вот новых драйверов для роста на горизонте пока нет, следовательно, небольшая коррекция уже в ближайшие дни может запросто случиться. 
     Для российского фондового рынка риски остаются прежние: это падение цен на нефть, возможная эскалация конфликта на Украине и коррекция на развитых площадках на фоне замедления темпов роста мировой экономики.  Американские площадки в преддверии важных событий вновь приблизились к своим историческим максимумам.  Из важных событийных потоков ближайших дней стоит отметить публикацию данных по инфляции во вторник,  в среду будет обнародован протокол с  последнего заседания ФРС, а в четверг состоится выступление Д.Йеллен в Джексон Хоул.
     Последние данные по инфляции оказались выше ожиданий и если сегодня подобное повторится, то это будет негативно воспринято фондовыми рынками, а также приведёт к дальнейшей коррекции по сырьевым активам, включая драгоценные металлы.  Рост инфляционных ожиданий связывает руки монетарным властям,  что влечёт за собой рост ожиданий относительно начала цикла повышения процентных ставок в США.  Программа количественного смягчения в ближайшее время закончится и это уже заложено в рынках, но если будут расти опасения того, что ФРС уже в начале следующего года  может пойти на повышение ставки, то это незамедлительно приведёт к росту доходностей по гособлигациям и как следствие, вызовет коррекцию в рисковых активах за океаном.  В связи с этим, чем оптимистичней Д.Йеллен будет высказываться насчёт рынка труда и темпов восстановления американкой экономики, тем  негативнее будет последующая реакция на фондовых рынках. Последние годы  на американском рынке работало правило – чем хуже, тем лучше, теперь будет работать новое правило – чем лучше будут дела в экономике, тем хуже будет фондовым рынкам, плавный курс на ужесточение монетарной политики был взят уже в начале текущего года, но оптимисты пока пытаются закрывать на это глаза.


( Читать дальше )

Немного мыслей по текущей ситуации.

     Пятничный вброс ложной информации сегодня отыграли назад. В отсутствии нового негатива сегодня весь мир показал отскок, но драйверов для дальнейшего роста нет. Российский индекс ММВБ растёт уже 7 дней подряд и пора сделать передышку, нефть может в этом помочь.  Шорта и больших маржинальных позиций в рынке нет, поэтому выносить некого, зато появились пассажиры, пытающиеся запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда, которых можно и нужно наказать – это те самые любители работать по тренду )))) Когда тренд формируется, тогда и надо заходить, но именно тогда и получается, что приходится работать против старого тренда, т.е. формировать котр-трендовую позицию вместе с умными деньгами. Сейчас, когда тренд на дневках вроде бы все видят что вверх, когда со дна уже рынок отскочил на 7%, покупать уже поздно.   Где-то здесь, в диапазоне плюс, минус 1% надо выходить из лонгов и присматриваться к шортам.

Более подробный анализ рынка будет, как всегда, утром.

P.S. Данный взгляд озвучен исходя из текущей ситуации и из тех новостей, которые всем известны. Завтра может быть что угодно и возможно, придётся всё пересматривать. Машины времени нет ни у кого. На рынке никогда нельзя становиться заложником своего взгляда.

Негативные факторы, из-за которых рынок снижался в июле, никуда не исчезли

Ждем нейтрального открытия биржи. На вечерней сессии в пятницу инвесторов запугали новостью о том, что Украина разгромила российскую военную колонну, но сейчас туман информационной войны развеялся. В Берлине началась многосторонняя встреча глав МИД России, Германии, Франции и Украины, которая продолжится сегодня и завтра. В ходе это встречи достигнут некоторый прогресс.
 Негативные факторы, из-за которых рынок снижался в июле, никуда не исчезли
На 50% динамику рынка в ближайшие дни будет определять ситуация на Украине, оставшиеся  50% можно поделить поровну между сырьевой конъюнктурой, динамикой мировых фондовых индексов и реакцией инвесторов на выступление главы ФРС США Джанет Йеллен на заседании банкиров и экономистов 21-23 августа в Джексон Хоул (на нем будет обсуждаться денежно-кредитная политика).
 Негативные факторы, из-за которых рынок снижался в июле, никуда не исчезли


( Читать дальше )

Европа в депрессии

Европа в депрессииЕвростат выпустил статистику по росту Еврозоны. Из нее следует несколько вещей. Во-первых, ВВП в зоне евро не растет уже второй квартал подряд, и обманывает консенсусные ожидания как официальных источников, так и рынка — по материалам AForex.
Континентальная Европа растет в 3 раза медленнее США и в 4 раза медленнее Великобритании. Во-вторых, рост замедлился не на периферии, к чему мы уже привыкли, а в ключевых экономиках –  Италии, Франции, и, что самое главное, в Германии. В-третьих, рост не просто замедлился. Италия начала сжиматься, Германия – уже на грани сжатия, а за ней последует и Франция. Эти данные подтверждают сигналы, которые давали более ранние и часто наблюдаемые индикаторы по отдельным отраслям и процессам в Еврозоне. Активы при этом слабо реагируют на плохие новости – они получили дозу допамина в виде смягченной денежной политики ЕЦБ. Получается, что ЕЦБ пока не смог запустить мотор европейской экономики. Перед ним стоят 2 проблемы – отсутствие инструментов для стимулирования как спроса, так и предложения на континенте, и искусственно вызванный кризис в отношениях с Россией с последующей потерей российского рынка сбыта по нескольким категориям товаров. Пока же европейцы надеются, что реакция рынков на плохие новости – не результат их «усыпления», а вера в то, что ЕЦБ может справиться с двумя ключевыми вызовами, упомянутыми выше.

В отсутствии нового позитива можно ожидать небольшую коррекцию.

     Всю текущую неделю российский фондовый рынок выглядел весьма позитивно, но технические факторы и фактор пятницы могут привести к лёгкой коррекции.  Пяти процентный рост с минимальных отметок прошлой недели, после четырёх недельного снижения – это всего лишь отскок и говорить про дальнейший уверенный рост пока рано. Если учесть, что главное топливо текущего отскока уже на исходе, т.е. большая часть коротких позиций и страховок закрыта, то дальше расти нам пока не на чем. Открытый интерес по фьючерсу на индекс РТС – главному инструменту спекулянтов упал вновь ниже 800 тысяч.  Каких либо сильных позитивных факторов, которые смогли бы изменить негативное отношение к России нерезидентов, пока не поступало, поэтому рассчитывать на приток западных денег тоже не стоит.  Продолжающееся стремительное снижение нефтяных котировок будет продолжать негативно сказываться и на российской валюте и на российском долговом рынке, который хоть немного стабилизировался в последние дни. Ситуация с Украиной в последние дни перестала тревожить инвесторов, но точку в этом конфликте ставить явно рано.  Ситуация в европейской экономике после ввода санкций также стремительно ухудшается, что будет в ближайшее время создавать дополнительное давление и на развитые площадки.  Несмотря на то, что наш взгляд на ближайшие три месяца на российский фондовый рынок остаётся умеренно оптимистичный, мы всё же рекомендуем покупать акции только на локальных коррекциях и по более низким ценам. Тем, кто покупал на прошлой неделе на последнем снижении, мы рекомендуем сейчас фиксировать прибыль и закрывать длинные позиции.  Доля долгосрочных инвестиций сейчас в портфелях не должна быть более 30%.


( Читать дальше )

Еженедельная рубрика - Мировые рынки. Жара!



Автор:Сергей Егишянц


     Санкции и контрсанкции нон-стоп
    Добрый день. На минувшей неделе погода продолжала чудить – в России жара установила рекорды в ряде городов, от Вологды до Тулы; исторический максимум добрался даже до острова Врангеля – зато Москва не смогла перебить пики 1936 и 2010 года. В Тунисе посреди пустыни внезапно появилось озеро – власти тут же запретили в нём купаться, а народонаселение немедленно наплевало на этот запрет: всё как обычно. В китайской провинции Юньнань произошло землетрясение магнитудой 6.3 – погибли сотни людей, десятки тысяч зданий разрушены; до рекордов этого региона далеко (бывали и десятки тысяч жертв), но катаклизм серьёзный. В Ираке исламисты захватили плотину близ Мосула – курды требуют независимости, коль скоро Багдад всё равно не в состоянии им помочь; а тот и впрямь ничего не может – успехи демократии после свержения кровавого Саддама впечатляют всё сильнее. Операция Израиля в Газе вызвала всплеск антисемитизма в повредившейся умом (и демографией) Европе – послы стран Старого Света поспешили смягчить впечатление, для чего пообщались с Кнессетом, но получили оттуда демарш: мол, после того, что НАТО творило в Косово и Ираке, вы не можете читать нам нотации и вообще морализировать на темы жертв войны – логично, но убогими мозгами евро-политиков невмещаемо. Как и происходящее на Украине – местами до анекдота: НАТО заявила, что Киев применил баллистические ракеты, тот в ответ сказал, что не получил от Альянса подробностей, поэтому не уверен, что событие имело место (т.е. он не в курсе, что сам же делает) – после долгих размышлений НАТО сообщила, что «нас неправильно поняли», тем самым махнув рукой на невменяемость влады, которую надеялась чуть укротить означенным сообщением, и продолжило её поддерживать всеми средствами.


( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн