Ецб

ЕЦБ, ничего нового не придумало и не сказало. Никаких намеков на дальнейшие действия озвучено не было. ЕЦБ понять можно, все что в рамках мандата самого регулятора, банк уже сделал, что то менять более, уже почти нет смысла. Ставка по депозитам уже итак отрицательная и делать ее еще более отрицательной нет никакого смысла. Менять основную ставку так же нет смысла, поскольку разница между 0 и 0,15% абсолютно не существенная. Что либо еще ЕЦБ сделать, либо не может, либо у него нет на это мандата, поэтому ЕЦБ ничего и не заявил.
 
Драги еще с 2012 года заявлял что ЕЦБ действовать готов и я думаю что ЕЦБ действительно готов действовать и еще более смягчить политику как только такая возможность представится, но к сожалению для европейского регулятора, дальнейшие нестандартные действия уже не входят в его компетенцию.
 
Стоит помнить позицию Германии, которая по прежнему, выступает за политику затягивания поясов, а не за политику стимулирования. Без одобрения Германии ЕЦБ не волен решать нестандартные меры по смягчению политики. ЕЦБ не может полноценно войти в программу ESM и не может ввести единые еврооблигации. К примеру, даже ели ЕЦБ проявит волю и наподобие ФРС заявит о QE, то стоит понимать, что регулятор тут же столкнётся с проблемой о том, что он может покупать, а что нет. Автоматически появятся номенклатурные вопросы, по поводу равенства всех перед всеми и возникнет вопрос, какие облигации можно покупать, а какие нет и если ЕЦБ, например, начнет скупать португальские облигации, то не будет ли это дискриминацией Дании и не нарушит ли это равенство внутри Еврозоны. Поэтому такие вопросы в первую очередь должны решить европейские политики, ЕЦБ в этом плане бессилен.


( Читать дальше )

Dow Jones съехал вниз до минимумов за последние 3 месяца – по материалам AForex.
Не помогли превысившие ожидания корпоративные прибыли и снижение безработицы. Аналитики винят во всем украинский кризис, где эскалация напряженности продолжается. Dow Jones закрылся очень близко к 200-дневной скользящей средней, на уровне 16 368.33, а S&P500 – ниже уровня 100-дневной скользящей средней, на уровне 1 909.57. С момента достижения исторического рекорда S&P500 съехал уже на 4% вниз. Инвесторы нервно реагируют на геополитику. В Европе дела совсем плохи – ситуация там была итак очень хрупкой. Марио Драги ждет жесткого экономического шока – восстановление экономики Еврозоны теперь под вопросом, а Италия еще до ответных мер России умудрилась скатиться в рецессию. Глава ЕЦБ не исключил возможности масштабного выкупа активов для вбрасывания ликвидности в экономики ЕС, оставив инвесторов гадать о причинах такого шага и замедления экономики. Может, просто неудобно признаться, что дело было в сыре?

 
На предыдущем заседании Европейский центральный банк смягчил свою денежную политику. Курс евро снизился, но дефляционное давление в Европе не исчезло. Причина проста: действия регулятора не привели к повышению ликвидности. Да, курс единой валюты просел, но это, скорее эмоциональная реакция, чем следствие того, что евро стало больше.
 
Фактически баланс ЕЦБ не вырос, банки не увеличили объема заимствований у регулятора, даже напротив, общие заимствования европейских банков у ЕЦБ снизились. Межбанковский рынок кредитования не стал более живым и гибким. Все осталось почти так, как если бы Центробанк вообще ничего не предпринимал.
 
Реакция финансового мира Европы на действия ЕЦБ удивляет, но если разобраться, то все довольно логично. Хорошие банки и до заседания регулятора имели достаточно свободной ликвидности, и для них разница в ставке ЕЦБ: 0%, 0,15% или 0,25% – не существенна. Если деньги есть, то они есть, причем у многих так называемых хороших банков ликвидности более чем достаточно. Для них большая проблема не где взять денег в кредит, а куда бы пристроить то, что есть в наличии. ЕЦБ понизил ставку по депозитам до отрицательного значения в надежде на то, что хорошие банки выведут оттуда средства и направят их в экономику. Банки деньги сняли, но в экономику не направили: они так и остались лежать мертвым грузом, лишь поменяли счет.


( Читать дальше )