Ецб

Снижение ставки по депозитам ЕЦБ, слух которой прошел вчера. Будет нестандартным методом смягчения монетарной политики, который по факту не увеличит денежную базу в целом, а заставит деньги крутиться внутри экономики, а не лежать мертвым грузом. Однако, эффект от такого смягчения может оказаться очень сильным.
Ранее снижение обычной ставки, просто удешевляло кредит для наиболее крупных банко, в которые имеют доступ к фондированию от ЕЦБ. Смягчение обычной ставки в теории должно вести к увеличению объема заимствований и увеличению денег в обороте. Но фактически большой разницы между ставкой, например 0,25% и 0,5% нет. Те банки, у которых ликвидности в достатке не будут брать больше денег, поскольку у них она и так есть. Количество денег которые способны взять банки, зависит больше от возможностей инвестирования этих денег. При более низкой основной ставке с позиции «риск доходность», количество потенциальных выгодных, инвестиций для банков увеличивается и соответственно банки все же берут взаймы у ЕЦБ немного больше денег. Это повышает количество денег в обороте и немного смягчает условия кредитования в экономике.


( Читать дальше )

ЕЦБ может снизить ставку по депозитам до -0,1%

20.11.2013


Европейский центральный банк может снизить ставку по депозитам до минус 0,1%, сообщает Bloomberg.

Давление на регулятор оказывает низкий уровень инфляции

Такая мера вынудит банк пересмотреть стандартный «шаг» снижения ставки, который до этого был 0,25 процентных пункта. Однако в виду сложившейся специфики регулятор будет вынужден снизить ставку на 0,1 процентных пункта.
Данная мера должна простимулировать рост кредитования реального сектора финансовыми учреждениями еврозоны, которые, несмотря на усилия ЕЦБ, предпочитают держать значительную часть средств на депозитах.
Ранее в глава центробанка Марио Драги не исключил возможности дальнейшего снижения ставки по депозитам, заявив, что сперва ЕЦБ намерен рассмотреть все возможные инструменты для поддержания экономики валютного блока.
Напомним, что инфляция в еврозоне в октябре упала до самого низкого уровня почти за четыре года. Этот фактор оказывал давление на Европейский центральный банк в связи с возможностью усилить стимулирование и поддержать хрупкое восстановление экономики. В результате было принято решение снизить ключевую процентную ставку до 0,25% с 0,5%, но ставка по депозитам ЕЦБ оставлена на нулевом уровне.


http://www.vestifinance.ru/articles/35745

     Весьма интригующий сегодня был день на российском фондовом рынке после новостей об отзыве лицензии ещё у одного крупного российского банка. С одной стороны ситуация в банковском секторе начинает пугать, с другой стороны идёт естественный процесс укрепления банков и выжить должны сильнейшие, банкротство которых уже будет не допустимо. В ближайшие месяцы мы скорее всего ещё не однократно увидим отзыв лицензии у более мелких банков и к это стоит учитывать как фактор риска. Паники на фондовом рынке мы никакой по этому поводу не видели, а  акции таких компаний как ВТБ и Сбербанк даже наоборот, получили небольшую долю позитива, из-за возможного притока вкладчиков из проблемных банков. Если в Сбербанке потенциал роста уже весьма ограничен, то ВТБ может ещё какое-то время радовать инвесторов.
     Нельзя обойти стороной и выступление председателя Банка России Эльвиры Набиулиной, которая дала понять, что негативно относится к снижению ставки рефинансирования. По её мнению, подобные действия приведут лишь к росту инфляции и увеличению оттока капитала. Банки итак уже выдали огромное количество кредитов и дальше стимулировать этот безконтрольный процесс ни кто не хочет. Политика ЦБ будет пока жёсткой и приоритетом будет сдерживание инфляции, а не стимулирование экономики.


( Читать дальше )

 
По ФА…

На уходящей неделе:

— Вокруг ставок ЕЦБ.

Начало уходящей недели ознаменовалось протестными настроениями в Германии относительно понижения ставки ЕЦБ.
Германия страна с традиционно высоким уровнем сбережений, низкие ставки неприемлемы.
Немецкая пресса пестрела заголовками, что ЕЦБ учитывает интересы только слабых стран.
Вайдману пришлось успокаивать общественность с заявлением, что он понимает озабоченность жителей Германии, но решение ЕЦБ не было направлено конкретно против немецких вкладчиков.
Вайдман не огласил свою позицию относительно снижения ставки ЕЦБ, но в прессу просочились подробности, что Бундесбанк был принципиально против.

В среду главный экономист ЕЦБ Прает заявил, что при необходимости возможно введение отрицательной депозитной ставки и запуска нового раунда LTRO.

( Читать дальше )

 
 

• «Disinflation» — как новая инвестиционная реальность
  
• Тайминг: 19.11 Б.Бернанке, 20.11 US CPI, 5.12 ЕЦБ (прогнозы по инфляции), 6.12 US PCE
  
• Динамика Eurodollar ограничивает риск роста доходности Treasuries
  

 

( Читать дальше )

      В последнее одним из самых главных факторов спекулятивных движений на рынке являются разговоры о сорачивании и стимулировании. Однако на мой взгляд из-за многих факторов Федрезерв США не начнет сокращение выкупа, а остальные центробанки вслед за Банком Японии и ЕЦБ несмотря на зеленые ростки начнут продолжать стимулирование своих экономик. 
     Так вчера Карни заявил, что рост экономики отчасти происходит за счет сокращения накоплений, а значит данная составляющая роста является сомнительной в дальнейшем  да и возможно в ближайшем будущем мы увидим ухудшение экономических показателей.
   Не удивлюсь, что в скором времени при любом начале ухудшения ситуации в США мы получим координально противоположные ожидания по поводу программ выкупа ФРС. Многие начнут говорить не о сокращении, а об увеличении. Такуие изменения в риторике ФРС мы уже наблюдали неоднократно. Также можно отметить и смену руководства ФРС в лице Джанет Йелен которая по моему мнению будет придерживаться старой политики ФРС.
    Все начнется скоро и не смотря на все после краткосрочного укрепления евро до предыдущих максимумов мы получим долгосрочный тренд на укрепление доллара минимум на год.
  

Сегодня немного укатали евро на заявлении одного из представителей ЕЦБ о том, что банк может запустить QE или установить отрицательные ставки:

«The European Central Bank could adopt negative interest rates or purchase assets from banks if needed to lift inflation closer to its target, a top ECB official said, rebutting concerns that the central bank is running out of tools or is unwilling to use them.»

Инфа об этом висит на главной странице WSJ:


Почитать полностью можно: http://www.zerohedge.com/news/2013-11-13/euro-tumbles-after-ecb-hints-qe-contemplated

Чтобы посмотреть график евро на смартлабе: введите в консоль G EUR

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ЕЦБ и валютные войны.

«Я тоже всегда волнуюсь перед встречей с братом Серегой, он такой выдумщик» /с/ «Даун Хаус»

Каждый раз, слушая Драги, меня одолевают две противоположные эмоции.
Первая: принятые им решения или вербальные угрозы идут вразрез с экономикой, потребностям донора Еврозоны Германии, мандатом ЕЦБ, порядком принятия решений ЕЦБ, потребностям для привлечения капитала проблемным странам Еврозоны, помощи банковскому сектору стран Еврозоны…
Вторая: я не могу не восхищаться Драги, это глава ЦБ высокого уровня.
По сути это единственный человек в Еврозоне, который убрал угрозу распада хотя бы на время, пусть и путем нарушения мандата ЕЦБ и Конституций стран Еврозоны, Германии в частности.
Правда, если Драги продолжит в том же духе, то он рискует стать главой ЦБ только части Еврозоны, а точнее южных проблемных стран и Франции.

( Читать дальше )

Народ за прошедшие пару дней осмыслил понижение ставки ЕЦБ и стали раздаваться голоса, что мол это признак того, что ЕЦБ отказался от жесткой (по сравнению с японо-американскими коллегами) монетарной политики и начнет печатать бабло вслед за ФРС.

«По мнению специалистов, понизив учетную ставку по евро до 0,25%, ЕЦБ практически полностью использовал классические инструменты монетарной политики, призванной стимулировать экономический рост. Если конъюнктура в зоне евро ухудшится, то ЕЦБ придется прибегать к экзотическим методам поддержки экономики, включая введение отрицательной ставки по банковским депозитам, скупку в свои активы новых видов облигаций, предоставление банкам кредитов за неликвидные ценные бумаги».
«Мы не исключаем монетарного пакета по стимулированию экономики еврозоны, — заявил корр. ИТАР-ТАСС сотрудник лондонского отделения JP Morgan. — Все говорит о том, что Евросоюзу придется копировать действия Федеральной резервной системы США и выйти с собственной программой количественного смягчения».

Я тоже склонен думать, что ЕЦБ решил идти именно по этому пути. И я думаю, что это будет второй его грандиозной ошибкой.  
Первую   они сделали, когда решили «затянуть пояса» ПИГСам. Пару лет назад я с пеной у рта доказывал оппонентам в ленте Финама, что такая политика даст  негативный эффект — приведет к падению ВВП,  дефицит бюджета никуда не денется, госдолг будет сокращаться (если будет) крайне незначительнвми темпами. Что надо объявлять нормальный дефолт Греции и переходить на драхму.

И вот итоги трехлетних стараний:
08.11  DJ: *Представитель ЕЦБ Мерш: Реструктуризация долга Греции и списания по гособлигациям — это «самые крайние меры».
Это при том, что списывали и реструктурировали кажется уже дважды, каждый раз объявляя, что это самая последняя «крайняя мера» и теперь то уж точно всё будет хорошо.

И еще итог:  «Согласно подсчетам Еврокомиссии, политика жесткой экономии привела между 2011 и 2013 годами к потере Грецией произведенных товаров и услуг почти на 18 проц от своего годового ВВП, — отмечает лондонская газета «Файнэншл таймс». — Для Испании эта цифра составляет 9,7% ВВП, для Франции — 9,1%, для Ирландии — 8,1% и даже для Германии 8,1%».
   
Ну ладно, собственно я хотел не о прошлом поговорить, а о будущем.
Так вот, я полагаю, что если теперь ЕЦБ начнет  поливать деньгами, то получит в итоге самый страшный кошмар экономиста — растущую инфляцию при стагнирующей экономике, во всяком случае в ПИГСах.  Потому что во-первых в той же самой убитой затягиванием поясов Греции, с нынешней ее безработицей и отсутствием  практически любого конкурентоспособного производства, совсем непросто будет возродить рост экономики, а во-вторых способность еврозоны противостоять инфляции значительно ниже, чем у США, печатающих фактически мировую валюту.

Как-то так, в общем.. 

   
Мне кажется очень странным тот факт, что 67 из 70 аналитиков, опрошенных агентством «Bloomberg», считали, что ставка останется на том же уровне. Экономика Европейского региона в этом году закончила снижаться и вошла в фазу стагнации. Цифры выходили нейтральные, а иногда и позитивные. Но в какой-то момент началась раскорреляция между экономическими показателями и курсом европейской валюты. Рост евро существенно давил на производителей, делал продукцию неконкурентной, что привело к снижению индекса товарных цен. Такое положение вещей мало кого устраивало, и понижение ставки – было необходимой мерой от ЕЦБ для стимуляции экономики региона. Я лично ждал снижения ставки еще несколько месяцев назад, но не учел одного важного фактора — выборы в Германии! Принимать судьбоносные решения до окончания выборов никто не собирался, поэтому все успели привыкнуть к отсутствию важных новостей с заседания ЕЦБ. Но выборы прошли, и этот момент народ как-то пропустил, а понижение ставки стало сюрпризом. Если взглянуть на график Eur/Usd, движение вниз началось заблаговременно, значит, кто-то готовился к подобному сценарию, а на межбанке объемы были 

( Читать дальше )