ИНВЕСТИЦИИ

Тинькофф уже отчитался по операционным показателям за 3 месяца 2025 года, открытость к которой нужно стремиться и другим компаниям!

📊Результаты 3м 2025г:

✅Число активных клиентов выросло на 15% г/г до 33,3 млн человек

✅Кредитный портфель — 2,6 трлн руб. (+0,6% г/г)

✅Чистая прибыль* — 15 млрд руб.

✅Общий капитал — 506 млрд руб.

🔥Достаточность капитала Н1.0 — 11,5% (мин 8,0%)

*Это прибыль по РСБУ без учета разовых резервов и списаний по прочим активам. По МСФО прибыль группы Т-Технологии больше, так как есть еще дочерние организации.

💡Менеджмент подтверждает прогнозы, которые были озвучены ранее на 2025 год: рост чистой прибыли не менее чем на 40%, традиционно с большим вкладом второго полугодия, при сохранении рентабельности капитала по итогам года выше 30%

▫️P/B (текущий) — 1,7

▫️P/B (на 2025 год) — 1,4

🎯 Апсайд до справедливой цены опять стал 30% (текущая цена ≈3225 руб.), хотя 2 недели назад можно было купить акции и ниже 3000 рублей.

Хронология событий про Т-Технологии, чтобы лучше понять дёшево или дорого оценены акции (ссылка).

С ростом активов все больше смотрю в сторону менее рисковых инструментов. Почему так происходит и как характер влияет на выбор инструментов для инвестирования? Постараюсь разобраться.

Падения вызывают негативную реакцию по понятным причинам: это связано со страхом потери денег и неуверенностью в будущем. Чтобы справиться с этим, вероятно необходимо изменить подход к инвестициям, а именно:

1. Определить горизонт инвестирования: если вы инвестируете на долгосрочную перспективу (от 5 лет), то краткосрочные колебания рынка не должны вас сильно беспокоить (а если беспокоят, то значит вероятно это не ваш инструмент). Помните, что рынки всегда восстанавливаются, но восстанавливаются не все акции.

В первом квартале 2025 года активы рыночных ЗПИФов недвижимости увеличились на 7,1%, до 617 млрд руб., что на 41 млрд руб. больше, чем в конце 2024 года. Рост ускорился по сравнению с предыдущими кварталами. Основной драйвер — удвоение чистых вложений инвесторов, которые достигли 28,4 млрд руб.

Управляющие связывают рост с высокой инфляцией, снижением ставок по вкладам (средняя максимальная ставка крупнейших банков опустилась на 1,4 п.п., до 20,3%), а также с привлекательной доходностью. Так, арендная доходность складской недвижимости достигла 16% годовых, а переоценка объектов принесла ещё 8–10%.

На фоне роста интереса УК начали выделять новые сегменты:
— ЦОД (67,2 млрд руб.) обогнали торговую недвижимость
— Развивается линейка фондов Light Industrial
— В ближайшее время ожидается появление фондов рекреационной и гостиничной недвижимости

Дополнительную поддержку рынку оказывает жесткая ДКП ЦБ, которая ограничивает доступ к кредитованию и сдерживает новое строительство. Это ведёт к росту арендных ставок и капитализации объектов.

Вам эта фигура ничего не напоминает? Росла-росла бумага, радовала всех… И тут такое🙈 Правое плечо, правда, заваливается, из-за чего возникает наклон вправо… Но можем еще повыше отскочить. И тогда получится самая настоящая «Голова и плечи», разворотная фигура.

Что ж нам, скоро пятёрочку шортить ?😅 Это ж локомотив роста! А с другой стороны, деревья не растут до небес. В начале года аналитики Финам давали по бумаге целевую цену 3990 руб. Бумага их почти взяла… Так что всё может быть🤷‍♂️

🌐 Друзья, мир снова качает, а вместе с ним — и наши сбережения. Что выбрать: держать деньги в банке, складывать доллары под матрас или покупать квартиру в ипотеку и мечтать о пассивном доходе? Уверен, этот вопрос сейчас волнует многих из вас. И вот мой взгляд на то, где прятать деньги в 2025 году — и не жалеть.

⚠️ Краткосрочно — рубль, но с умом

🔜 Если вы планируете использовать свои накопления в ближайшие месяцы или в пределах года, не стоит метаться между валютами или недвижимостью. Да, рубль — это не самый стабильный актив в мире. Но сейчас, при текущих ставках и контролируемом курсе, он остается самым предсказуемым инструментом на короткой дистанции.

🔔 Банковские вклады, особенно с капитализацией процентов, — один из самых простых и доступных способов сохранить покупательную способность. Особенно если вы умеете выбирать сроки и не бросаетесь на первое предложение, которое подсунет вам банкир.

🆒 А вот на горизонте 4–5 лет — валюта

💱 Если же вы думаете о будущем — отпуске через пару лет, образовании детей, эмиграции или просто защите капитала — начинайте присматриваться к наличным валютам.

Дела у Позитива, скажем так, неоднозначные. Отчёт за 2024 год — это прямо коллекция антирекордов: выручка выросла на 10%, достигнув 24,5 млрд. руб., но EBITDA рухнула на 40%, до 6,5 млрд. руб., чистая прибыль упала на 62%, до 3,7 млрд. руб. Рентабельность просела в два раза, долговая нагрузка под 3х — в общем, праздника нет, долговая нагрузка компании продолжает расти: краткосрочные обязательства увеличились в 5,7 раз, что создает риски по ликвидности. Впрочем, по итогам 1 квартала 2025 года она уже значительно снизила долговую нагрузку и вовсю работает над оптимизацией своих расходов. Кроме того, текущая стратегия компании включает размещение флоатеров, что, в условиях снижения ключевой ставки, окажет положительное влияние на их финансовые расходы.

Но есть и зёрна оптимизма. Во-первых, компания наконец-то перестала валить всё на внешние факторы и занялась внутренними проблемами — перетряхнула отдел продаж, начала жёстко сокращать издержки. Во-вторых, появились новые потенциальные драйверы для роста: межсетевой экран NGFW уже дал +5% к выручке, компания работает над экспансией на рынки СНГ и Ближнего Востока и Мексики, а также у компании готовятся к релизу новые продукты: PT Dephaze и MaxPatrol O2.

❌ ЗАКРЫЛИСЬ?1 ТАКИМИ ТЕМПАМИ — ЗАВТРА 3000?

👉 Сегодня ММВБ закрыл глаза на все, и даже не смотря на падающую нефть, валящиеся американские индексы он двигался выше, почти по прямой. Закрытие на дневном графике получается лонговым, однако тут есть нюансы. Снизу накопилось большое количество НЕ закрытых гэпов, вечернюю торговую сессию начали нести вверх, а в моменте индекс вошел в локальную перекупленность. Поэтому завтра лонговать НЕ стану. Конечно все еще тысячу раз может поменяться, но предварительно открытие планируется с гэпом вверх на перекупленном рынке. При таких вводных лезть в лонг будет АБСОЛЮТНО не корректно.

✅ Локально, так как вечернюю сессию несут вверх индекс может прийти к 2950, однако НЕ думаю что он уйдет сильно выше. Следовательно в ближайшее время, логичнее ждать коррекционное движения, а интрадейный приоритет на завтра НЕ смотря на закрытие — шорт. Завтра утром по классике все пропишу. Локально жду отката индекса в сторону 2900 — 2910, а дальше уже будем смотреть по факту.