ИНвестиции

Набросал тут немного всякого..:)

ПредисловиеJ

Инвестировать надо с комфортом для самого себя, важно иметь психологически устойчивое сознание, это важнее потенциальной большой выгоды. Этот комфорт необходим  для собственного здоровья, иначе твоё « болезненное состояние» передается не только тебе, но и может отражаться на твоих близких, что недопустимо.

1. Мне нравятся компании, которые имеют именно долгосрочный потенциал роста, т.е. от трех и более лет, краткосрочный потенциал я избегаю. Считаю, что гораздо лучше купить по нормальным ценам растущую компанию, чем по низким ценам компанию без потенциала роста и драйверов. Считаю, что при покупке  растущих компаний риск меньше чем при покупке просто дешевых компаний. Если я купил растущую компанию,  а потом цена стала дешевле, чем по которой  я купил, то  особо не обращаю внимания, т.к. в итоге рост бизнеса «своё возьмёт», а вот если купить дешёвую, без драйвера переоценки, то есть вероятность, что может быть еще дешевле и бумага может оставаться на этом уровне сколь угодно долго.
2. Надо покупать сильные, надежные компании, лидеров своих отраслей. При этом, желательно это делать либо при временных трудностях либо вместе с общем падением рынка, т.к. такие компании имеют большие шансы на восстановление, чем просто ничем не примечательные компании с низкими мультипликаторами.
3. Компания должна платить дивиденды или намереваться это сделать в будущем, но размер их, относительно котировки в текущем моменте, не имеет значения, самое главное, чтобы  на долгосрочном периоде он увеличивался и было желание мажоритариев его выплачивать, прежде всего себе и желательно стабильно.

Мне нравится иметь ежегодный кэш, кот можно реинвестировать, эффект сложных процентов никто не отменял.

1. Обязательная диверсификация, но не более 10-12 эмитентов, на каждого эмитента не более 10%. Т.к. мы, миноритариии, не обладаем достаточной информацией о бизнесах для того, чтобы брать на себя повышенный риск.
2. 10-20% активов я держу в облигациях, но не для того, чтобы зарабатывать на них, а с целью инвестировать в акции по низким для меня ценам, при появлении соответствующих возможностей, т.к. рынок периодически их предоставляет. Здесь надо быть охотником, возможно выстрел надо делать не чаще чем один раз в год или два, но ожидания  того стоят.
3. Низкие мультипликаторы не являются фактором переоценки компании. Это всего лишь предпосылки к более резкому росту бумаги, в случае появления драйвера переоценки. Рынок может сколь угодно долго игнорировать низкие ev/ebidda,p/e .., но рынок не может игнорировать высокие дивиденды, особенно если есть потенциал роста их в будущем, что гораздо важнее просто высоких разовых дивидендов. Никогда не стоит спешить с покупкой бумаг, лучше разделить планируемый объем по частям во времени. Высокие мультипликаторы должны соответствовать будущим ожиданиям, если этого не происходит, то возникают серьезные риски снижения котировок до уровня аналогов.
4. Баффет пишет о том, что когда вы видите, что то или иное событие может произойти с высокой степенью вероятности, то делайте большие ставки. Т.е. диверсификация –это защита от неосведомленности. Касательно меня, я не делаю больших ставок, т.к.  считаю, что я не обладаю полной информацией о компаниях, я не инсайдер, да и на российском рынке есть своя специфика.
5. Я не игнорирую мнения других игроков, аналитиков,  т.к. считаю, что любая информация не бывает лишней априори, но делаю выводы самостоятельно.
6. Необходимо тщательно, самостоятельно анализировать компании и сектора, т.к. именно обладание информацией помогает не обращать пристального внимания на колебания котировок, пусть даже и существенные. Именно по этой причине, не вижу смысла передачи средств в управление, т.к.  больше доверяю «бизнес-среде» в кот работает компания, чем мнению аналитиков.
7. Выбираю компании, кот имеют определенную долю экспорта, с целью не обращать внимание на колебания рубля, т.к. изменение на +-10% валюты относительно рубля, может дать изменение ebitda на +-10-30%, что полностью меня устраивает. Кроме того, объемы внутреннего рынка имеют свои пределы, а на экспортных рынках может быть больше возможностей по увеличению своей доли продаж на очень  длительном промежутке времени.
8. Никогда не инвестирую широким фронтом в индекс, каждая компания имеет свою историю и судьбуJ.
9. Доходность моего портфеля и размер активов считаю только в абсолютных цифрах, на основе полученных дивидендов. Т.е. если дивиденды за год  получились 10р, то размер активов где-то на 100р, при изменении ставок, разумеется, это соотношение меняется.
10. Никогда не инвестирую, если не вижу кратного потенциала роста, пускай и на длительном горизонте.
11. Как я отношусь к снижению ставок. Если ставки 4-6%, а дивиденды 8-10%, то мне безразлично, когда случится ожидаемая переоценка тела бумаги, т.к. если не будет переоценки, то я просто буду получать доходность гораздо выше инфляции и буду докупать по возможности. Но слишком долго этот фактор игнорироваться не сможет.
12. Я не делаю инвестиции в новые активы, если их перспективы хуже моих текущих.
13. Я никогда не инвестирую, не изучив конкурентов эмитента, в том числе и на зарубежных рынках, если компания является экспортером.
14. В сырьевые компании захожу и выхожу  основываясь на графике цен на их продукцию.
15. Если в перспективной компании случилась какая-то беда, и котировки резко на это реагируют, при этом негативные факторы имеют временный характер, то эмитент становится достойным для того, чтобы обратить на него внимание.
16. Мне очень нравится сочетание низких цен на продукцию при ежегодно растущих  объемах производства и продаж.
17. Выхожу из позиции, если вижу замедление роста и ухудшение долгосрочных перспектив, котировка меня при этом не интересует. У меня никогда нет никаких «целей по акциям».
18. Мне нравится, когда у хорошей компании снижается база, из кот платят дивиденды, ввиду бумажных факторов, временных проблем и т.д., если котировки на это реагируют, то я начинаю присматриваться к таким эмитентам.
19.  Если хочу войти в какую-то бумагу, а показатели данной компании в текущем периоде имеют слишком высокую рентабельность, то я жду, пока маржинальность бизнеса придет к средней своей норме либо откатится до приемлемых мне значений, разумеется если котировка отражает эту повышенную рентабельность.
20. Мне нравятся компании, у которых инвестиции постоянно превышают амортизацию, это сигнал на потенциальную отдачу в будущем.
21. Мне не нравится, когда большой процент прибыли или большая часть операционного потока идёт на дивиденды, при этом капекс стоит на уровне амортизации, это вызывает у меня резко негативные эмоции.
22. Мне нравится рост долга, если при этом увеличиваются объемы продукции.
23. Мне нравятся хорошие компании, кот имеют высокую долговую нагрузку, при этом появляются перспективы выхода из сложившейся ситуации.
24. Мне нравится, когда компания имеет определенные преимущества в сравнении с конкурентами, это могут быть уникальные продукты либо низкая себестоимость –всё это помогает выдержать конкуренцию в сложные времена.
25. Мне нравится, когда менеджмент держит или покупает свои акции.
26. Мне нравится, когда менеджмент, не скрывая, описывает реальную текущую или будущую ситуацию в компании или отрасли или даже относится критически к положению компании.
27. Мне нравится, когда идут какие-то перестановки в руководстве, когда менеджмент не бездействует.., а пытается что-то делать независимо от текущих сложностей или рыночной  конъюктуры.
28. Мне нравится изначально «покупать маленькие дивиденды» если есть потенциал их роста в будущем.
29. Не инвестирую, если не вижу долгосрочный потенциал роста объемов продукции, услуг ..
30. Поглощение конкурентов должно быть оправдано приемлемым сроком окупаемости этих инвестиций.

1.Мультипликаторы ухудшились, теперь ev/ebidda = 5.6

В целом это не дорого и не совсем уж дешево для российского рынка.

2. Компания вышла на первое место в розничном бизнесе, опередив аптеки 36,6. По дистрибуции пока сохраняет первое место.

В целом протек сохраняет и даже наращивает долю рынка.

3. Снизились темпы роста выручки, снизилась рентабельность бизнеса, вырос долг, уменьшились денежные средства на балансе.

4. Немного снизилась чистая прибыль(на 4%). Без учета рафармы ЧП должна была быть около 6,712 млрд руб. в сравнении с 5,880 млрд. руб соответственно, ебидда без рафармы должна была быть где-то на уровне 2016г.

5. Инвестиции 10,4млрд руб против 4,87 млрд руб год назад.

 Почему снизились темпы роста выручки, рентабельности, выросли долги и уменьшились средства на балансе?

Всему виной сегмент дистрибуция  и значительные инвестиции в завод рафарма. Т.е. сейчас есть две проблемы, это причины, по которым в данный момент компания находится под давлением.

«Газпром» планирует построить газоперерабатывающий завод стоимостью $20 млрд

«Газпром» планирует построить на Балтике газоперерабатывающий завод, объединенный с газохимическим производством. Об этом сообщил газете «Ведомости» представитель концерна.

Как рассказали изданию источник в «Русгаздобыче», партнере проекта, и топ-менеджер одного из контрагентов «Газпрома», стоимость завода предварительно оценивается в $20 млрд. Перерабатывающий комплекс сможет перерабатывать до 45 млрд куб. м газа в год. Если его удастся реализовать, то он станет вторым по размеру затрат среди всех инвестпроектов компании (после газопровода «Сила Сибири» стоимостью в $55 млрд — оценка 2014 года).

Комплекс планируется построить под Санкт-Петербургом, рядом с Усть-Лугой. На газоперерабатывающем заводе будет производиться очистка газа от примесей. Получаемый метан будет поставляться для сжижения на «Балтик СПГ», который также планируется построить неподалеку от Усть-Луги. Оставшийся газ будут поставлять на экспорт по газопроводу «Северный поток – 2», утверждают собеседники издания
www.kommersant.ru/doc/3612256

История берет начало в 2014 году. Прямо в январе.

В наличии два портфеля – один на начало 2014 года полностью консервативен, не терпит никаких рисков, биржевые инструменты не переваривает ни на дух.

Второй, наоборот, не видит смысла в низкодоходных инвестициях, имеется явный след активных спекуляций в прошлом, но к спекуляциям больше не готов (видимо, доходность была не ахти в боковичке 2012-2013 годов).

На 1-ое января оба портфеля – это просто деньги в рублях.

Оба портфеля созрели до понимания, что нормальные доходности делаются на длинных циклах, когда активы покупаются внизу (когда еще почти никто не готов этого делать), а продаются вверху (когда все хотят затариться по полной).

В январе происходит важная вещь Портфель 1 (консерватор) сам начинает изъявлять заинтересованность не пора ли засунуть куда денежные средства, т.к. доходность депозитов низка и уже не устраивает. Мы в этот момент почти готовы дать отмашку на покупку долларов на н-лет (ну, а кто знает, как быстро девальвируется рубль, да и нефть в районе 105-115), основной мотив – берем около дна (запас хода против нас – очень ограничен, рубль же сырьевой), что соответствует интересам нашего консерватора, который больше всего боится потерять. В итоге, сам консерватор фактически дает триггер к формированию портфеля. Я даю отмашку. Тремя траншами входим в бакс по средней цене 32,53 за доллар. Заходим не через биржу (консерватор ее не терпит), заходим через банки, баксы идут на депозиты под 3,5-4% годовых.

Биржа: NYSE
Сектор: Diversified Machinery
Отрасль: Industrial Goods

Условия сделки

Покупка: по рынку
Стоп-лосс: $12,96
Тейк профит: $17,50 (первая цель), $19,50 (вторая цель)
Горизонт инвестирования: 4 месяца

Краткая характеристика компании

General Electric была основана в 1878 году Томасом Эдисоном. Компания специализируется на предоставлении высокотехнологичных и наукоемких решений для бизнеса. С 2017 года генеральный директор — Джон Флэннери. Штаб-квартира компании с 2016 года расположена в Бостоне (штат Массачусетс, США). 

#интересно GE — единственная компания, которая присутствует в индексе Доу-Джонса со времени его создания в 1896 году