ИнвестИдея

🚀 Аналитики Газпромбанка выпустили обзор компании HENDERSON и присвоили рейтинг «Покупать» с целевой ценой – 850 рублей за акцию. Основные тезисы отчета выписали ниже:

🔹Высокие темпы роста рынка мужской одежды на уровне 9% ежегодно за счет увеличения реальных доходов населения, реализации отложенного спроса потребителей и замещения ушедших иностранных брендов.

🔹HENDERSON – лидер на рынке мужской одежды с долей в 2,6% и 158 салонами на конец первого полугодия 2023, опережает ближайшего конкурента более чем в 1,5 раза по числу салонов и более чем в 2 раза по выручке.

🔹Вертикальная интеграция позволяет компании контролировать производственные и логистические риски, снижать операционные издержки, минимизировать производственный цикл, гарантировать качество товаров и услуг, а в итоге – максимизировать рентабельность инвестиций.

🔹Благодаря эффективной бизнес-модели и грамотно реализуемой стратегии HENDERSON демонстрирует опережающие темпы роста бизнеса: за последние два года выручка компании росла в среднем на 35%, рентабельность по EBITDA достигла 25,1% в 2022 году, а срок окупаемости нового салона сократился с 15 до 10 месяцев.

( Читать дальше )

Решил участвовать в IPO Совкомбанка.

Сразу хочу оговориться, участие в IPO не будет, если Сбербанк покажет новый минимум (опустится ниже 255). В последнее время Сбер очень волатильный и может за день потерять более 4%. 

Давайте сравним банки по показателям рентабельности, P/E, P/BV и див. доходности. (Здесь и далее мы говорим про рентабельность без субордов).
В этих сравнениях/прогнозах мы предполагаем, что покупаем банк по текущей цене и далее цена не меняется, меняются только показатели к текущей цене.

Начнём мы конечно со Сбербанка

Сбер в текущем году покажет хорошую рентабельность в 25%, в 2024 году менеджмент прогнозирует рентабельность выше 22%. На оставшийся период возьмём консервативно 20%. 

Сбер всем хорош, кроме одного момента  — ему очень сложно расти и показывать большую рентабельность. За Сбером настоящее, а за компаниями роста будущее!

Далее возьмём TCSG

( Читать дальше )

Ликвидные рублевые облигации Сегежи – крупного российского лесопромышленного холдинга, в сентябре-ноябре выросли по доходности на примерно 1 000 б. п., превысив 20%, после публикации неутешительных операционных и финансовых результатов за 1П 2023 г. Отчет за 3 квартал также не обрадовал инвесторов. В результате пока сохраняется повышенная доходность по долговым инструментам эмитента. Но насколько она оправдана и нет ли сейчас потенциала для ее снижения? Интересным кейсом 6 декабря станет размещение флоатера на 5 млрд руб. Посмотрим, как рынок воспримет новый выпуск. В данной статье постараюсь дать свой взгляд на дальнейшие перспективы по долговым бумагам компании.

ПАО Группа компаний «Сегежа» (Segezha Group) − один из крупнейших российских вертикально интегрированный лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. Ключевой акционер: АФК «Система» (доля владения: 62,1%; основной бенефициар: В. Евтушенков).

( Читать дальше )

Добрый день Уважаемые участники форума!


Сегодня хотелось бы поговорить, о том как люди следую тенденциям, и моде могут нести финансовые потери в конечном итоге.

Дикая жадность вокруг NFT, которая длилась с начала 2021 года по май 2022 года, была подкреплена бычьим рынком криптовалют и позитивным настроением инвесторов. Как мы помним был настоящий бум и ажиотаж на NFT рынок. Люди покупали картинки за бешенные деньги, не думая о правильности своих решений, и как оказалось эти решения привели к тотальному обесцениванию их вложений в NFT искусство. Цифровые картинки, которые ранее скупали за миллионы долларов, теперь практически ничего не стоят, и их владельцам оказавшись в такой ситуации, остается один выход — ждать. По последним исследованиям и опросам выяснилось 95% из них больше не имеют никакой ценности. Наглядный пример того, что не стоит поддаваться модным и хайповыми направлениям. Всегда нужно смотреть наперед и стараться предвидеть ситуацию, которая может случится на рынке, когда преобладает чрезмерный ажиотаж в сегменте.

( Читать дальше )

В пятницу в СПб состоялась встреча для годовых подписчиков @mozgovikresearch / Smartlab Premium.
Здесь я коротко расскажу основное, что мне удалось зафиксировать. 
Чуть позже наши аналитики напишут коротко тезисы своих выступлений.



( Читать дальше )

Напомню, что мы повысили рейтинг по Магниту до «4» 27 сентября, целевая цена 7100 руб, которую потом повысили до 7550 руб.
Почитать аргументы за покупку можно тут (пост открыт).
Сегодня около 20:00мск по Магниту вышли позитивные новости — компания созывает годовое собрание акционеров.

Что ждать теперь?


( Читать дальше )

Славянск ЭКО – сравнительно небольшая нефтеперерабатывающая компания с ключевым активом – Славянским НПЗ на Кубани, могла серьезно пострадать после введения в 21 сентября текущего года запрета на экспорт ряда нефтепродуктов, учитывая, что на поставки бензина за рубеж приходится порядка 25% выручки. (Об этом писал в конце сентября: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/945374.php). Тогда, когда ключевая ставка ЦБ РФ была 13%, облигации СлавЭКО1P1 торговались с доходностью 17,3%. На тот момент полагал, что введенное эмбарго еще не в полной мере отражено в котировках и, если YTP поднимется до 18%, бонды станут интересными, при условии скорого снятия экспортных ограничений, и сохранения общего уровня ставок в сегменте ВДО. В целом идея оказалась верной, но последующее ужесточение ДКП регулятором внесло свои коррективы. К текущему моменту доходность по бумаге выросла до 19,4%. Предлагаю посмотреть − насколько она будет интересна после снятия экспортного эмбарго на бензин.

( Читать дальше )

Ещё одно IPO ожидается на Мосбирже, на этот раз свои акции предлагает приобрести золотодобытчик ЮГК. Давайте попробуем подробнее разобраться в бизнесе компании и оценить целесообразность участия в IPO.

Как всегда публикую таблицу прогнозных результатов.

( Читать дальше )

Российский рынок продолжает выглядеть достаточно сильно, несмотря на рост ключевой ставки до 15%. Казалось бы, что при такой ставке рынок должен только падать. Однако текущая ДКП не является жесткой, как это ни странно. Рост ставки происходит на фоне роста инфляции и ЦБ пытается бороться своими инструментами с этой тенденцией. В целом на пресс-конференции посыл был такой, что ЦБ пока больше не планирует поднимать ставку и текущее повышение будет являться пиком, в том случае, если инфляция не будет ускоряться. Поэтому ближайший месяц фокус внимания должен быть именно на инфляции.

Безусловно, рынку гораздо сложнее расти при такой ставке, однако хорошие отчетности за третий квартал, дивидендные «впрыски», высокие цены на нефть и большое количество инвесторов физлиц способны поддерживать спрос на акции в ближайшие месяцы. Теперь необходимо ещё больше фокусироваться на самых лучших инвестидеях. Компании должны быть крепкими по балансу, дешевыми по мультипликаторам и иметь хорошие форвардные дивиденды. Все наши идеи ниже как раз соответствуют этим критериям.

Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

Давно не было постов про портфель, но сегодня есть повод.

Появилась акция компании, которая последние годы была никому не нужна. Последние результаты показывают значительное улучшение в операционной деятельности, поэтому стало интересно. Обо всем по порядку. 

( Читать дальше )