Инвестиции

С 9 по 14 апреля российский рынок вырос почти на 10% (2 829 в моменте). Казалось бы – праздник, но без эйфории: пока это всего лишь отскок после затяжной просадки. Маятник качнулся в сторону позитива, хотя фундаментальных причин для мощного роста не наблюдается. Слухи есть, новостей нет – а рынок слухами долго не живет.

Интересный поворот – ВТБ и Сбер начали снижать ставки по депозитам, не дожидаясь сигнала от ЦБ: видимо крупные участники рынка заранее готовятся к развороту монетарной политики регулятора. Пока основа для позитива не внешние сигналы, где все происходит в духе «кто-то куда-то улетел», а внутренняя повестка. Именно она дает нам шансы на устойчивый апсайд.

Аналитики уже закладываются на ставку ЦБ 18–19% в июне-июле. Звучит оптимистично на фоне того, что было. И если Центробанк 25 апреля действительно пойдет на смягчение, пусть даже на скромные 1-2 п.п. – рынок это съест с удовольствием. 

Золото и Аэрофлот: кто рулит

Лидеры роста акций – по прежнему “Полюс-золото” (+12%). Цена унции уже в районе $3230, и с учетом геополитической драмы – это еще не потолок. Если держите «Полюс» в долгосрок – пока есть смысл держать дальше. Инвесторы любят золото, когда мир похож на вулкан.

     Введение: Почему ЮМГ снова в фокусе инвесторов? 

Европейский медицинский центр (ЮМГ) — один из лидеров рынка премиальной медицины России — вновь оказался в центре внимания инвесторов. Причина — опубликованная в марте отчётность по МСФО за 2024 год, которая вскрыла парадокс: стагнация операционной деятельности при рекордной рентабельности. Но главный вопрос, волнующий рынок, — дивиденды ЮМГ. Последний раз компания радовала акционеров выплатами в 2021 году, и с тех пор инвесторы ждут возврата к дивидендной политике. 

В этой статье разберем: 

— Какие финансовые показатели ЮМГ поддерживают надежды на дивиденды. 

— Почему акции ЮМГ остаются недооцененными на фоне конкурентов. 

— Реальные шансы на выплаты и риски, которые нельзя игнорировать. 

     Основной раздел: Анализ потенциала ЮМГ.

     1. Финансовые показатели ЮМГ: основа для дивидендов?

Отчётность за 2024 год подтвердила: компания умеет зарабатывать даже в сложных условиях. 

Общаясь с собственниками бизнеса, я очень часто слышу одно и то же: все мои деньги работают в бизнесе и это самое надежное и прибыльное вложение. Работать с возражениями в данном случае бесполезно.

• С одной стороны, я понимаю данных людей: они вкладывают свои деньги в тот актив, который понимают.
• С другой стороны, все яйца оказываются в одной корзине и причем они совершенно не ликвидны. То есть у некоторых собственников нет даже ликвидной подушки безопасности, а это катастрофа для семьи в случае чего. По этой теме у меня уже есть кейс, которым я поделюсь.

Я не считаю недвижимость низкорисковым инструментом инвестирования, но по сравнению с бизнесом, это супер-консервативный инструмент. Даже инвестирование в ценные бумаги по сравнению с бизнесом являются низко рисковыми вложениями.

Бизнес – это всегда риски: рыночные, конъюнктурные, политические, риск банкротства, недобросовестных конкурентов, субсидиарной ответственности, рейдерских захватов.

Поэтому нужно эти риски снижать, максимально выводя деньги из бизнеса, насколько это безопасно для самого бизнеса, в семейный капитал.

Многие аналитики прогнозируют, что пик по ключевой ставке пройден, доходности по ОФЗ снижаются и когда начнут снижать ставку, начнется сумасшедший рост акций, но есть акции которые помимо роста «тела» дадут еще хорошую дивидендную доходность, именно такой ТОП составил Цифра брокер, представляю вашему вниманию ТОП-10 акций!

Свежие разборы компаний и отчетов: X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь, Газпром нефть, Яндекс, Мечел, OZON, Сбербанк.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%), ГТЛК (до 24%), Русал (КС+4,5%), Авто Финанс Банк (до 24,5%), М.Видео (до 25,5%)

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

Доходность облигаций — это величина прибыли, которую инвестор получает в результате вложений в ценную бумагу. Чтобы оценить справедливость доходности корпоративной облигации, необходимо сравнить её доходность к погашению с доходностью ОФЗ аналогичного срока, полученный спред покажет премию за риск.

Например, при YTM корпоративной облигации 13% и ОФЗ 11% спред составит 2% (200 б.п.). Затем необходимо найти 3-5 аналогичных облигаций (по сроку, сектору и кредитному качеству) — если их спреды находятся в диапазоне 180-220 б.п., то эта облигация оценена справедливо. При этом важно учитывать дополнительные факторы: кредитный риск (анализ долговой нагрузки и денежных потоков), ликвидность (малоликвидные бумаги дают дополнительную премию 50-100 б.п.), особенности структуры (оферты/амортизация) и налоговые последствия (высокий купон менее выгоден после НДФЛ), наличие или отсутствие ЛДВ и так далее.

Если спред существенно отклоняется от рыночного, это либо сигнал о скрытых рисках, либо возможность для инвестиции.

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

💵💴 Валюта:

💬 В марте укрепление ₽ продолжилось, к концу месяца $ снизился до 83,68₽ (-4,6% м/м), как и ¥ — 11,46₽ (-4,2% м/м). Падение индекса DXY также способствовало поддержанию тренда на укрепление национальной валюты.

💬 Объем чистых продаж валюты со стороны экспортеров снизился относительно предыдущего месяца, составив 10,2$ млрд (в феврале — 12,4$ млрд). Цена Urals снизилась, притоки валюты к экспортёрам тоже.

💬 По итогам марта физические лица продали валюты всего на 0,2₽ млрд (месяцем ранее — купили на 6,5₽ млрд).

Пару лет назад акции Алросы были на пике своей популярности! Они показывали восходящий долгосрочный рост своих котировок, стабильно платили щедрые дивиденды и были в топе многих индексов, фондов и портфелей частных инвесторов. Бумаги Алросы заслуженно считались одними из самых качественных голубых фишек нашего рынка!

Недавно компания выпустила годовой отчет по итогам 2024г и я решил разобраться, как сейчас обстоят дела в бизнесе Алросы и стоит ли инвестировать в её акции.

Алроса

Алроса является мировым лидером по добыче алмазов! Около 28% всех драгоценных камней в мире добывается на рудниках Алросы. Так же у Алросы самый большой подтверждённый запас алмазов среди конкурентов, которого хватит примерно на30 лет работы компании (78% этих запасов сосредоточены в Якутии!).

Чтобы оценить инвестиционную привлекательность компании, я всегда смотрю на 3 метрики-динамика котировок, финансовый отчет и дивиденды.

Котировки акций Алросы

До середины 2021г акции Алросы имели восходящий долгосрочный тренд, выросли за 10 лет на 166%, но затем ситуация поменялась и сейчас акции находятся в просадке уже больше 4х лет, подешевев за это время почти в 3 раза (со 145р на максимуме до 48р).