Инфляция в России

Общая инфляционная картина требует дальнейшего ужесточения политики, однако, как мы уже не раз отмечали, значительная доля автономных факторов в инфляции (издержки санкций, высокие госрасходы, существенные объемы льготного кредитования, дефицит на рынке труда) снижают эффективность процентной ставки в борьбе с инфляцией, с одной стороны, — пишут стратеги Райффайзенбанка. — С другой, для компаний, активно использующих заемные средства, дальнейшее повышение ставки может обернуться серьезными проблемами (от сокращения инвестпрограмм до банкротств). Поэтому мы ожидаем, что ЦБ ограничится повышением ключевой ставки до 23% на ближайшем заседании

Борьба с инфляцией — главная тема последних месяцев. И это сильно влияет на рынок акций. В частности, компании, которые плохо приспособлены к росту цен, сейчас в числе аутсайдеров. Приведём наиболее явные примеры.

Чем опасна инфляция

В экономике есть концепция, которая делит компании по тому, насколько успешно они приспособлены к росту инфляции. Она называется «ценовая власть»: если бизнес имеет эту власть, то он успешен, если нет — то это невозможно исправить.

Например, компания, которая продаёт товары НЕ первой необходимости, в частности мебель, имеет нулевую ценовую власть. При малейшем повышении цен покупатели уходят к конкурентам или откладывают покупку на долгий срок.

Поэтому акции таких компаний падают в период разгона инфляции. Накопленные долги, рост кредитных ставок и государственное регулирование могут усугублять ситуацию. Это делает их акции удобной мишенью для шортистов.

Больше по теме: Что такое шорт и как его правильно использовать

Какие акции продавать? Назовём три отрасли или суботрасли, которые хуже других справляются с ростом инфляции, и объясним, почему так происходит. Даже внутри них есть сильные компании, но в среднем их стоит избегать.

Банк России, вероятно, повысит ключевую ставку на 2–3 п.п. до 23–24% на следующей неделе, чтобы поддержать репутацию борца с инфляцией. В ноябре инфляция в РФ превысила ожидания, достигнув 8,8%, что может привести к дополнительному повышению ставки на заседании 20 декабря.

Высокие уровни инфляции связаны с шоком предложения и шоком спроса. Недостаточная жесткость денежно-кредитной политики, учитывая программы субсидирования ипотеки, составила около 3,5% к инфляции, в то время как санкции добавили еще 1,5%.



Источник: www.profinance.ru/news2/2024/12/12/ceh4-bloomberg-inflyatsionnaya-bol-vynudit-bank-rossii-povysit-stavku-do-2324-na-sled.html

Критикуешь-предлагай! Инфляция ползет за ставкой 

Инфляция в стране продолжает ползти вверх, о причинах этогоя уже написал большой пост. Уже понятно, что огромный ком, который катится сгоры сам по себе, не рассосется. Главное, что нужно понимать, так это то, что,по сути, ситуация усугубляется и лучше вряд ли будет. В этом же посте я хочу рассказать,как по моему мнению нужно было бы поступить в такой ситуации. Это всего лишь моемнение, Вы вполне можете иметь свое и поделиться им в комментариях.

Оскомина

 Не будем мазать кашу потарелке и начнем с кредитования, которое уже успело набить оскомину. Ставкабудет повышена и точка! Прекрасно… Кредитование замедляется, а вот инфляциянет! Все, потому что ЦБ борется с последствиями, от действий, которые были предпринятыв 20 году. Сейчас же нам требуется более гибкий подход. Предприятия должны продолжатьинвестировать в производство, нужно сокращать технологический разрыв, сделатьэто не получится без кредита! Решение у нас перед носом… это АДРЕСНОЕ льготноекредитование.

Центральный банк упрямо отрицает влияние курса рубля на инфляцию, связывая рост цен с недостатком производства, повышенным спросом и перегретостью рынка труда. Принимая данные аргументы основными, регулятор проводит соответствующие действия для изменения их влияния на цены. Однако инфляция упорно не хочет идти вниз.

Кроме того, Банк России ссылается на инфляционные ожидания , которые сейчас равны 13,4%. Ожидания всегда имели влияние на базовый актив, но насколько сильно? К примеру, в России инфляционные ожидания практически всегда были выше самой инфляции. Так, к примеру в 2018 и 2019 гг. средние ожидания были в районе 7,8-10,2%, тогда как официальный рост цен в данные годы был зафиксирован в диапазоне 4,2-3%.

Таким образом, инфляционные ожидания в стране всегда выше реальной инфляции.

На наш взгляд, единственный фактор, который всегда оказывал влияние на цены — курс рубля. На предоставленном графике выше видно, что всплеск инфляции идет либо с ростом курса доллара, либо с небольшим лагом после.

Рост цен в ноябре составил 1,43% м/м, а годовая инфляция возросла до 8,9% с 8,5% в октябре, что является максимальным показателем с марта 2022 года. На 9 декабря инфляция достигла 9,3% г/г.

Основным драйвером инфляции остаются продукты питания (+9,9% г/г), особенно плодоовощная продукция (+18,7% г/г). Также наблюдается рост цен на непродовольственные товары из-за ослабления рубля.

Инфляция на услуги составила 1,3% м/м и 11,4% г/г, что превышает недельные ориентиры. Это свидетельствует о общем росте цен.

Мы вновь поднимаем прогноз по инфляции на конец года — с 9-9,5% до 9,5-10%. Ключевая проблема не в том, что это высокий уровень, а в том, что инфляция и инфляционные ожидания могут продолжить расти, в том числе из-за ослабления рубля.

Смещаем прогноз пиковой ключевой ставки с 23 на 25%. Допускаем, что 20 декабря Банк России может как сразу поднять ставку до 25%, так и отложить повышение до этого уровня до февраля.

ЦБ открыто признает: инфляция снова выше ожиданий. Причины? Зарплаты растут быстрее, чем можно было предсказать, и это разгоняет цены. Логика проста: компании повышают стоимость товаров и услуг, чтобы компенсировать расходы на сотрудников.

Далее — бюджет. Поддержка бизнеса, субсидии, дыры, которые нужно закрывать… Всё это не оставляет экономике пространства, чтобы «остыть». Плюс санкции: они делают каждый платеж и каждый импортный товар дороже.

Но что это значит для нас? На ключевой ставке в 21% можно поставить крест на дешевых кредитах. Тремасов (советник главы ЦБ) намекает, что такой ставки нам хватит еще надолго — пока экономика не покажет устойчивое замедление инфляции, разворота ждать не стоит.

Для людей это не просто сухие цифры. Это значит, что ипотека становится неподъемной, автокредит превращается в роскошь, а семейный бюджет — в стратегический план выживания.

Реакция? Перестраиваемся. Сбережения на первый план, импульсивные траты — в прошлое. Это не время для экспериментов, а время для финансовой дисциплины. И да, дорогой ЦБ, мы с вами в одной лодке. Только вот нам грести в ней гораздо тяжелее.

Постоянно сталкиваюсь с тотальным непониманием большинства участников рынка о том, что делает и за что отвечает наш Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ, Банк России).
А полезно бы знать матчасть.

cbr.ru/about_br/bankstatus/.

👉 Банк России не отвечает за цены в магазинах,
не отвечает за рост экономики,
не регулирует цены на нефть и
даже проценты по ипотеке не он устанавливает.