Инфляция в России

• Ситуация с инфляцией в России постепенно меняется в лучшую сторону. ЦБ и экономический блок хотят сокращения ипотеки, чтобы улучшить ситуацию с инфляцией.
• Правительство и ЦБ считают, что если инфляцию в России не подавить, то будут страдать все граждане.
• Поддержка опорных населенных пунктов в России должна способствовать развитию инфраструктуры в регионах.
• Строительный комплекс в России в последние годы динамично развивается.
• В России есть риски торможения жилищного строительства на фоне текущей конъюнктуры.
• Ипотечное кредитование в России сжимается.
• Необходимо навести порядок в сфере семейной ипотеки, взимание дополнительных комиссий банками недопустимо.
• Объем аварийного фонда может расти быстрее, чем раньше, так как исчерпывается ресурс советских домов.
• В России нужны четкие стандарты капитального ремонта многоквартирных домов.

t.me/rian_ru/289618

Дефляционные расчеты от желтого Т-банка $T, конечно, нельзя назвать официальными данными — кто знает, как их сотрудники вообще додумались до таких цифр. Но в этот раз почему-то особенно хочется верить, что их прогнозы окажутся верными. Вдруг Росстат действительно завтра порадует нас дефляцией, а индекс Мосбиржи наконец-то получит долгожданный повод для роста?

Конечно, ставить на такие прогнозы — все равно что играть в рулетку. Но разве не за этим мы все здесь? Чтобы иногда скрестить пальцы и надеяться на чудо, особенно когда альтернатива — очередная порция скучных данных. Так что давайте на секунду представим, что желтые впервые не ошиблись — и завтра нас ждет не просто дефляция, а настоящий праздник для рынка. А там видно будет — то ли ракета взлетит, то ли как обычно. Но надежда-то живет! ✨🎰

💼 А также напоминаю, что мы сформировали ЛУЧШИЙ ПОРТФЕЛЬ НА 2025 ГОД, который имеет отличное соотношение риска к потенциальной доходности.

Можете глянуть его в нашем tg, не пожалеете 😉
t.me/+nG63RNCFIythNjIy

Можно понять, что ЦБ решил бороться с инфляционными ожиданиями ротом, но почему все фин. аналитики повторяют за ЦБ: инфляция замедляется, замедляется, замедляется, когда она растёт и ускоряется?

Скорость изменения инфляции за первые кварталы 2024 и 2025 годов.

Инфл03.2024/Инфл12.2023 = 7.72/7.42 = 1.04 или 4%

Инфл03.2025/Инфл12.2024 = 10.34/9.52 = 1.09 или 9% 

И это при крепком рубле. Что будет, когда рубль начнёт слабеть, а ЦБ снижать ставку?

Годовая инфляция в РФ в марте составила 10,34% против 10,06% в феврале — Росстат 

Росстат повысил оценку ВВП РФ в 2024 году с 4,1% до 4,3% — Статслужба

Объем ВВП России за 2024 год составил 201 трлн 152,1 млрд рублей — Росстат

— — — — — — — —

Что мы тут видим? Инфляция растет, а экономика по-прежнему выглядит сильной — как будто бы и нет никаких причин для того, чтобы ЦБ снижал ставку… 🥲 

Но это сейчас. На фоне геополитики тут каждую неделю все перевернуться может, и в какой-то момент так и будет, я уверен…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

ИНФЛЯЦИЯ В МАРТЕ: ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ, НО ПРИНЦИПИАЛЬНО КАРТИНЫ НЕ МЕНЯЕТ

По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/53_11-04-2025.html), в МАРТЕ рост ИПЦ составил 0.65% мм / 10.34% гг, что оказалось выше оценки из недельных данных (0.55% мм).

По нашим оценкам, 0.65% мм в марте – это 9.2% mm saar VS 9.5% в феврале и 12.1% в январе. Для базовой инфляции – 8.4% mm saar VS 10.2% и 11.2%.

Средние темпы роста цен за последние три месяца:
• базовая инфляция – 10.0% 3m saar
• ИПЦ – 10.3% 3m saar

Исходя из нашего понимания сезонности, рост цен продолжает замедляться (в апреле мы ждём около 8% mm saar (https://t.me/russianmacro/20848))

Отметим, что сезонное сглаживание ЦБ несколько отличается от нашего (в первой половине года оценки ЦБ ниже наших, а во второй – выше). Мартовские темпы роста ЦБ, скорее всего, оценит на уровне около 8% mm saar и скажет, что замедление в марте приостановилось (в феврале было 7.6% mm saar (https://t.me/russianmacro/20706))

По данным Росстата, рост потребительских цен в марте составил 0,65% м/м и 10,3% г/г, оказавшись выше наших ожиданий и консенсус-прогноза, хотя и заметно ниже февральского прогноза Банка России (10,6%). Причиной отклонения, традиционно, стали услуги, которые также оказали наибольший вклад в рост цен за прошедший месяц. Последний, с поправкой на сезонность (SA), по нашим оценкам, остался на уровне 0,6% м/м (как и месяцем ранее), что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 7,9%. Рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов), по нашим оценкам, также остался на уровне прошлого месяца (0,8% м/м SA).

Данные за прошедший месяц, как и данные за первую неделю апреля, указывают на стабилизацию инфляционного давления на уровне, по-прежнему находящемся выше цели Банка России. Примерно схожую картину мы наблюдали на рубеже 2024 года, когда в цикле повышения ключевой ставки была сделана пауза на уровне 16%. Однако если год назад уровень ставки в реальном выражении соответствовал нашей оценке нейтрального уровня (8%), то теперь находится заметно выше (11%).

Рост транспортных цен ускорил инфляцию в марте, но общий тренд на замедление сохранился. В I кв. инфляция, вероятно, ниже прогноза ЦБ, что может снизить её до 6,5–7,5% к концу года (с 9,9% в 2024 г.).

Смягчения инфляции может быть недостаточно для снижения ставки с 21% в апреле, но ЦБ, вероятно, даст сигнал к сокращению на 200–300 б.п. (до 18–19%) к июню-июлю.

Укрепление рубля, стабильные ожидания и охлаждение кредитования поддерживают снижение базовой инфляции. Риски: плохой урожай, эскалация конфликта с Украиной или падение нефти.



Источник