Инфляция

За последние несколько недель произошло резкое расхождение в состояниях золота и биткойна, поскольку широкий круг стратегов и говорящих голов отмечают, что «также, похоже, растет спрос на использование биткойнов там, где раньше использовалось золото, для хеджирования долларового риска, инфляции и других вещей.»
И это привело к резкому коллапсу корреляции между двумя активами ...

( Читать дальше )

В прошлом посте посвященном тематике сверхдоходов, я рассказывал про нарративы, и про то, как они создают сверхприбыль. Сегодня хочу поговорить про другой концепт – торговлю против рыночного консенсуса.

Многие, кто сделал себе имя и состояние в 2008 (к слову, Далио в их числе), играли против мнения большинства, которое ставило на продолжение роста рынка. В теории это выглядит так, у нас есть гипотетическое событие, вероятность которого, например, рынок оценивает в 2%. Но фактически, рынок недооценивает это событие, и реальная вероятность его наступления, например 10% или даже 20%.

В итоге некоторые активы неправильно оценены, т.к. рынок закладывает в их стоимость 2%-ую вероятность этого события, а те, кто смотрит против этого консенсуса, получают отличную возможность для сверхприбыли. Чтобы не быть голословным, решил показать этот концепт на конкретном примере:

( Читать дальше )

Прогноз Морган Стэнли на 2021г.

Личное мнение,
три штриха к красивому виду на 2021г. от Морган Стенли.                                                                                                                                                          
1. Пока вопрос со стимулами в США не решен. И во 2 половине ноября 2020г. росла только денежная масса М1 (с 16 по 30 11 2020 рост аж + 22%),
при этом денежная масса М2 с 16 по 30 11 2020г. выросла лишь на 0,3%. Американцы тратят накопления ??? 
                                                                          
2. В США с 20 01 2021 новый президент.
При победе демократов в Джорджии на выборах в Сенат, демократы могут получить большинство в Сенате.
Байден — за повышение налогов

( Читать дальше )

В широком понимании инфляция, это обесценивание денег. Это процесс увеличения денежной массы против числа товаров и услуг. Например, денежная масса выросла на 10%, а число товаров и услуг на 2%, это значит, что спрос на них вырастит, а вслед за ним и их цена.

После кризиса 2008 года мы получили своего рода феномен, когда инфляция очень четко разделилась на финансовую и потребительскую. Ниже на графике видна доходность некоторых классов активов, и различные формы потребительской инфляции в посткризисный период. И мы видим четкое разделение. Зарплаты выросли за этот период времени на несколько десятков процентов, а вот акции и высокодоходные облигации принесли несколько сотен процентов. Разница в десятки раз!

С одной стороны стоимость жизни, стоимость товаров и услуг в это время росла такими же темпами, как и зарплаты, а значит, уровень жизни среднестатистического человека за этот период остался неизменным. С другой стороны те, кто владел финансовыми активами стали богаче в несколько раз.

( Читать дальше )

Рост цен на продукты стал поводом для беспокойства не только домохозяек, но и государственных мужей. И те, и другие теряют. Одни в уровне жизни, другие в рейтинге.

Действительно, когда какой-то часто покупаемый товар дорожает в полтора раза, это естественно воспринимается как эквивалент соответствующего инфляционного налога, и взоры обращаются к царю-батюшке, мол, не оставь нас голодными и холодными.

Возникают вопросы и к Росстату, чья оценка инфляции соответствует изменению цен в магазине у дома за пару часов, о чем уже популярные блогеры сделали не один ролик.

Расхождение между официальной и бытовой оценкой инфляции нередко объясняют тем, что Росстат занижает рост цен. На первый взгляд, звучит правдоподобно, если учесть его мотивы показывать результаты работы власти в духе «жить стало лучше, жить стало веселее». Однако в статистике такое вранье едва ли имеет смысл, потому что такая практика неизбежно приведет к огромным расхождениям между ценами в статистике и в магазинах.

( Читать дальше )

(Denial) Отрицание — это не просто река в Африке. Она также протекает через Бельгию. Вчера были опубликованы обновленные макроэкономические прогнозы Европейского центрального банка. В динамически озаглавленном «Макроэкономические прогнозы сотрудников Евросистемы для зоны евро на декабрь 2020 года» был изложен прогноз ценовой инфляции.

«Что касается инфляции, то эффекты повышения базы, связанный с более ранним падением цен на нефть и повышательные последствия отмены снижения ставки НДС в Германии, подразумевают восстановление общей инфляции в 2021 году. Ожидается, что инфляция HICP без учета энергии и продовольствия значительно более приглушенно восстановится в 2021 году, поскольку широкомасштабные дезинфляционные эффекты слабого спроса, особенно в секторах услуг, доминируют над повышательным давлением цен, обусловленным ограничениями со стороны предложения. Ожидается, что в среднесрочной перспективе общая инфляция будет постепенно увеличиваться, в основном отражая небольшое увеличение вклада инфляции HICP, за исключением энергии и продуктов питания, которая, однако, останется довольно низкой, на уровне 1,2% в 2023 году. В целом, базовый уровень прогнозирует восстановление инфляции HICP с 0,2% в 2020 году до 1,0% в 2021 году, а затем постепенный рост до 1,1% в 2022 году и 1,4% в 2023 году».

( Читать дальше )

Субсидии на муку введут, порядка 7 миллиардов рублей. Плюс еще ограничение цен на сахар и масло, до Урала. За Уралом с поправочными коэффициентами.

Последнее значение денежного агрегатора М2 показывает существенное снижение притока «новых денег».
Красная линия визуально отображает «нормальный» инфляционный тренд.
Легко видеть насколько оторванным от реальности был рост денежной массы.
Всего за несколько месяцев печатный станок ФРС выполнил многолетнюю норму!
Экономика такое не прощает, расплата за безумие будет соответствующей.

Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №32 от 13.12.2020г: макроэкономика, технический анализ, сентимент, выводы и мои позиции на рынке — об этом все в выпуске.
В этом выпуске вас ждет широкий анализ рынков, также затрону тему любопытного поведения ликвидности на счетах коммерческих банках.
Такого вы не найдете в СМИ!!!


( Читать дальше )

МОСКВА, 13 декабря. /ТАСС/. Минэкономразвития РФ ожидает инфляцию в размере 4,8% по итогам 2020 года, то есть ощутимо превысит целевую инфляцию. Основной вклад в этот показатель вносят продовольственные товары

tass.ru/ekonomika/10244265?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop

18 декабря 2020 года Заседание Совета директоров по денежно-кредитной политике
Пресс-релиз по ключевой ставке*
(Предполагаемое время публикации пресс-релиза — 13:30 по московскому времени)

Пресс-конференция Председателя Банка РоссииПредполагаемое время начала пресс-конференции — 15:00 по московскому времени
Календарь решений по ключевой ставке
cbr.ru/DKP/cal_mp/

текущее значение ключевой ставки: 4,25%,  прогноз ЦБ по инфляции на конец 2021 года был 3,5-4,0%
— значит — ожидать снижения ключевой ставки в этом и следующем году нельзя

Влияние ключевой ставки на экономику

*

( Читать дальше )