Инфляция

Производственные цены в США за июнь немного притормозили рост, PPI снизился на 0.4%. Цены на энергию резко упали за месяц на 2.5%, годовой прирост замедлился до 20%, цены на продукты питания продолжили расти за месяц рост составил 0.6%, за год 7.4%. Без учета энергии цены выросли на 0.4%, за год на 3.5%.


Годовой рост цен замедлился до 7.0%. CORE PPI базовый индекс без учета волатильных энергии и продуктов питания вырос на 0.3% и на 2.4% г\г, что стало максимальным годовым приростом с августа 2008 года. Падение цен на нефть скорректировали немного темпы роста, но все же годовые показатели пока находятся на высоких уровнях. С точки зрения позиции ФРС такой расклад диктует пока наблюдательную политику.

На этих выходных китайцы неожиданно опубликовали важные данные по инфляции, которые были анонсированы на пятницу 15 июля, перевод дня публикации данных объяснили, тем что боялись утечки информации. Данные оказались хуже ожиданий, годовой прирост цен cpi достиг 6.4%, в последний раз такие темпы роста цен наблюдались в июле 2008 года. За месяц цены без поправки на сезонность выросли на 0.3%, с поправкой рост цен в месячном выражении составил 0.8%.


Основными движущими цены вверх фактором остаются цены на продовольствие (см.график). За последний год цена на продукты питания выросли на 14.4%, месячный рост составил 0.9%, непродовольственные товары за год выросли на 3.0%.

( Читать дальше )

Индекс потребительских цен CPI вырос на 6.4% процента в июне, превысив прогнозы аналитиков (6.2%). Публикация статистики была перенесена с 15 июля.

Пытаясь снизить рост потребительских цен, Китай третий раз с начала года повысил базовую учетную ставку. Ранее власти страны сообщали, что намерены сдержать рост инфляции в пределах 4%.

Подробности отпишу завтра днем.

В ежемесячном отчете национального бюро статистики Китая потребительские цены в июне выросли на 6,4%, а цены на продовольствие — на 14,4% за период с июля 2010 года.

В мае наблюдался рост 5,5%.

По прогнозу Daiwa и UBS инфляция должна была составиить 6,4%, Морган Стенли прогнозировал 6,2%.

Бюро статистики планировало опубликовать отчет 15 июля, но перенесло раскрытие на более раннюю дату, опасаясь утечки информации. 

Как стало известно сегодня утром, инфляция в Китае взлетела до новых рекордных максимумов за последние три года и составила 6.4%, и это при том, что ЦБ Китая уже фиг знает сколько раз поднимал ставку. Походу выход у них всё же один — идти на револьвацию юаня.

Пока Европа тащит индексы вниз со своими всем надоевшими проблемами, внимательные трейдеры должны были обратить внимание на устойчивый рост, в течении последней недели на рынках Индии и Китая.

Китайский фондовый рынок, всегда служил для меня опережающим индикатором по отношению к рынку США. Слабая йена, позитивные настроения в Китае, слабая нефть способствуют сегодня росту акций на уолл-стрит.


( Читать дальше )

Получивший же один талант пошел и закопал [его]
в землю и скрыл серебро господина своего

Евангелие от Матфея 25:18


Камрад 271200 задал интересный вопрос, что выгоднее, хранить золото столетие или положить на счет в банк? Я до кучи добавил еще индекс S&P500 (его реконструкцию, так как реально он считается с 50-х). И его же, но с условием ежегодного реинвестирования дивидендов. Точка отсчета — 20.67 долларов — стоимость одной унции золота в 1900 году.   

В изначальном посте неправильно подсчитал инвестиции в долгосрочные облигации. Я брал доходность так, как будто бумага через год погашается и можно вложить средства заново под актуальный процент. Тогда как в реальности основное тело долга погашается только через 10 лет, а до тех пор капают только проценты. Поэтому я пересчитал инвестиции в долгосрочные облигации.

( Читать дальше )

Негативное открытие торгов в Нью-Йорке происходит на фоне макроэкономической статистики. Индекс доллара прибавляет около 1%. ФРС-Нью-Йорк сообщил о резком снижении производственного индекса в июне до -7.79 против 11.88 в мае (cм. график). Индекс новых заказов в июне -3,61 против 17,19 в мае. Индекс занятости в июне 10,20 против 24,73 в мае.


Данные по инфляции показали рост потребительских цен на 0.2% в мае(см.график), годовой прирост цен ускорился до 3.6%, такой уровень годового роста является максимальным с октября 2008 года. Что интересно данные по базовой инфляции (без учета энергии и  продуктов питания) на что ФЕД обращает больше внимания, показали прирост на 0.3%, за год рост базового индекса ускорился до 1.5%- максимумы с 2008 года, месячный прирост core cpi максимальный с 2006 года. Продукты питания за май (+0.4%), энергия (-0.1%), медицина (+0.2%), образование (+0.4%), жилье (+0.2%), коммуналка (+0.2%).

Основные цифры, которые всех беспокоили это индекс потребительских цен CPI, который вырос в рамках прогноза на 5.5% (максимум за 34 месяца). Промышленное производство в мае выросло на 13.3% год к году, при среднем прогнозе роста на 13.2%, темпы роста роста минимальные с ноября, но рынок ожидал увидеть цифры хуже.


Рост PPI индекса цен производителей ускорился до 6.8% в годом исчислении. Напомню для борьбы с инфляцией ЦБ Китая я повышал нормы банковского резервирования восемь раз, а процентные ставки — четыре раза с октября. Розничные продажи выросли на 16.9% год к году, прогноз был около 17.0%. В целом макроэкономическая статистика из Китая совпала с ожиданиями.


Спрос на нефть в Китае вырос, в мае в годовом исчислении на 8.3% (см. график). Производство меди снизилось на 4% г\г, аллюминия выросло на 8.7% г\г до нового рекорда.
Большинство экспертов ожидают еще одного повышения процентной ставки в этом месяце, после чего ЦБ Китая может сделать перерыв до конца года.

Бен Бернанке, все время повторяет фразу, то что инфляции нет, точнее она есть, но стержневой, по CPI нет. И поэтому, нет смысла поднимать ставку, инфляция вызвана ростом сырья и импорта.

Разберемся. Все товары и услуги, можно разбить, по сегментам добавленной стоимости. Это будет розница, опт, транспорт, производитель, комплектующие, сырье и импорт. Рост цен на сырье, топливо и энергию, сказывается на почти всех сегментах, так же, как и рост зарплат, или их падение. Для выявления инфляции, нужно сегментировать, по другим составляющим. Таким как, прибыль в цене, зарплаты работников, налоги, амортизация (включая выплаты по кредитам), сырье и импорт.
Если мы, будем брать только стержневую инфляцию, то ее будут касаться, зарплаты работников в США, налоги, амортизация и прибыль.
Зарплаты в США не растут, огромная безработица, создает условия, при которых, нет смысла повышать зарплаты, так как, всегда найдется тот, кто будет готов заменить недовольного работника. Мало того, компании сокращают «лишних» работников, тем самым, фонд оплаты труда, может даже снижаться, при росте производительности труда. Прибыль, тоже не может быть источником большой инфляции, в период с 2009 года по сей день, она только восстанавливает потери. Амортизация, тоже достаточно слабый источник инфляции, в особенности, когда объем инвестиций в экономике не велик. Ввиду этого, Бен прав, в долгосрочной перспективе, нет предпосылок для роста стержневой инфляции.

( Читать дальше )