Йелен

74741

Может быть сюрприз…

• Фондовые рынки мира продолжают показывать спад. S&P 500 минус 0.45%, минимум с начала апреля. Случившаяся просадка (см. график ниже от  advisorperspectives.com) пока невелика, а идеология “покупай на провалах” в США  сохраняется. Причиной снижения называют экономику, слабые данные квартальных отчетностей. Среди прочего, вчера глава ФРС Дж.Йелен сочла цены акций слишком высокими, в чем видит потенциальную угрозу для финансовой стабильности. При этом она заявила, что не считает американский рынок пузырем.

• STOXX Europe 600 потерял 0.6%, минимум с конца февраля — начала марта. Причины снижения нам не понятны. На лентах новостей есть ссылки на уже упомянутый комментарий Йелен. Мы видим причину в продолжающейся коррекции на рынке облигаций. Вчера немецкие “десятки” (“бундс”-ы) показали рекорд доходности в этом году — 0.59% годовых, хотя еще три недели назад были на 0.075% годовых (речь о выпуске DBR 0 ½ 02/15/25, см ниже). В ценовом выражении это падение на 5%, что довольно много для столь короткого времени по меркам рынков облигаций.

( Читать дальше )

В топиках появились заметки что якобы отрастем сегодня. Я этим идеям выражают категорический протест. Обратимся к первоисточнику.



Все дни свинг вниз проходил с объемом порядка 2 -2.5 М контрактов. Вчера — 4М. Сегодня коррекция началась гораздо раньше и объем собранный при полете вниз всего 600к. Что это означает? Что мы идем к верхней границе канала на перезарядку по пути и лупанем на 1790 так что у бабки Ёлен последние кальсоны на землю падут.

15 июля. (Dow Jones). Доллар США вырос во вторник после того, как глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен сказала, что процентные ставки будут оставаться низкими в обозримом будущем, но могут быть повышены раньше, чем ожидается, если экономические данные продолжат улучшаться.
Первоначальной реакцией пары доллар США/японская иена стало ее снижение до уровня 101,44, но затем пара восстановилась до отметки 101,72, превысив уровни, предшествовавшие выступлению Йеллен.
Евро упал против доллара США на 0,4% до отметки 1,3569.
В своем выступлении перед Банковским комитетом Сената Йеллен сказала, что процентные ставки могут быть повышены раньше, чем ожидают рынки, если данные из США продолжат улучшаться. Тем не менее, глава ФРС также сказала, что может случиться и обратное, если экономические показатели разочаруют.
«Если ситуация на рынке труда продолжит улучшаться более быстрыми темпами, чем ожидает комитет, приведя к более скорому достижению наших двух целей, то повышение ставки по федеральным фондам, скорее всего, произойдет раньше и будет более быстрым, чем предполагается в настоящее время», — сказала Йеллен в ходе выступления.


( Читать дальше )

Западные СМИ не раз сообщали о том, что бывший председатель ФРС Бен Бернанке остается одним из наиболее влиятельных экономистов в мире и зарабатывает миллионы, давая консультации и проводя закрытые конференции. Но теперь появились слухи о том, что Бернанке оказывает влияние на экономическую политикуСША даже после своей отставки.
Главный экономист Deutsche Bank по международным вопросам Торстен Слок разослал своим клиентам необычный график, на котором ставки по государственным облигациям США привязаны к риторике не только Федрезерва, но и лично Бена Бернанке.
Рынок облигаций ведет себя тем или иным образом в зависимости от риторики главного регулятора монетарной политики. ФРС в свою очередь играет на этих настроениях, сообщая скудную информацию о том, насколько близко очередное повышение ключевой ставки. Сколько месяцев осталось до ужесточения политики и какой будет доходность бондов? Если посмотреть на этот график, становится понятно, что обратная зависимость сохраняется уже не один год:


( Читать дальше )

21:05:08 (EET)
*Йеллен: Январское заявление ФРС, возможно, чрезмерно оптимистичное
21:04:16 (EET)
*Йеллен: Погода — это важный фактор, но не единственный фактор, мешающий росту
21:03:47 (EET)
*Йеллен: Погода сыграла важную роль в ослаблении экономической активности в 1-м квартале
21:03:02 (EET)
*Йеллен: Прогнозы ФРС указывают на то, что повышение ставок будет постепенным, когда оно начнется
21:02:19 (EET)
*Йеллен: По-прежнему вижу сохраняющееся экономическое влияние со стороны финансового кризиса
21:00:31 (EET)
*Йеллен: При своем текущем курсе ФРС рассмотрит вопрос повышения ставок следующей осенью
20:54:04 (EET)
*Йеллен: Денежно-кредитная политика в будущем будет направлена в сторону эволюции условий в экономике
20:53:12 (EET)
*Йеллен: «Почти ничего не изменилось» в экономических прогнозах руководства ФРС с декабря


( Читать дальше )

 
 Иеллен, ФРС: Нет необходимости или желания быстро сокращать баланс (ФРС)
 

Иеллен, ФРС: Нет необходимости сокращать баланс ФРС с целью ужесточения политики

Иеллен, ФРС: Много данные показывает на более слабые расходы 

Иеллен, ФРС: Трудно сказать, насколько слабость недавних данных обусловлена погодой

Иеллен, ФРС: Низкая инфляция даёт ФРС возможность стремиться к полной занятости
 
Иеллен, ФРС: ФРС очень активно взаимодействует с иностранными регуляторами 

Иеллен, ФРС: Жесткая фискальная политика замедляет рост экономики США 

Иеллен, ФРС: Бремя на денежной политике стало более тяжелым из-за жесткой фискальной политики 

Иеллен, ФРС: Как минимум, я буду надеяться на то, что фискальная политика не причинит вреда 

( Читать дальше )

Бернанке умел говорить так, чтобы это нравилось рынкам, умел скрывать все, что не нужно было слышать инверторам. Он всегда внушал оптимизм и никогда даже намеком, либо косвенно, не давал повода для беспокойства даже в худшие моменты для экономики. Новой главе ФРС будет трудно поддерживать марку, тем более что ей выпало не самое легкое время. И вчера, на мой взгляд, небольшую оплошность Йеллен все же сделала.
 
Заявление Йеллен в отношении занятости в США, нельзя назвать осторожными. Йеллен недвусмысленно намекнула на то, что официальные данные по занятости, по сути, не отражают реальной ситуации. Безработица в широком понимании, это показатель U6, а не U3, который отслеживают рынки, а этот показатель сейчас по-прежнему очень высок и равен 13 процентам. Так же госпожа Йеллен, упомянула качественную составляющую занятости в США, сказав, что очень много американцев сейчас имеют лишь временную работу, то есть в США часть новых рабочих мест неполные. А такие намеки ставят под сомнение официальные данные по занятости, следом по цепочке, это ставит под вопрос и сам рост экономики за последние годы. То есть глава ФРС, своими неосторожными высказываниями подрывает доверие к официальной позиции, как Белого Дома, так и самого ФРС.


( Читать дальше )