КИТАЙ

Это комплексное предприятие, занимающееся разработкой научно-технических продуктов для защиты окружающей среды, применением и продвижением промышленной продукции, а также реализацией инженерных проектов. В основном он обеспечивает нефтяные и нефтехимические предприятия оборудованием для онлайн-мониторинга АЗС, оборудованием для рекуперации нефти и газа, оборудованием для измерения уровня жидкости, оборудованием для мониторинга утечек и техническими решениями.

 

Фундамент:

По смыслу бизнеса интересная, по финансовым показателям все плохо. Выручка и прибыль упали в 2021 в 2 раза по сравнению с 2020. При этом издержки упали меньше, чем выручка. Среди клиентов Shell, Total, BP, с которым все будет сложно, если геополитическая напряженность сохранится на нынешнем уровне (не говоря про эскалацию). Расходы на исследования составляют 5-10% от выручки, что мало для инновационного бизнеса (в деньгах это порядка 65 млн. руб. в год, вообще ни о чем).

Из хорошего у компании большая кубышка кэша. Реально большая — как половина ее рыночной капитализации. Этакий китайский сургутнефтегаз. Но не обладая информацией, что они собираются делать с этим кешем, в эту историю ввязываться опасно.

( Читать дальше )

Макроэкономика

Евросоюз: годовая инфляция в июле ускорилась до 8,9% по сравнению с 8,6% месяцем ранее. Самая высокая инфляция зафиксирована в Эстонии (23,2%), Латвии (21,3%) и Литве (20,9%).

Германия: индекс цен производителей в июле ускорил рост до 37,2% в годовом исчислении по сравнению с 32,7% в прошлом месяце.

ФРС: президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли отметила, что рынки и потребители должны понимать, что ставка будет снижаться сразу после цикла повышений.

Китай: из-за аномальной жары в некоторых регионах страны власти приказали приостановить производства вследствие чрезмерного использования кондиционеров.

Фондовый рынок США

⬆️ S&P 500: 4 283,73 (+0,23%)

⬆️ NASDAQ 100: 13 505,99 (+0,26%)

🔻 Euro Stoxx 50: 3 762,00 (-0,23%)

🔻 Shanghai Composite: 3 270,50 (-0,21%)

General Motors: компания рассматривает возможность строительства четвертого в США совместного с LG Energy Solution завода по производству аккумуляторных батарей в штате Индиана.

( Читать дальше )

В продолжении темы почему не стоит покупать юань.

Напомню, что ЦБ Китая продолжает политику понижения процентной ставки и их национальная валюта, как и государственные ценные бумаги, не является привлекательными для инвесторов.

За эту неделю юань по отношению к доллару США упал на 0,94%, и я считаю, что это еще не дно для падения, так как нет пока и намека на изменение политики ЦБ США и Китая.

Ниже на графике я указал реальную цель для падения юаня по отношению к доллару США.

( Читать дальше )

Китайские акции падают из-за экономических опасений

Китайские акции в начале торгов были разнонаправленными из-за опасений по поводу нарушений энергоснабжения на фоне необычной жары

Shanghai Composite упал на 0,3% в то время как Shenzhen Component потерял 0,5% в пятницу продолжая потери  предыдущей сессии поскольку инвесторы были обеспокоены неустойчивостью экономики Китая

Юань достиг самого низкого уровня с мая упав ниже психологической отметки в 6,8 за доллар и был в шаге от двухлетнего минимума

Китай впервые в этом году выпустил общенациональное предупреждение о засухе поскольку власти борются с лесными пожарами и мобилизуют группы специалистов для защиты посевов от палящего зноя в бассейне реки Янцзы.

Китай увеличил нагрузку угольных электростанций и добычу угля горнодобывающих компаний чтобы обеспечить стабильное энергоснабжение на фоне рекордного спроса на электроэнергию поскольку палящая летняя жара резко понизила выработку гидроэлектроэнергии

( Читать дальше )

Аналитики банка Goldman Sachs ухудшили прогноз роста китайской экономики в 2022 году до 3% с 3,3% на фоне роста числа заражений коронавирусом и слабой статистики, сообщает Bloomberg.

Эксперты Nomura Holdings Inc. понизили прогноз роста ВВП Китая до 2,8% с 3,3%.

Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, предусматривает подъем на 3,8%, а правительство Китая установило целевой показатель роста экономики на уровне 5,5%.

Рост китайской экономики во втором полугодии, скорее всего, окажется под серьезным давлением из-за политики нулевой терпимости к коронавирусу и «ухудшения ситуации в секторе недвижимости и ситуации с бюджетами местных органов власти, а также ожидаемого замедления роста экспорта», полагает группа экономистов Nomura.

Власти Китая также обеспокоены состоянием экономики страны и начали принимать меры стимулирования роста. Так, Народный банк Китая в понедельник влил в финансовую систему 400 млрд юаней (почти $60 млрд) в рамках программы среднесрочного кредитования (MLF), а также снизил ставку по кредитам сроком на год, выдаваемым в рамках MLF, на 10 базисных пунктов, до 2,75% годовых.

( Читать дальше )

Китайские акции снижаются вслед за мировыми биржами

Shanghai Composite упал на 0,4% в то время как Shenzhen Component потерял 0,6% в четверг. В дополнение к глобальным медвежьим настроениям инвестиционные банки продолжали снижать свои прогнозы по ВВП Китая в этом году ссылаясь на слабые экономические данные и риски снижения из-за усиливающейся жары и проблем в секторе недвижимости

Самая сильная за последние годы жара в Китае вызвала перебои в подаче электроэнергии в районе реки Янцзы что напомнило прошлогодние разрушительные отключения электроэнергии которые замедлили производственную активность

Согласно официальным данным с июля количество осадков в бассейне Янцзы было примерно на 45% ниже нормы а высокие температуры воздуха сохранятся еще как минимум неделю

Уровень воды в Янцзы и в жизненно важных бассейнах озер Дунтин и Поянху в настоящее время на 4,85 метра ниже нормы и является самым низким за всю историю наблюдений

Местные органы власти спешат найти новые источники водоснабжения для орошения сельскохозяйственных культур перед осенним сбором урожая. Рис и другие осенние культуры сейчас находятся в критическом периоде орошения

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Компания занимается дистрибуцией природного газа, строит газопроводы, разрабатывает технологии применения газового оборудования.

В целом, компания, как и ее аналоги, интересна в связи с планами по увеличению поставок газа из России в Китай. 

 

Фундамент:

Для компании характерны высокие капитальные издержки, они начали расти в 2019 году и за последние 3 года выросли в 15 раз. Это  может говорить об агрессивных планах по развитию. Компания одна из самых небольших в своем секторе, капитализация ближайшего конкурента в несколько раз выше, развиваться есть куда.

 

Фактически, вся прибыль компании идет в развитие, а операционные и капитальные издержки вместе превышают выручку на 35%, то есть на дивиденды рассчитывать не приходится.

 

Из плюсов: (1) стабильная прибыль; (2) выручка растет на 16% в год в среднем; (3) низкая закредитованность; (4) высокий free float для Китая — более 33%; (5) оценка по мультипликаторам ниже конкурентов.

 

Резюме: Компания представляет из себя компанию роста, что интересно и нехарактерно для данного сектора (как правило, аналоги являются скорее «дивидендными историями»). Фундаментальная оценка на данный момент низкая, так как перспективы успеха планов развития компании не ясны. Оцениваю инвестиции в данную компанию как высоко-рисковые.

( Читать дальше )

⬆️ Индекс Мосбиржи: 2 165,12 (+0,83%)

🔻 Индекс РТС: 1 112,93 (-0,30%) 

Металлурги: российские власти согласовали повышение уровня отсечки для применения нулевого акциза на жидкую сталь. Полную отмену акциза признали нецелесообразным. 

Полюс: компания вслед за РУСАЛ выпустит облигации, номинированные в юанях. 

ДВМП: компания в первом полугодии увеличила объемы экспорта с Дальнего Востока в страны Азиатско-Тихоокеанского региона на 21%. Импорт за то же время увеличился на 18%.

Яндекс: компания выкупила ранее выпущенные конвертируемые облигации на сумму в $48,6 млн.

АФК Система: акционеры компании решили не выплачивать дивиденды за 2021 год.

⬆️ S&P 500: 4 297,15 (+0,40%)

⬆️ NASDAQ 100: 13 667,18 (+0,75%)

⬆️ Euro Stoxx 50: 3 798,10 (+0,07%)

⬆️ Shanghai Composite: 3 283,87 (+0,24%)

Китай: промышленное производство в июле выросло на 3,8% в годовом исчислении, что ниже июньских 3,9% и не соответствует прогнозу экономистов о росте на 4,3%. 

( Читать дальше )

Цены на нефть Brent потеряли вчера более 4%, ближайший фьючерс ушел ниже 95 долл./барр. Слабая статистика по Китаю и риски возвращения иранской нефти на рынок способствовали уходу спекулянтов из рисковых активов. Тем не менее, такую реакцию мы считаем избыточной: то, что Китай ждет мягкая посадка в условиях его нулевой толерантности к ковиду – ожидаемо, возвращение иранской нефти на рынок – еще не решенный вопрос, а даже если стороны возобновят ядерную сделку, то объемы появятся на рынке не сразу, а в течение года. С учетом недопоставок из стран ОПЕК+ это не сильно изменит фундаментальную картину рынка нефти.

Сегодня в фокусе статистика по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти, завтра – от Минэнерго США. Внимание рынка будет приковано к ситуации с поставками нефтепродуктов – прокси внутреннего спроса.

Но особых сюрпризов мы не ждем ввиду близости к завершению автомобильного сезона. Полагаем, что цены на нефть постараются сегодня вернутся в диапазон 95-100 долл./барр. Но закрепление в нем будет возможно при условии отсутствия сильного негативного сантимента.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»