КИТАЙ

По нашим оценкам, на данный момент явных сигналов к продолжению роста курса доллара не наблюдается. Полагаем, что пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 60-62 руб. до момента активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат.

Давал комментарии изданию Собака ру, плюс немного дополнил.

1. Насколько юань стабильная валюта и может полноценно заменить доллар или евро для обывателя и компаний? (Подвержена ли она скачкам инфляции, были ли в ее истории резкие обвалы или резкий рост? Знаем ли мы как устроен курс юаня или механизмы его образования не до конца рыночные?

Юань довольно стабильная валюта. Волатильность по отношению к рублю сопоставима с евро и долларом. Китайскую валюту можно рассматривать как альтернативу ранее популярным деньгам развитых стран. Последние годы инфляцию по юаню находится в диапазоне 1-5,5%, при этом в текущем году в пределах 3% (значительно лучше показателей США и ЕС). С 2010г. юань колеблется по отношению к доллару умеренно: в пределах 19%, периодически то укрепляясь, то ослабляясь. Юань является ограниченно рыночной валютой, т.к. Народный банк Китая регулирует курс.

2. Насколько безопасно хранить в юане свои сбережения?

Хранить сбережения в юанях относительно безопасно. Можно порекомендовать открывать срочные депозиты в юанях в российских банках или покупать китайские акции через СПБ биржу для сохранения и приумножения капитала. Ряд брокеров даёт доступ к Гонконгской фондовой бирже напрямую (в контексте недавних блокировок инвестиции напрямую несут меньше рисков). Конечно, важен принцип диверсификации. Не стоит вкладывать все сбережения только в юань или китайские акции: разумная доля – это до трети накоплений. Основным риском для юаня является угроза конфликта с Тайванем (данный риск оцениваю как маловероятный).

Li Auto Inc. – китайская компания проектирует, разрабатывает, производит и продает интеллектуальные электромобили премиум-класса. Является лидером по производству новых электромобилей в Китае. Компания начала серийное производство электромобилей в 2019 году. Модельный ряд включает в себя Li ONE, шестиместный, большой интеллектуальный электрический внедорожник премиум-класса, и Li L9, шестиместный, полноразмерный, флагманский умный внедорожник. По состоянию на 31 июля 2022 года совокупные поставки Li ONE достигли 194 913 электромобиля с момента дебюта на рынке в 2019 году.
По состоянию на 31 июня 2022 года Компания имела 259 розничных магазинов в 118 городах, а также 311 сервисных центров и авторизованных li Auto и лакокрасочных цехов, работающих в 226 городах.
Компания производит Li ONE на собственном заводе в Чанчжоу. Производственная база в Чанчжоу занимает площадь в 50 гектаров, а площадь цеха составляет около 185 тысяч квадратных метров. Завод состоит из четырех цехов: штамповки, сварки, покраски и сборки. Объем производства может быть увеличен до 200 000 единиц в год благодаря нашей повышенной эффективности и технологическим возможностям.

#HXC
Таймфрейм: 1H

В прошлом месяце мы подставили лимитку на добавку в лонг индекса китайских технологических акций: https://vk.com/wall-124328009_24603. Она исполнилась, и потихоньку начинается предсказанный ранее рост.

Китай продолжает оставаться интересным для долгосрочных инвестиций в его технологический сектор. При суммарном объеме входа около 10% от капитала и горизонте планирование от нескольких лет, здесь обязательно ждёт как минимум удвоение капитала. Но и потрейдить тоже можно :o)

Китайские акции демонстрируют смешанную торговлю

Китайские акции демонстрируют смешанную торговлю Shanghai Composite упал на 0,1% в то время как Shenzhen Component прибавил 0,3% в смешанной торговле в понедельник после того как центральный банк Китая неожиданно снизил ключевые кредитные ставки поскольку ряд вышедших экономических данных не соответствовал предварительным оценкам

Народный банк Китая снизил ставку по годовым кредитам на 10 б.п. до 2,75% а по семидневным обратным РЕПО до 2%

Между тем промышленное производство в Китае выросло на 3,8% в годовом исчислении в июле не оправдав прогноза в 4,6% и замедлившись с роста на 3,9% в июне.

Розничные продажи в стране также выросли на 2,7% г/г в июле что значительно ниже прогноза на 5% после роста на 3,1% в июне.

Уровень безработицы в Китае самый низкий за 6 месяцев

Городская безработица в Китае снизилась до 5,4% в июле 2022 года с 5,5% в июне. Это самый низкий уровень безработицы с января

В этом году правительство запланировало чтобы уровень безработицы оставался на уровне 5,5%.
Среднее недельное рабочее время работников предприятий по стране увеличилось до 48,0 часов с 47,7 часов в июне.
За первые семь месяцев года в Китае было создано 7,83 млн новых рабочих мест.

Центральный банк Китая неожиданно снизил свои ключевые процентные ставки, поскольку наращивает поддержку экономики, отягощенной карантинами из-за Covid и углубляющимся спадом в сфере недвижимости.

Народный банк Китая снизил ставку по своим однолетним кредитам на 10 базисных пунктов до 2,75% и семидневную ставку обратного репо до 2% с 2,1%. Все 20 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозировали, что ставка по однолетнему среднесрочному кредитному механизму останется неизменной.

Разрабатывает и производит интеллектуальные продукты управления бытовой техникой. Компания производит интеллектуальные управляющие микросхемы, интеллектуальные контроллеры электроприборов, электромагнитные катушки и IGBT-модули. Shenzhen CHK также управляет предприятиями по дистрибуции полупроводниковых компонентов.

Внутренний рынок 85%, Южная Азия 7.5%, Северная Америка 3%.

Фундамент:

Компания в крайне интересном и в долгосрок перспективном бизнесе. Есть партнеры в крупном бизнесе, такие как Мидея и Филипс, что тоже большой плюс. 

Плюсы:

— оценена намного скромнее, чем сектор в целом. P/E всего 17, годовая выручка превышает рыночную капитализацию;

— генерирует стабильную прибыль, в то время как конкуренты в основном в убытках. Ближайший аналог в секторе, получивший прибыль за прошлый год, оценен по капитализации в 2 раза выше;

— стабильный рост выручки в среднем 15% в год;

— бизнес с историей (не стартап) и крупными партнерскими контрактами.

Это национальное высокотехнологичное предприятие с обработкой и сборкой высокоточных деталей и литьем алюминиевых изделий в качестве основной технологии и основных продуктов.

Фундамент.

Из плюсов:

— выручка растет быстрее себестоимости, т.е. правильно работают с издержками;

— был хороший рывок вперед в 2021 г. по экономическим показателям;

— относительно невысокие капитальные затраты;

— низкий уровень долга, что очень важно в текущей макроэкономической конъюнктуре.

Из минусов:

— низкий free float, высокая концентрация акций среди владельцев (более 60% принадлежит 1 собственнику);

— низкая капитализация;

— переоцененность по отношению к фундаментальным показателям;

— переоцененность по отношению к сектору в целом (на основании сравнительного анализа мультипликаторов).

📌Сайт компании.

📌Ссылка компании на бирже.

📌Запись стрима

Компания торгуется на Пекинской бирже. О ней я говорил на стриме. Ниже можно ознакомиться с фундаментальными показателями. Так же ссылка на сайт и на биржу.

Исходя из графика видно, активность покупок преобладает. Более подробно буду раскладывать, когда будет терминал под рукой.

 Фундамент:

Плюсы

— Компания оценена высоко, но есть фундаментальный потенциал для дальнейшего роста (при благоприятной конъюнктуре апсайд 35%)

— Выручка растет в среднем на 12% в год, CAPEX низкий, долг низкий, что позволяет иметь относительно высокую рентабильность (насколько это возможно для пищевого сектора с учетом высоких издержек при производстве)

— Высокий уровень кеша, способный покрыть долговую нагрузку компании при необходимости 

— Самое низкое соотношение цены к прибыли среди аналогов. Существенная часть конкурентов (пищевой сектор Китая, публичные компании, средний-малый бизнес) убыточны, а Zhu Laoliu стабильно генерирует прибыль

Таким образом, в части производства электроники и ее компонентов две страны являются взаимозависимыми, и обострения их отношений создают риски возникновения нового мирового кризиса электроники.