КИТАЙ

23:18. Небольшое market summary:

• Рынки снижаются 7-й день
• Последний раз так долго падали в январе
• Сегодня мы впервые видели нормальную продажу на S&P500 и на рубле
• Основное объяснение падения: Повышение ставок Китаем, прблемы Ирландии.
• Я считаю, что это не главная причина распродажи.
• Хотя Китай, конечно, отчасти, послужил катализатором со своими ежедневными падениями на 5%.
• Мне видится, что распродажа на рынке - чисто технический процесс фиксации прибыли фондами по рисковым активам.
• Пару недель назад, по ощущениям, >90% были оптимистами. Особенно на Западе.
• Это значит, что все кто мог, уже вошли в лонг.
•  
• А теперь пару слов про мои сомнения.
• Я сомневаюсь, что аптренд, который установился с августа, развернулся.
• За 7 дней, пока продолжается коррекция, фундаментально вообще ничего не изменилось.
• То есть не было такой информации, которая могла бы перевернуть тренд (хотя я не исключаю, что такая инфа может появиться)
• Главное сомнение:
• Последние дни снижается все. И рынок акций, и сырье, и даже золото.
• НО САМОЕ ГЛАВНОЕ: снижаются американские казначейские облигации (доходности растут - смотри картинку).
• Вопрос: Куда же фонды, которые фиксируют прибыль, денут деньги?
• Наиболее вероятный ответ: Никуда. Подождут коррекцию и снова начнут заходить.
• Поэтому я пока не ожидаю сильного падения и полагаю, что, как минимум, попытку вернуться к максимумам мы увидим.
• Пока мне видится, что ММВБ не пойдет ниже 1500.
• В то, что сбудется прогноз Maйтреда 1370 на конец года, я сильно сомневаюсь.

10 year US Treasuries yields

dr_mart

00:00 Забавный факт:

• В Китае есть государственное рейтинговое агентство Dagong Global Credit Rating
• Осн в 1994, крупнейшее в Китае
• В четверг оно понизило кредитный рейтинг США на 2 ступени с AA до A+
• Причина - QE2. Отмечается что политика ФРС имеет под собой очевидное стремление обесценить доллар.
• Агентство говорит о ухудшении способности США обслуживать свои долги и резкое сокращение намерения правительства США платить по обязательствам.
• Очевидно имеется ввиду стремление США ослаблять валюту и провоцировать инфляцию с целью обесценивания долга.
• Китай имеет рейтинг AA+
• США имеют наивысший кредитный рейтинг у трех крупнейших рейтинговых агентств мира.
• Все эти агентства имеют американские корни и не могут позволить себе снижение рейтинга по политическим причинам

dr-mart

14:55. Китайская стата указывает на перегрев экономики:

• инфляция +4,4%г/г - макс за 2 года, выше всех прогнозов
• промышленное производство +13,1%г/г
• розничные продажи +18,6%г/г
• цены производителей +5%г/г
• Goldman Sachs говорит о том, что Китай будет повышать ставки дальше.
• Moody's повышает кредитный рейтинг Китая до Aa3

Проблемы Ирладнии продолжаются

• Глава ЦБ Ирландии вчера заявил, что потери банков по кредитам могут составить 85 млрд евро
• Облигации ирландских банков достигли мусорного уровня
• госбумаги Ирландии снижались 12 сессий подряд

dr-mart

17:56 Китай сегодня повысил резервные требования для 4 крупнейших банков еще на 0,5%

• Новость вышла еще до открытия российского рынка, около 9 утра мск
• Теперь миним уровень резервов составляет 18%.
• Увеличение резервов на 0,5% забирает ликвидность из системы на $54 млрд
• Вероятно, решение совпало по времени с публикацией отчета по торговому балансу сегодня
• Либо, как и в прошлый раз, было озвучено в преддверии завтрашнего пакета статистики Китая за октябрь
• Профицит торгового баланса превысил прогноз ($27.1 млрд против $25 млрд)
• Резервы Китая $2.65 трлн
•  
• fRTS все-таки упал ниже 164000 после долгих раздумий.
• Вниз пока большого потенциала не вижу.
• Сейчас мы находимся в процессе отрисовки зоны консолидации на растущем тренде.

dr-mart

• кризис не закончился, спрос падает
• спрос превышает доходы на $3 трлн, спрос неизбежно будет падать
• Если не вбрасывать деньги, как делает ФРС, то будет дефляционный шок
• Посыпется реальный сектор
• В Китае сейчас дикие финансовые пузыри, надутые из-за искусств стимулирования спроса
• Профицит внешней торговли Китая вот-вот превратится в дефицит, Китай скорее будет девальвировать валюту.
• Беда кризиса — исчезает средний класс.
• Люди будут менять телефоны не раз в год, а 1 раз в 5 лет и новые айфоны никто покупать не будет
• Кризис в США только начинается
• 10 млн человек на грани голода
• Корпоративный долг резко вырос
• Длина структурного кризиса=5 лет. Если бы США не стимулировали экономику, то кризис закончился бы в 2003. А так он кончится только через 7-8 лет.
• Китай не спасет мировую экономику. Люди там живут на кружку риса в день.
• Некоторые рынки исчезнут глобально. Например, нефть будет торговаться совсем по-другому.

10:40. Почему падают рынки?
•    Доллар растет 2-й день, азиатские рынки – макс падение за 2 недели
•    WSJ: 3 ноября ФРС объявит о вливании нескольких сот (200-300) миллиардов долларов (консенсус 500 млрд).
•    WSJ: ФРС хочет избежать политики «шока и трепета», которые применялись во время кризиса.
•    WSJ: ФРС будет вливать бабло постепенно, в случае, если экономика будет спотыкаться.
•     
•    Министр торговли Китая Чен Деминг: бесконтрольная печать денег ФРС повышает риски инфляции в Китае и создает проблемы для бизнеса.
•   
•    Deutsche Bank 3 кв убыток из-за списания стоимости Deutsche Postbank
•    Убыток=1,21B, Прогноз был=убыток 1,52B
•     
•     Что касается нашего болота, то чисто графически, потенциал для роста пока выглядит более интересным, чем потенциал падения.

dr_mart

09:55 Китай:
•    ВВП 3 кв +9,6%, Прогноз +9,5%, Пред +10,3%
•    Инфляция +3,6% - на уровне прогноза, макс за 2 года, пред. +3,5%
•    Промпроизводство +13,3%, Прогноз +13,9%
•    Инвестиции в городах +24,5%, прогноз +24,6%
•    Розничные продажи +18,8%
•    Цены производителей +4,3%
•    Инфляция растет из-за цен на продукты и жилье
•     
•    Credit Agricole CIB and HSBC Holdings считают, что Китай еще повысит ставку в 2010-10
•    Morgan Stanley говорит о том, что рынок акций всегда продолжает расти после начала повышения ставок

dr-mart