КОРОНАВИРУС

Вчера «Аэрофлот» опубликовал показатели за 2019 год по МСФО. Мы полагаем, что на данный момент финансовая отчетность сама по себе отнюдь не является ключевым фактором, определяющим отношение инвесторов к акциям компании. Дело в том, что она пока еще не вполне готова должным образом оценить возможные последствия эпидемии вируса COVID-19 для ее бизнеса, и это создает значительную неопределенность. На наш взгляд, следует обратить особое внимание на несколько факторов, изложенных ниже.

Чистая прибыль превзошла ожидания. Такие показатели как выручка и EBITDA по итогам 2019 года в целом соответствуют нашим прогнозам, однако чистая прибыль оказалась значительно выше. В основном это обусловлено однократным позитивным эффектом от деконсолидации одной из дочерних структур (Донавиа), которая обеспечила дополнительную чистую прибыль на сумму около 1,5 млрд руб. Если Аэрофлот распределит в виде дивидендов 50% чистой прибыли, это может обеспечить дивидендную доходность акций на уровне 6,5%.

Корначев Федор

( Читать дальше )

Что значит для рынков экстренное снижение ставки ФРС на самом деле?



Эрик Найман, экономист, автор книг о финансах, совладелец компании Times Capital: Экстренное снижение учетной ставки ФРС США — это сильнодействующее лекарство. Если оно не поможет, значит пациент (американская экономика) действительно серьезно болен и впереди еще более сложный период болезни. Если же поможет — а это мы увидим в ближайшие дни по растущей динамике рынка акций — то быки смогут надеяться на обновление исторических максимумов. Предыдущий раз, когда проводилось аналогичное экстренное снижение ставки ФРС, 08 октября 2008 года, это не помогло. Рынок начал «сыпаться» 15 сентября, и ФРС смогла лишь притормозить падение.

Алексей Кириенко, CEO EXANTE: Только снижения ставки недостаточно, если фабрики будут закрыты, логистические цепочки будут нарушены  — все это происходит вне зависимости от ставки ФРС. Снижение ставки опасно тем, что чем ближе ставка к нулю — тем меньше инструментов остаётся у ФРС, и в момент когда экономика окажется в ситуации не гипотетического, а реального кризиса — снижать будет уже некуда. Показательно, что рынки сначала “дернулись” вверх, но потом практически сразу вернулись на прежние уровни. В моменте это небольшая психологическая поддержка, но похмелье может наступить очень быстро, если рынки продолжат снижение. 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Вспышка эпидемии в Китае, где располагается часть производителей компании, на данный момент не влияет на работу крупной торговой сети.

Товар коллекции сезона Весна-Лето 2020 от китайских производителей отгружен на 99% и находится в магазинах и складах сети lady & gentleman CITY. Последняя отгрузка ожидается в марте, партия будет доставлена за счет производителя.

Предприняты шаги и по своевременной подготовке к сезону Осень-Зима 2020/2021 года. Ранее руководство сети в ходе проведенной работы с поставщиками добилось сокращения сроков поставки товара на один месяц относительно прошлого года.

На данный момент порядка 50% производителей прогнозируют сдвиг отгрузки на 2 недели, что не является проблемой, с учетом достигнутых ранее договоренностей. Еще 30% производителей в переговорах не фиксируют перенос сроков отгрузки, а оставшиеся поставщики смогут предоставить информацию позже.

( Читать дальше )

8 января, нефть на пике стоила 71,75! А уже 1 марта, через 35 торговых сессий, её можно было купить на минимуме за 48,4! Падение составило 32.5%. Много это или мало каждый решит сам, но думаю никто не будет спорить, что это существенно.

 

Сегодня читая форумы, разговаривая с людьми, мало кто верит в рост нефти и рынков. Вроде как нет драйверов, нет настроения и нет веры в рост вообще. Место паники, занимает меланхолия. Все уверены, что падать будем дальше и это сейчас только начало. Кто вышел из рынка, и ждёт его дешевле, чтоб хорошенько закупить. Кто просто сбросил плечи, а кто-то в шортах. Я же для себя пытаюсь разобраться, что должно случиться для дальнейшего падения нефти и рынков?

 

Кризис ликвидности? Вчера стало понятно, что его точно не будет. Вчера ФРС снизило ставку и выдала рекордные 120 ярдов по сделкам РЕПО, при спросе в 180! Нет сомнений, что даст ещё.

 

Распространение вируса? Локально возможно, глобально вряд ли. Слишком сильны карантинные методы. Слишком слабо передаётся сам вирус. Сомневаюсь, что появятся новые, пусть даже маленькие очаги. Китай идёт на поправку. Рост числа новых заражённых, линейный. Тяжёлых случаев почти нет. Смертность падает. Разгонять панику не на чем, хайп будет спадать.

( Читать дальше )

Аэрофлот в IV кв. получил 6,8 млрд руб. чистого убытка по МСФО, за 2019 г — 13,5 млрд руб. прибыли

Аэрофлот в IV квартале 2019 г. получил 6,8 млрд руб. чистого убытка по МСФО. Показатель EBITDA в последнем квартале 2019 г. составил 27,2 млрд руб. Выручка группы в IV квартале повысилась на 6%, до 153,9 млрд руб. Операционные расходы группы в IV квартале выросли на 2,3%, до 154,9 млрд руб., только на топливо — уменьшились на 9,2%, до 45,3 млрд руб., но по-прежнему остались самой крупной статьей затрат группы. Чистая прибыль Аэрофлота за 2019 г. составила 13,5 млрд руб. (годом ранее — 55,7 млрд руб. чистого убытка с учетом МСФО 16), EBITDA — 168,9 млрд руб. (годом ранее — 151,5 млрд руб. с учетом МСФО 16), выручка — 677,9 млрд руб. (против 611,6 млрд руб.). Операционные расходы группы за прошлый год выросли на 12,1%, до 617,2 млрд руб., только на топливо — на 5%, до 190,9 млрд руб.

Группа Аэрофлот в 2019 году показала рост по основным операционным и финансовым показателям. Увеличение пассажиропотока на 9,0%, до 60,7 млн пассажиров, позволило нарастить выручку. Отметим значительный рост лоукостера Победа, который вносит положительный вклад в динамику Группы. Главным финансовым результатом года для акционеров стал рост чистой прибыли. Вместе с тем, меры, применяемые для купирования коронавируса, отрицательно влияют на авиа отрасль, в частности, на компанию, что оказывает давление на ее капитализацию.

Промсвязьбанк

Темпы роста болезни в Китае остаются на околонулевых значениях (0,1%).

Чиновники Всемирной организации здравоохранения во вторник решили не объявлять пандемию коронавируса, сославшись на то, во многих странах низкое количество заболевших или вовсе их нет. 

Федеральная резервная система снизила процентные ставки на экстренном заседании, агрессивно реагируя на растущую угрозу, которую коронавирус представляет для экономики и рынков. ФРС понизила ставку на полпроцента до диапазона от 1% до 1,25%, говорится в сообщении Центробанка. Это первый раз, когда Центральный банк снизил свою ключевую ставку между заседаниями с момента финансового кризиса 2008 года и самое большое сокращение с тех пор. Политики заявили, что экономика США остается сильной, но коронавирус создает «эволюционные риски» для экономической деятельности.

Темпы роста болезни, вне Китая, немного ускорились и остаются на высоком уровне (24%). Основные очаги болезни: Республика Корея, Италия, Иран.

( Читать дальше )

Ключевое мероприятие международной финансовой повестки фактически отменено из-за эпидемии коронавируса.
Международный валютный фонд и Всемирный банк приняли решение провести ежегодную весеннюю встречу в «виртуальном формате», говорится в их совместном заявлении.

В этом году совместное весеннее заседание, которое проходит в Вашингтоне, было запланировано на 13-19 апреля.

«Как и весь мир, мы глубоко обеспокоены ситуацией с коронавирусом и сопровождающей ее человеческой трагедией», — говорится в совместном заявлении директора-распорядителя МВФ Кристаллины Георгиевой и президента ВБ Дэвида Малпасса. Учитывая риски для здоровья участников встречи, менеджмент МВФ и ВБ договорился реализовать «совместный план адаптации весенней встречи 2020 года к виртуальному формату».