Ключевая Ставка

Уважаемые трейдеры!

Прошу объяснить, кто разбирается в экономике, зачем ЦБ РФ удерживает ключевую ставку на уровне 14%?

Я не понимаю, какой с этого смысл. Банки выдают кредиты предприятиям в лучшем случае под 20% и выше. При таких ставках развивать производство просто убыточно. Либо ценник нужно перекладывать на потребителя, у которого и так денег мало (все съедает продовольствие, налоги, ЖКХ). Тут не до жиру.

Следовательно, при такой ставке выдавать ипотеку физикам банки тоже должны примерно под 20%.
Но тут возникает благодетель в лице государства и субсидирует ипотеку под 11,5-12%. Т.е. по факту проплачивая маржу 8% банкам.
Тратя на это и без того необходимые стране 500 млрд. руб...

Просто, почему бы ЦБ РФ не сделать ключевую ставку 5-7% (а не втихаря ночью повышать до 16%), и банки смогут выдавать ипотеку и по 12% безо всяких субсидий, и 500 млрд. руб. сохраятся. И юрлица смогут кредитоваться и создавать ВВП страны.

В чем загвоздка то? Чего я не догоняю? Объясните.

• Центробанк снизил ключевую ставку на 100 б.п. с 15% до 14%. Это примерно соответствовало ожиданиям и не вызывало больших изменений на финансовом рынке РФ.

• Сейчас ключевая ставка ниже показанной за последние 12  месяцев инфляции (февраль: 16.7% YoY), но мы не считаем это признаком слишком мягкой политики. Инфляция неизбежно замедлится из-за ограничений спроса. Ожидаемая инфляция на ближайшие 12 месяцев около 7% (консенсус Блубмерг). Ключевая ставка в 2 раза выше.
• Согласно Bloomberg снижение ключевой ставки продолжится, конец года консенсус аналитиков видит на 11%, а в середине 2016 — на 8.3%.

• Цены  на нефть находятся на минимуме за последний месяц (брент на 54.3 долл./барр. минимум с 15 февраля, WTI близок к минимуму января). Есть сообщения, что Иран ищет покупателей в ожидании снятия санкций ООН. 

( Читать дальше )

Игорь Суздальцев, генеральный директор ИКТ Менеджмент, редактор видеопортала трейдеров YouTrade.TV о ключевой ставке, нефти и Энергобанке на РБК-ТВ 13 марта 2015 г.

 

По консолидированному мнению аналитиков, ожидается понижение ключевой ставки ЦБ РФ на 1,5 пп.

Сегодняшняя главная новость у соседей, что «национальный банк с 4 марта повысил учётную ставку с 19,5 до 30%»

      У соседей со ставками всё ещё намного веселее чем у нас. Помнится я давал прогнозы в том числе в блоге, что более менее адекватный курс гривны это 25 к доллару. Было это ещё во времена 13 гривен за доллар. Несмотрян а все махинации НБУ с курсом, равновесный курс естественно своё взял в итоге, в моменте уходя за 30 даже, где как мне на тот момент казалось он был немного переоценён. Теперь курс гривны вернулся к 25.

      Слишком много писать о фундаментальной стороне вопроса не хочется. Изложу кратко основные мысли.

1.      Что интересно, это «своевременные» меры НБУ в этот момент :) Меры поражают не только своей бесполезностью, но и именно своей «своевременностью.». То как пилятся золотовалютные резервы Украины и очередные транши МВФ российским пилищикам и не снилось :)

        К слову этот безбожный распил состояния страны у соседей может послужить примером для наших мечтателей, пример этот явно демонстрирует что бывает когда на смену одним умеренным коррупционерам приходят псевдоевропейские неумерянные коррупционеры.

( Читать дальше )

• Третий день продолжается заметный “отскок” цен на нефть, ближайший фьючерс на брент вчера достигал 59 долл./баррель, сейчас — на 57.6. С минимума января до вчерашнего максимума рост превысил 30%. 

 

• На этом укрепляется рубль, вчера его курс доходил до 65/доллар, это почти 10% укрепление с пикового значения (почти 72 руб./долл.) пятницы.  

( Читать дальше )

В ответ на запись http://smart-lab.ru/blog/233773.php решил написать свое пояснение относительно ключевой ставки и ставки рефинансирования. 

Автор в начале своей статьи упирает на то, что «многие путают ключевую ставку и ставку рефинансирования, которая оказывает большее влияние на экономику». Как мне показалось после прочтения автор тоже не в курсе) Как человек, который непосредственно связан с процессом рефинансирования, хочу все-таки разъяснить значение двух ставок. Чтобы не быть голословным, также приведу информацию с официального сайта Банка России (на который автор также ссылается, наряду с Википедией, ну неважно). 

Уверяю Вас что ключевая ставка, собственно, и является той ставкой по которой коммерческие банки получают кредиты от ЦБ. Даже больше скажу, обычно кредиты выдаются с некоторой прибавкой к ключевой ставке, т.е. ключевая+%. Соответственно, депозиты принимаются за минусом % от ключевой ставки. Чем больше срок, тем больше данная прибавка. Автор же говорит, что ключевая используется только для краткосрочных заимствований. Неверно, вот пруф с сайта ЦБ РФ (cbr.ru):

( Читать дальше )

• Глава МИД Германии Штайнмайер объявил, что на переговорах “нормандской 4-ки” в Берлине удалось достичь прогресса по вопросам демаркационной линии на востоке Украины и отвода тяжелого вооружения.
• Ведомости сообщают про то, как Аэрофлот и S7 попросили правительство не помогать ЮТэйр, т.е. банкротить компанию. Их мотивы — снизить конкуренцию, поскольку ЮТэйр ранее активно демпинговала и отбирала у них рынок.
• Росстат опубликовал недельную инфляцию на 19 января. С конца 2014 года цены выросли уже на 1.5%, предыдущая недельная цифра  на 12 января показывала прирост +0.8%. 
  В 2014 на 20 января рост цен составлял 0.4%, а инфляция всего 2014, напомним,  составила 11.4%. Можно оценить текущий темп инфляции в годовом (12-месячном) выражении: 11,4%+1,5%-0,4%=12.5%

• Сегодня ЕЦБ должен объявить о начале QE (17:45 пермского, 15:45 МСК). Однако вчера в прессупросочились сведения о параметрах — покупки по 50 млрд. евро ежемесячно. Продолжительность программы называется разной: два источника Блумберг сообщили, что продлится до конца 2016 г., а WSJ пишет “по меньшей мере — год”.
• На следующей неделе, 30 января ЦБ РФ проводит СД по вопросу ставки. Мы очень надеемся на снижение. Но председатель БР, Э. Набиуллина  явно дает понять, что ставка рефинансирования будет снижена только при допустимом уровне инфляции. Однако инфляции пока не собирается падать, общий уровень цен в стране выравнивается, производители товаров и услуг, на которые не оказывает влияние обесценение рубля, вслед за импортируемые Т и У поднимают цены.

 

S&P 500 +0,5%. Европа по STOXX 600 +0,6% продолжает бить посткризисные рекорды.

Индекс ММВБ вчера неожиданно вырос на 3%, новый рекорд в рублях аж с марта 2012 года. Долларовый индекс РТС вчера вырос на 3.4%, но в таком варианте счета российские акции находятся на уровнях марта 2009 года, т.е. времени когда вовсю полыхал финансовый кризис 2008 года. Рубль стабилен, 65.2/доллар.

«Fools give you reasons, wise men never try.» — Warren Buffett on short-term movements in the stock market”.

Вернемся к макроэкономической статистики. ЦБ на днях опубликовал данные по внешнему долгу страны на начало года. Долг сократился на $133 млрд., что в грубом приближении совпадает с чистым оттоком капитала или сокращением валютных резервов.  Иллюзорно кажется, что резервы пошли на рефинансирование долгов. Но в действительности рис. ниже, заимствованный из блога известного журналиста “Эксперт” С. Журавлева, разоблачает статистику. Львиная доля сокращения внешнего долга обеспечена курсовым изменением рублевой части долга (84 млрд. дол. за 6 мес.). А “сокращение долга в результате операций (т.е. выплаты по займам, погашения облигаций и вывода портфельных инвестиций) значительно скромнее – 25 млрд. долл. в 3-ем квартале, и еще меньше – 23 млрд. в 4-ом. При этом 3.5 млрд. сокращения долга в 3-ем квартале пришлось на облигации правительства, а 4-ом на 4 млрд. сократились обязательства ЦБ. Всего на небанковские компании пришлось 9.7 млрд. погашения долга в 3-ем квартале и 16 в 4-ом. Это большие цифры, однако вполне сопоставимые с теми 65 млрд. не рефинансируемого внешнего долга, который российскими банкам и компаниям предстоит выплатить в 2015. Другими словами, эти выплаты будут оказывать на потребность в разблокировании резервов и/или курс рубля примерно такое же влияние, как и в последнем квартале прошлого года. Санкции против РФ будут действовать с той же эффективностью, как и в последние 3 месяца.”
 

( Читать дальше )

Банкиры и депутаты Госдумы обратились к Центробанку с просьбой о поэтапном снижении ключевой ставки, которая в настоящее время составляет 17 процентов годовых. Об этом пишет газета «Известия» со ссылкой на зампредседателя комитета Госдумы по финансовому рынку, президента Ассоциации региональных банков России Анатолия Аксакова.

Банковское сообщество просит, чтобы в январе ставка была снижена до 15 процентов годовых, а затем постепенно до предкризисного уровня — 10,5 процента годовых.

Как отмечается в письме, ситуация, сложившаяся на российском рынке банковских услуг, вызывает серьезное беспокойство. Несмотря на определенную стабилизацию на валютном рынке и ожидаемые притоки налоговых и бюджетных ресурсов, банки испытывают острый дефицит ликвидности.

Галопирующий рост процентных ставок, вызванный увеличением ключевой ставки, по мнению банкиров, уже запустил процесс потери платежеспособности компаний. Они уверены, что сохранение текущего положения дел вызовет волну банкротств не только кредитных организаций, но и целого ряда предприятий и компаний.

( Читать дальше )