Лукойл

Мы повысили целевую цену акций «ЛУКОЙЛа» на 23% до 6 972 руб., обновив параметры модели после отчетности за 2018 г. и новых заявлений компании. Основные изменения коснулись прогноза капзатрат, который был понижен, и чистого долга, который резко сократился за 2018 г. Мы считаем акции «ЛУКОЙЛа» одними из фаворитов в нефтегазовом секторе России благодаря сильным финансовым результатам, понятной стратегии развития и мерам, направленным на повышение инвестиционной привлекательности.

Прогноз капитальных затрат был понижен в среднем на 0,5 млрд долл. в год до 8,5 млрд долл. Официальный прогноз компании составляет 8 млрд долл. в год на ближайшие 10 лет без учета Западной Курны-2 (около 300 млн долл. в год в 2017-2018 гг.) Необходимо отметить, что capex 2018 составил всего 7,2 млрд долл., что на 18% ниже изначального прогноза (550 млрд руб.)

Мы учли резкое снижение чистого долга, который сократился за 2018 г. почти в 7 раз до 42 млрд руб. (610 млн долл.) Целевым уровнем для компании является соотношение «Чистый долг/EBITDA» на уровне 0,5-1 против 0,04 на конец 2018 г.

( Читать дальше )

Совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал вчера заключительный дивиденд за 2018 год в размере 155 руб. на акцию. Совокупный дивиденд за 2018 году включая промежуточные дивиденды за 9М18 в размере 95 руб. на акцию составит 250 руб. на акцию.

Мы считаем это объявление умеренно позитивным, т. к. общий подход к распределению свободных денежных потоков остается прежним. Инвесторы, вероятно, благосклонно воспримут то, что компания выделяет больше средств на выплату дивидендов, чем на обратный выкупа акций, т. к. такой подход обещает большую прогнозируемость. Подразумеваемая дивидендная доходность составит 2,7% для заключительного дивиденда или 4,3% — для совокупного дивиденда за 2018 год.

По нашему мнению, причиной увеличения дивиденда может быть то, что компания начинает учитывать погашенные акции и обратный выкуп при расчете дивидендов. Без учета изменившегося числа акций наш прогноз дивиденда за 2018 год составляет 235 руб. на акцию.

Sberbank CIB

Совет директоров Лукойла рекомендовал финальные дивиденды 155 руб. на акцию     

Финальные дивиденды предполагают доходность 2.6% и оказались выше нашего прогноза (150 руб./акция) и ожиданий рынка (143 руб./акция). Общие дивиденды за 2018 должны составить 250 руб. на акцию (доходность 4.3%). Дата закрытия реестра намечена на 9 июля.

Дивиденды 250 руб. на акцию подразумевают общую выплату в размере 187.5 млрд руб., что составляет 30% от чистой прибыли по МСФО и 34% от FCF. Высокий коэффициент выплаты из чистой прибыли (уровень 25% определен как минимальный) был достигнут благодаря недавнему позитивному изменению дивидендной политики — корректировке расчета целевого показателя DPS на количество акций, приобретенных в ходе программы обратного выкупа — а также распределение дополнительного FCF, на наш взгляд. Несмотря на то, что это вновь подчеркивает многолетнюю практику ЛУКОЙЛа по наращивания дивидендов на акцию г/г, его дивидендная доходность 4% по итогам 2018 значительно ниже топ-дивидендных историй в российском нефтегазовом секторе (8-10%), и на текущих уровнях оценка акций выглядит дорогой — 3.8x по мультипликатору EV/EBITDA 2019П (+15% против среднего показателя за 5 лет).

АТОН

ПАО «ЛУКОЙЛ»:

Объем открытых позиций:

Текущий объем открытых позиций находится в статистически свойственном для контракта диапазоне [см. рисунок 2].

 

Рисунок 2. Объем открытых позиций в инструменте GAZR.

Удельный вес юридических лиц находится в статистически свойственном для контракта диапазоне [см. рисунок 3].

( Читать дальше )

Лукойл" до 2035 года может вложить в нефтяные проекты в Ираке около 45 миллиардов долларов.

вице-премьер РФ Юрий Борисов:

"Инвестиции «Лукойла» в эту область уже составили около 8 миллиардов долларов, а по соглашению до 2035 года могут составить около 45 миллиардов долларов. Проекты это очень сложные, заключались они несколько лет назад"

«Сегодня произошли естественные изменения, параметры проектов требуют пересмотра и являются предметом как раз взаимоотношений этих компаний с иракской стороной»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={9452DEE5-1DEE-423C-800B-4658AF1AEB9D}

"Лукойл" планирует инвестировать в действующие проекты в Узбекистане $2 млрд, а также намерен провести разведку на новых блоках. Средства будут направлены на снижение падения добычи газа на месторождениях в Южном Гиссаре и Кандымской группы.

«Лукойл» планирует новые инвестиции, новые геологоразведочные работы на территории республики.

Вагит Алекперов:

«Компании еще предстоит большой инвестиционный цикл на наших действующих проектах — это около 2 миллиардов долларов»

«Уверены, что все это будет динамично развиваться»

«Три блока по которым мы начали изучение — это огромная работа. Мы бы не хотели распыляться. …Поэтому я считаю, что мы остановимся на этих объектах»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={0CE6A1FE-8B2D-4386-9119-881044DCD13D}

1. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров ПАО «ЛУКОЙЛ»:
1.1. Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «ЛУКОЙЛ» по результатам 2018 года в размере 155 рублей на одну обыкновенную акцию (не включающие промежуточные дивиденды, выплаченные по результатам девяти месяцев 2018 года в размере 95 рублей на одну обыкновенную акцию). С учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов суммарный размер дивидендов за 2018 год составит 250 рублей на одну обыкновенную акцию;
1.2. Выплату дивидендов в размере 155 рублей на одну обыкновенную акцию осуществить со счета ПАО «ЛУКОЙЛ» денежными средствами номинальным держателям и являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг доверительным управляющим, которые зарегистрированы в реестре акционеров ПАО «ЛУКОЙЛ», в срок не позднее 19 июля 2019 года, другим зарегистрированным в реестре акционеров ПАО «ЛУКОЙЛ» лицам – не позднее 9 августа 2019 года.

( Читать дальше )

Лукойл сообщает, что накопленная добыча нефти на месторождении Западная Курна-2 в Ираке в рамках реализации первой фазы проекта достигла 100 млн тонн.

На месторождении пробурено 184 скважины,
среднесуточная добыча составляет 400 тыс. баррелей.

«Лукойл» применяет концепцию интеллектуального месторождения, которая позволяет в реальном времени контролировать и при необходимости корректировать производственные показатели.

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/dobycha-lukoyla-na-zapadnoy-kurne-2-v-irake-dostigla-100-mln-tonn-nefti-1028128860

Дорогая нефть, высокая эффективность и программа обратного выкупа акций привели к росту стоимости акций «Лукойла» в полтора раза и продолжают поддерживать котировки. Компания использует buyback для распределения дополнительного свободного денежного потока от благоприятной ценовой конъюнктуры.

ПАО «Лукойл» — одна из крупнейших вертикально- интегрированных нефтегазовых компаний. На ее долю приходится около 1% доказанных мировых запасов углеводородов, более 2% мировой и около 15% российской нефтедобычи.

Рост цен на нефть в сочетании с ослаблением курса рубля в прошлом году обеспечил рост прибыли почти в полтора раза. «Лукойл» также снизил капитальные затраты и удвоил свободный денежный поток.

В прошлом году «Лукойл» погасил «казначейские» акции, сократив объем выпуска на 11,8%. В результате рыночная капитализация компании росла меньше, чем стоимость акций. Вырос free float и увеличилась доля чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, а основные мультипликаторы вновь говорят о недооценке компании рынком.

( Читать дальше )