МАГНИТ

Сегодня FMCG-ритейлер «Лента» объявил о том, что между ЕБРР и «Севергрупп» бизнесмена Мордашова ведутся переговоры в отношении возможной продажи доли 7,4%. Аналогичные переговоры шли и с TPG Group о продаже доли 34,13%. В последнем случае менеджмент «Ленты» сообщал, что продажа может быть совершена исключительно при условии обязательного предложения о выкупе всем акционерам и держателям расписок. При этом на данном этапе все ещё отсутствует какая-либо определённость по поводу того, состоится ли сделка или нет.

Считаем, что при одобрении сделки будет развиваться примерно по следующему сценарию: с TPG из капитала выйдет ЕБРР, а структуры Мордашова получат 41,55%. Если сделка состоится, то имеет смысл рассматривать два сценария выкупа у миноритариев – базовый и оптимистичный. В базовом сценарии стоит ориентироваться на самую консервативную оценку – средневзвешенную рыночную цену расписок за последние полгода, которая составляет около 220 руб. за бумагу. У этих значений котировки оказались сразу после появления новости. В оптимистичном – премия к рынку составит до 30%.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Черная свеча удалила котировки от максимумов года. Данный факт не внушает оптимизма, так как картина становится похожей на «двойной верх». С другой стороны, котировки выше скользящей средней ЕМА-55 (примерно 205.9 рублей), которая только начала смотреть наверх. В такой ситуации многое будут решать оставшиеся два дня недели. Так, если недельная свеча выйдет нормальной белой, то потенциальные «медвежьи» сигналы отойдут на второй план. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 3.3%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 67,65*18,5=1251.5 пункта, а биржевое значение — около 1209.9 пункта.

Газпром. Еще одна черная свеча, и мы продолжаем держать короткую позицию. При этом котировки удаляются от уровня ЕМА-55, которая направлена вниз. Более того, закрыт «бычий» разрыв 27 декабря на уровне 149.7 рублей. Таким образом, сохраняются шансы на реализацию падающего сценария, в котором осеннее снижение разложилось на пять волн, а сейчас, идет волна 3 новой пятиволновки вниз. В такой ситуации попытаемся и дальше удержать «шорт».

( Читать дальше )

Всем привет друзья! Не затягивая, хочу разобрать еще одну компанию, которая отчиталась по МСФО 2018. Это Магнит. Естественно, мысли визуализируем с помощью SWOT-анализа.

Напоминаю, что это исследование носит субъективный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Служит, для структурирования своих мыслей при принятии решения.

Начну, по традиции, с выводов:

Магнит — один из лидеров отрасли продуктового ритейла. Вечная борьба X5 Retail Group с Магнитом за рынок, остается главной темой разговоров и отражается на финансовых результатах последнего.

Четвертый год подряд чистая прибыль компании снижается. Темпы снижения не большие, благо выручка показывает рост, увеличившись в 2018 году на 8% до 1237 млрд рублей. Однако и долговая нагрузка на максимуме и составляет 358 млрд.

В этом году Магнит балует своих акционеров щедрыми дивидендами.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Рост продолжился, и до максимумов года уже совсем близко. В такой ситуации увеличились шансы на зарождение растущего тренда. Действительно, котировки выше скользящей средней ЕМА-55 (примерно 205.6 рублей), которая только начала смотреть наверх. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 2.5%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 68,10*18,5=1259.9 пункта, а биржевое значение — около 1228.0 пункта.

Газпром. Черная свеча, и мы продолжаем держать короткую позицию. При этом котировки остаются ниже уровня ЕМА-55, которая направлена вниз. Пока цены на акции не закрепились выше ЕМА-55, то остаются шансы на реализацию падающего сценария, в котором осеннее снижение разложилось на пять волн, а сейчас, идет волна 3 новой пятиволновки вниз. В такой ситуации попытаемся удержать «шорт».

ГМК НорНикель. Умеренный рост черной свечой. В такой ситуации у «быков» остаются поводы для беспокойства. Так, недельная свеча вышла бестелесной, что после черного молота несет негативный оттенок. Таким образом, высока вероятность новых попыток пробить линию трехмесячного восходящего тренда, что может предвещать дальнейшее падение к уровню ЕМА-89, то есть, в район 13 400.

( Читать дальше )

Мордашов заинтересовался покупкой доли в сети гипермаркетов «Лента»

Владелец «Северстали», миллиардер Алексей Мордашов заинтересовался крупной розницей: его «Севергрупп» обсуждает покупку крупнейшей доли в сети гипермаркетов «Лента». Об этом «Ведомостям» рассказали инвестиционный банкир, два портфельных инвестора и источник, близкий к одному из инвестиционных банков. По словам двух знакомых предпринимателя, среди активов, которые ранее интересовали владельца «Северстали», — «Магнит». Не получив долю в «Магните», «Севергрупп» начала присматриваться к другим активам в ритейле.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/27/797487-aleksei-mordashov

( Читать дальше )

«Магнит» порадовал: 8,2% див. доходности – такого в истории компании еще не было. Более того, это почти что самая высокая див. доходность в секторе, лучше только Детский мир (10%). Для сравнения, X5 дает 5,7%

Как эта новость укладывается в наше view на компанию?

Пока что «Магнит» показывает слабую отдачу от инвестиций. Менеджмент возлагает большие надежды на программу реновации магазинов, пилотный проект показал, что такие магазины дают LFL +20%, но темп реновации не слишком быстрый, и результаты мы увидим только во второй половине 2019. Несмотря на высокий CAPEX последних лет, актив не даёт роста – пока что мы только видим, что выручка компания растет хуже других, рентабельность EBITDA падает — поэтому менеджмент решил отдать больше денег акционерам. Расчет на то, что начнется рост и FCF будет выше и позволит платить такого уровня дивиденды.

К тому же недавно завершился buyback, в ходе которого было выкуплено 5,9 млн акций на сумму 22,2 млрд руб. под программу мотивации менеджмента, завязанную на капитализацию. Логично, что менеджмент действует в интересах акционеров и продолжит работать над увеличением акционерной стоимости и далее.

( Читать дальше )

Совет директоров «Магнита» рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить дивиденды по обыкновенным акциям по результатам 2018 года в размере 16 996 775 786,90 рублей, что составляет 166,78 рублей на одну обыкновенную акцию. Об этом сообщил эмитент.

Чистая прибыль «Магнита» по итогам 2018 года снизилась на 4,7%, до 33,865 млрд рублей. Ранее компания утвердила дивиденды по итогам 9 мес. 2018 года в размере 14 млрд руб., т.е. акционеры получат почти 90% от прибыли «Магнита» в виде дивидендов. Суммарная дивидендная доходность акций компании оценивается в 8,2% (без учета промежуточных выплат в 4,5%).

Промсвязьбанк

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Солидная белая свеча при заметном росте объема торгов. Как результат, разрыв вниз 14 февраля на уровне 213.1 рубля закрылся. В такой ситуации резко выросли шансы на зарождение растущего тренда. Действительно, котировки выше скользящей средней ЕМА-55 (примерно 205.1 рубля), которая начинает смотреть наверх. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 1.5%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 67,30*18,5=1245.1 пункта, а биржевое значение — около 1226.8 пункта.

Газпром. Мы не смогли закрыть короткую позицию на разрыве вниз, который закрылся, и продолжаем ее удерживать. При этом день вышел белой свечой без изменения цены закрытия, и котировки остаются ниже уровня ЕМА-55. Пока цены на акции не закрепились выше него, то остаются шансы на реализацию падающего сценария, в котором осеннее снижение разложилось на пять волн, а сейчас, идет волна 3 новой пятиволновки вниз. В такой ситуации попытаемся удержать «шорт».

( Читать дальше )

Совет директоров «Магнита» объявил о выплате окончательных дивидендов за 2018 г. в размере 166,78 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне примерно 4,5%. Дата закрытия реестра назначена на 14 июня (экс-дивидендная дата – на 13 июня). Финальные дивидендные выплаты в размере 17 млрд руб. в сочетании с 14 млрд руб., которые компания выплатила за 9М18, соответствуют совокупным дивидендным выплатам в размере 31 млрд руб. по итогам 2018 г. Эта сумма эквивалентна 89% чистой прибыли «Магнита» за 2018 г.

Общий размер дивидендных выплат более чем в два раза превышает дивидендные выплаты по итогам 2017 г. и примерно соответствует уровням 2015-2016 гг. Новость позитивна для акций компании. Тем не менее, мы ожидаем, что «Магнит» будет отставать от X5 в краткосрочной перспективе, учитывая более высокую дивидендную доходность X5 на 2-3-месячном горизонте (примерно 5,7% против 4,5% у Магнита) и улучшение роста LfL-трафика с начала этого года (особенно в Москве, ключевом регионе для X5).

Альфа-Банк 

Совет директоров Магнита рекомендовал финальные дивиденды за 2018, доходность 4.5%  

Вчера совет директоров Магнита рекомендовал финальные дивиденды за 2018. Они составят 166.78 руб. на акцию, что соответствует доходности 4.5%. Общая сумма к выплате составит 17 млрд руб. Дата закрытия реестра намечена на 14 июня. В прошлом году группа уже рекомендовала промежуточные дивиденды в размере 137.38 руб. на акцию. С учетом промежуточных дивидендов общий размер выплаты составит 31 млрд руб.

Мы считаем объявленные дивиденды позитивным фактором, поскольку они предполагают высокий коэффициент выплаты (свыше 90% чистой прибыли за 2018) и довольно высокую дивидендную доходность (более 8%). Также мы отмечаем, что рекомендованные дивиденды оказались выше ранее представленного менеджментом целевого показателя в 28-29 млрд руб.

АТОН