МАГНИТ

ПАО «Магнит» представляет неаудированные результаты деятельности за 9 месяцев 2018 года в соответствии со стандартом МСФО.

Выручка Компании выросла на 8,4% с 286 млрд. руб. за 3 квартал 2017 г. до 310 млрд. руб. за 3 квартал 2018 г. на фоне значительного восстановления LFL   продаж до — 2,0 % по сравнению c — 5,2% в предыдущем квартале. Изменение динамики тренда LFL продаж во всех форматах сети – это результат улучшения ценностного предложения покупателю, достигнутого за счет первых нововведений в управлении категориями и промо активности. Наибольший рост показал формат «Магнит Косметик» — LFL продажи в 3 квартале составили 3,9% на фоне роста LFL среднего чека на 3,8% и роста трафика на 0,1%.

Показатель EBITDA за 3 квартал 2018 г. вырос на 5,3% по сравнению с прошлым годом в то

( Читать дальше )

Финансовый блог

Аэрофлот (AF). Восходящий канал. Есть в портфеле

АлРоса (AL). Нисходящий канал с целью -3%. Лонг+. Нет в портфеле

Брент Brent (BR). Консолидация в диапазоне ± 2,5%. Шорт± соответственно. Есть в портфеле

СеверСталь (CH). Нисходящий канал с целью -3%. Лонг+. Нет в портфеле​

Валютная пара Euro|USD (ED). Нисходящий канал с целью -1%. Есть в портфеле

ФСК ЕЭС (FS). Восходящий канал с целью 3%. Лонг-. Есть в портфеле

ГазПром (GP). Консолидация в диапазоне -/+ 2%. Лонг± соответственно. Есть в портфеле

 

ГМК «Норникель» (GM). Восходящий канал. Есть в портфеле

Золото Gold (GD). Консолидация в диапазоне -/+ 1%. Лонг± соответственно. Есть в портфеле

РусГидро (HY). Консолидация в диапазоне -/+ 2%. Лонг-/+ соответственно. Есть в портфеле

( Читать дальше )

Финансовый блог




( Читать дальше )

В понедельник, 22 октября, «Магнит» собирается обнародовать основные показатели неаудированной отчетности за третий квартал 2018 года по МСФО. На тот же день запланирована телефонная конференция.

Во время презентации свой новой стратегии компания уже объявила, что в июле — августе ее выручка выросла на 8,8%, т. е. ее динамика заметно улучшилась по сравнению со вторым кварталом, когда этот показатель вырос на 5,3%. Позитивные изменения в основном обеспечили успешные промоакции и низкая база сравнения, при этом рост выручки по-прежнему сдерживали низкие темпы продовольственной инфляции. Мы полагаем, что в сентябре эти позитивные тенденции сохранились, и ожидаем по итогам третьего квартала выручки на сумму 311,1 млрд руб. При этом валовая рентабельность, по нашим оценкам, вероятно, опустилась до 24% — это ниже уровней второго квартала и годичной давности.

Для третьего квартала обычно характерно некоторое увеличение общих, коммерческих и административных расходов, мы прогнозируем, что они составят 52,6 млрд руб. (без учета износа и амортизации); для сравнения, по итогам второго квартала сумма этих затрат составила 51,6 млрд руб. EBITDA, по нашим оценкам, должна вырасти относительно уровня годичной давности на 6,6% — до 22,0 млрд руб., при рентабельности по этому показателю 7,1%. С учетом моделируемых нами чистых процентных расходов и затрат по налогу на прибыль мы прогнозируем чистую прибыль на уровне 8,8 млрд руб. при чистой рентабельности 2,8% (в третьем квартале 2017 года последняя составила 2,6%).

Признавая, что разброс в прогнозах весьма значителен, мы ожидаем от рынка умеренно позитивной реакции, если фактическая рентабельность по EBITDA будет выше 7,0%. По нашему мнению, инвесторы в основном сконцентрируются на текущих операционных тенденциях и операционных перспективах «Магнита». В ходе телефонной конференции мы бы хотели получить актуальную информацию о сроках концептуального обновления магазинов компании и об изменении показателей таких торговых точек, а также о том, какие меры принимаются для улучшения ассортимента и повышения эффективности промоакций.

Красноперов Михаил
Крылов Андрей
Sberbank CIB

Ближайшие мои вступления в городах РФ. Вход везде свободный. 27 октября Оренбург, 24 ноября Пятигорск, Казань — декабрь, дата уточняется. Ссылка на регистрацию в Оренбурге — www.finam.ru/landings/orenburg/oleynik-orenburg/?AgencyBAckofficeID=4&agent=0d5adf83-cbfc-4568-8090-bddc3a9eae01

Управление активами в соответствие с методикой «Убежденный технарь» проводилось с 10 мая по 16 октября 2018 года. Результат управления оказался лучше предыдущего цикла: доход составил 24.3%, что соответствует доходности 55.5% годовых. Что касается относительных результатов, то «Портфель УТ» снова занял первое место. Далее места распределились так: Газпром (17.9% или 40.9% годовых, ГМК НорНикель (15.3% или 34.9% годовых), условно индексный портфель (средства поровну распределены между данными четырьмя бумагами) — (минус 0.70% или минус 1.60% годовых), Сбербанк (минус 10.9% или минус 25.0% годовых), и Магнит (минус 25.1% или минус 57.2% годовых). Таким образом, результаты «Убежденный технарь» примерно в пять раз превысили доходность облигаций 2-го эшелона. В такой ситуации будем надеяться, что следующий цикл «Убежденный технарь», который начнется ориентировочно 6-7 ноября 2018 года, будет не менее удачным.

Краткий взгляд на рынок на ближайшие полгода

В апреле мы предполагали, что процесс относительного удешевления российских активов (соотношение фьючерсов на индекс РТС и S@P (см. рисунок 1)) продолжится. Однако соотношение снова практически не изменилось (было 0.428, а сейчас — 0.417).

( Читать дальше )

Всем привет.

Как всегда по Средам я провожу Прямые Эфиры в 16.00 мск.

Сегодня мы рассмотрели следующие компании:

X5 retail group,
Детский мир,
Лента,
Магнит,
Okey

( Читать дальше )

Лента – один из крупнейших продуктовых ритейлеров в России.
Сеть делает ставку на гипермаркеты, которые формируют около 95% выручки. Продажи в 2017 г. достигли рекордных 365,2 млрд руб.

По итогам анализа результатов продаж и прибыли в 1-м полугодии мы сохраняем рекомендацию по распискам Ленты «покупать», но понижаем целевую цену с 470 до 314 руб. в основном на фоне сжатия мультипликаторов по российскому продуктовому ритейлу. Вместе с тем, отметим, что Лента – единственный ритейлер, который отчитался о росте чистой прибыли в 1-м полугодии и опередил конкурентов по динамике сопоставимых продаж. По нашим оценкам, расписки недооценены, потенциал роста оцениваем в 40% в перспективе 12 мес. Текущие уровни мы считаем интересными для среднесрочных инвестиций.

GDR Ленты потеряли половину стоимости за несколько месяцев, что мы связываем в основном с негативным отраслевым фоном. По итогам 1-го полугодия Лента отчиталась о росте прибыли на 15%, в то время как у конкурентов прибыль сократилась. Ритейлер также смотрелся лучше по динамике сопоставимых продаж. В частности, во 2-м квартале LFL продажи Ленты выросли на 3,5% в сравнении с -5,2% у Магнита, +1,0% у Х5, и -4,0% у О'KEY.

По итогам года чистая прибыль, по нашим оценкам, вырастет на 15% до 15,2 млрд.руб. за счет открытия новых магазинов, положительной динамики сопоставимых продаж и снижения процентных расходов. По денежному потоку также ожидаем прогресса.

Долговая нагрузка остается высокой, что мы считаем минусом инвестиционного кейса ритейлера, но положительным моментом стало несколько раундов рефинансирования кредитного портфеля, которые помогли снизить среднюю ставку почти на 2% за год и сократить процентные расходы.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

МОСКВА, 17 окт /ПРАЙМ/. Совет директоров «Магнита», одного из крупнейших российских ритейлеров, принял решение досрочно прекратить полномочия члена правления компании Ильи Саттарова, говорится в сообщении «Магнита».

Полномочия прекращаются 17 октября. Саттаров — последний представитель команды основателя и бывшего гендиректора «Магнита» Сергея Галицкого в правлении ритейлера. Галицкий в начале года продал 29,1% акций «Магнита» группе ВТБ, оставив небольшой миноритарный пакет (около 3%). В конце мая ВТБ объявил о продаже 11,82% акций «Магнита» инвестиционной компании Marathon Group.

Саттаров работал в «Магните» с 2010 года. Последние годы он входил в руководство розничной сети, курируя вопросы логистики, развития и персонала. Топ-менеджер входил в правление «Магнита» с октября 2012 года, за исключением небольшого перерыва в июне-октябре 2016 года.

Вместо Саттарова в правление «Магнита» был избран Евгений Мельников. Кроме того, в правление входят еще пять человек: гендиректор «Магнита» Ольга Наумова (до конца апреля возглавлявшая торговую сеть «Пятерочка», входящую в X5 Retail Group), финансовый директор «Магнита» Елена Милинова (в 2014-2016 годах занимала должность главного финансового директора в X5), директор по персоналу Татьяна Князева и операционный директор компании Артем Смоленский (ранее также работали в X5), директор по юридической работе и корпоративному управлению «Магнита» Елена Жаворонкова.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Умеренное падение, и котировки остались ниже уровня скользящей средней ЕМА-55 и уровня поддержки в районе 196 рублей. В такой ситуации, похоже, что падающий тренд продолжается. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас» сильно недооценены (примерно на 23.0%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 80,65*18,5=1492.0 пункта, а биржевое значение находится около 1148.5 пункта. Однако, по примеру 2011-2015 годов, эта недооцененнсть может сохраняться годами.

Газпром. После черной недельной свечи текущая неделя началась также с паления. Таким образом, есть все основания к продолжению понижательной коррекции. Тем не менее, «медвежьего» расхождения не наблюдается. В такой ситуации долгосрочный растущий тренд не вызывает сомнений пока цены на акции остаются выше уровня скользящей средней ЕМА-55, проходящей в районе 155 рублей.

ГМК НорНикель. Еще одна черная свеча, и «медвежий» разрыв 11 октября на уровне 11 350 остается незакрытым. При том котировки опустились ниже уровня скользящей средней ЕМА-89. Таким образом, это первый тревожный сигнал к развороту вниз. Однако сценарий с ростом мы пока сохраняем как основной. Действительно, этим летом предыдущий дивидендный разрыв закрывался около месяца. Напомним, что текущий дивидендный разрыв находится на уровне 11 755 рублей.

( Читать дальше )