ММК

Результаты ММК за 4К18: EBITDA – в рамках прогнозов, дивидендная доходность может составить 3.2%  

EBITDA ММК за 4К18 в размере $537 млн совпала с прогнозами рынка и оказалась на 2% выше прогноза АТОНа. FCF также оказался в рамках ожиданий на уровне $239 млн: с учетом чистой денежной позиции $200 млн на конец 2018.

Мы ожидаем, что ММК выплатит 100% в качестве дивидендов, что предполагает дивидендную доходность 3.1%. ММК ожидает, что производство в России в 2019 останется неизменным г/г, в то время как турецкий дивизион должен завершить 2019 без убытков благодаря высокой загрузке мощностей. Интеграция ММК в железную руду составляет всего 20%, и акции компании отстали от российского стального сектора на 10% с начала года из-за проблем с поставками сырья после прорыва дамбы у Vale. Тем не менее мы считаем рост цен на железную руду временным и ожидаем, что акции ММК догонят сектор; дисконт 26% не является справедливым, на наш взгляд. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.

АТОН

EBITDA сократилась на 20% квартал к кварталу. Вчера Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) опубликовал консолидированные результаты за 4 кв. 2018 г. по МСФО, которые оказались на уровне рыночных ожиданий по EBITDA и на 3% выше консенсус-прогноза по выручке. Так, выручка и EBITDA снизились соответственно на 6% и 20% (здесь и далее – квартал к кварталу) до 1 962 и 537 млн долл., а рентабельность по EBITDA – на 4,7 п.п. до 27%. Чистая прибыль сократилась на 39% до 245 млн долл. Среди факторов, оказавших влияние на прибыль, – прибыль от изменения валютных курсов (39 млн долл.), обесценение сегмента «Сталь Турция» (258 млн долл.) и восстановление резерва под обесценение по сегменту «Сталь Россия» на 256 млн долл. По итогам 4 кв. 2018 г. денежные средства на балансе превышали долговые обязательства.

Снижение объемов продаж и цен реализации привело к уменьшению выручки. Снижение объемов продаж и цен реализации негативно повлияло на выручку в 4 кв. Средняя цена реализации за отчетный квартал упала к уровню прошлого квартала на 5%, отражая динамику мировых цен на стальную продукцию.

( Читать дальше )

ММК – мсфо
11 174 330 000 акций http://fs.moex.com/files/12122 №26
Free-float 16%
Капитализация на 07.02.2019г: 491,112 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: $1,790 млрд
Общий долг на 31.12.2017г: $2,427 млрд
Общий долг на 30.09.2018г: $2,217 млрд
Общий долг на 31.12.2018г: $2,196 млрд

Выручка 2016г: $5,630 млрд
Выручка 9 мес 2017г: $5,598 млрд
Выручка 2017г: $7,546 млрд
Выручка 1 кв 2018г: $2,055 млрд
Выручка 6 мес 2018г: $4,161 млрд
Выручка 9 мес 2018г: $6,252 млрд
Выручка 2018г: $8,214 млрд

Валовая прибыль 2016г: $1,813 млрд
Валовая прибыль 9 мес 2017г: $1,628 млрд
Валовая прибыль 2017г: $2,278 млрд
Валовая прибыль 1 кв 2018г: $633 млн
Валовая прибыль 6 мес 2018г: $1,355 млрд

( Читать дальше )

Пришло время выбрать лучших и самых полезных комментаторов отчетов: Магнита, ММК и НЛМК.

Магнит гораздо активнее обсуждается чем металлурги, поэтому награда выше:)
Вот сколько комментариев сегодня было на форумах акций:

https://smart-lab.ru/q/map/

Форум акций Магнита ₽2000
Победитель кстати определяется не по одному комментарию, а может определяться по серии полезных комментариев к отчету.
По Магниту можно было смело взять приз, просто протранслировав важные моменты телеконференции, но до этого никто не догадался:)
В итоге мы не знаем вообще, что было на телеконференции.
На мой вкус самые интересные комментарии написал jata, в частности этот. 

Форум акций ММК ₽1000
Середнячок по активности:)
Приз берет однозначно Сергей Быков, за серию содержательных комментариев. 
Спасибо, Сергей!

Форум акций НЛМК ₽1000
Самый скучный по активности.
Приз было взять проще всего)
Снова приз взял jata, который дал самый развенутый комментарий к отчету.

спасибо всем за участие!

Посмотрим как простой  инвестор с постоянно меняющимися горизонтами инвестирования.
Самое главное что в этом году? Не потерять, помним недавние слова Трампа о торговых войнах. Лучше смотреть, не забывая о двух вещах: санкции и дивиденды.

Пресс-релиз короткий, отчет на английском mmk.ru/upload/iblock/4ac/MMK_IFRS_2018.pdf
А на русском есть еще презентация mmk.ru/upload/iblock/d95/Presentation_rus.pdf

Больше всего волнует FCF. Компания направяет акционерам почти 100% FCF, а дивидендная политика ММК предполагает выплаты не менее 50% от свободного денежного потока.
Ура! «Свободный денежный поток (FCF) USD1027 млн рост 48,0% к12мес.2017 г.»! Но это год, а за квартал: "(FCF) USD239 млн снижение 34,0% к3кв.2018 г". Это печалит! За 3кв2018 выплачено  2,114 руб, значит по итогам года получим около 1,4 рубля в лучшем случае?

«Капитальные вложения USD860 млн рост 29,5% к12мес.2017» и «Капитальные вложения USD204млн рост 25,2% к3кв.2018 г».
И при этом прилетает твит, что «Группа ММК в 2019 году планирует погасить 280 млн долларов из общего долга компании.»

( Читать дальше )

ММК рассчитывает в 2019 году загрузить все мощности турецкого актива группы, завода MMK Metalurji, и произвести 840 тыс. т стальной продукции.

директор по экономике ММК Андрей Еремин, в ходе телефонной конференции:

«В этом году по турецкому активу мы показали негатив по EBITDA в связи с ухудшением экономической ситуации в Турции, девальвации лиры. Мы перенаправили свои объемы на экспорт, получились потери. Мы рассчитываем, что в 2019 году мы восстановим свои объемы, <...> в 2019 году мы ожидаем отработать без убытка. Предполагаем, что сможем загрузить все агрегаты на максимальную загрузку, произвести на турецком активе около 840 тыс. т стальной продукции»

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/mmk-rasschityvaet-v-2019-g-proizvesti-v-turcii-840-mln-t-produkcii-zagruzit-vse-moshchnosti-1027934117

ММК планирует дивиденды по за четвертый квартал 2018 года в размере 100% от показателя свободного денежного потока (free cash flow, FCF).

директор ММК по экономике Андрей Еремин, в ходе телефонной конференции:

«Завтра будет совет директоров, он примет решение о рекомендации суммы дивидендов за четвертый квартал. В целом мы придерживаемся подхода, который последние несколько кварталов демонстрировали по выплате дивидендов… Ранее мы совокупно начисляли 100% от показателя free cash flow»

По итогам четвертого квартала 2018 года свободный денежный поток группы составил 239 миллионов долларов (минус 34% в квартальном выражении).

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={C81C57FF-75B7-420A-9FB2-68138ADA024F}

ММК по итогам 2019 года планирует сохранить объемы производства стали на уровне прошлого года, но не исключает небольшой рост.

 директор компании по экономике Андрей Еремин, в ходе телефонной конференции:

«В этом году мы не ожидаем какого-либо роста. Объемы будут близки к объемам 2018 года. Возможно будет небольшой — до 1% рост. По объемам основных продуктов: по чугуну — это будет близко к уровню 2018 года, аналогично по агломерату»

Прогнозируем увеличение объемов производства на Лысьвенском металлургическом заводе до 300 тысяч тонн в 2019 году. По угольному дивизиону планируем увеличить добычу собственного угля на наших двух шахтах в общем объеме примерно 370 тысяч тонн. Это 8% роста к прошлому году

Доля поставок металлопродукции на внутренний рынок в 2019 году должна остаться примерно на уровне 78-79%.

( Читать дальше )

Маржинальность самая большая у Северстали, я так понимаю за счет сегмента Mining, где начали расти цены на железную руду под конец года, а поскольку у Северстали профицит сырья, она неплохо на этом подзаработала. 

Ну собственно поэтому она и самая дорогая

ссылка на диаграмму на смартлабе 

ММК планирует объем капитальных вложений в 2019 году в размере около 850 миллионов долларов — из презентации компании.

По итогам 2018 года объем капитальных вложений группы составил 860 миллионов долларов, что соответствует текущему плановому уровню и на 29,5% больше показателя годом ранее (664 миллиона долларов).

В мае прошлого года компания сообщила, что намерена ускорить реализацию своих основных крупных инвестиционных проектов относительно первоначальной схемы развития, увеличив объем капзатрат. Сначала группа планировала инвестиции на 2018 год в размере 700 миллионов долларов, потом — в 750-800 миллионов долларов.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={4F13339B-8AB5-416F-9E32-597038088F6B}