ММК

Выручка ММК по МСФО по итогам 2 квартала 2018 года выросла на 2,5% и составила $2,106 млрд, следует из отчетности компании.

ММК представил финансовые результаты за 2к18, которые мы расцениваем как сильные: они оказались выше нашей оценки и консенсус-прогноза благодаря более высоким, чем ожидалось, показателям стального и угольного дивизионов в Турции. С учетом отрицательного размера чистого долга ММК объявил о выплате дивидендов на общую сумму 280 млн долл. Таким образом, третий квартал подряд на выплату дивидендов компания направляет более 100% свободного денежного потока, что позволяет в дальнейшем ожидать сохранения высокого размера выплат.

Исходя из этого мы повысили прогнозный коэффициент дивидендных выплат в рамках нашей модели до 100%, что предполагает дивидендную доходность акций на 12-месячном горизонте в 13%. Мы считаем привлекательной текущую оценку акций ММК, которые с точки зрения прогнозного EV/EBITDA за 2019 г. торгуются с дисконтом 26% к бумагам российских аналогов. Наша оценка прогнозной цены акций компании на 12-месячном горизонте осталась без изменений (12,0 долл.), предполагая полную доходность в 39%. В отношении акций ММК мы подтверждаем рекомендацию «покупать».

Прибыль немного выше ожиданий.

( Читать дальше )

Выручка ММК по МСФО по итогам 2 квартала 2018 года выросла на 2,5% и составила $2,106 млрд, следует из отчетности компании.                   

Себестоимость товарной продукции во 2 кв. снизилась к уровню 1 кв. на фоне стабилизации цен на основное сырье. Этому способствовало ослабление курса рубля по отношению к доллару США. Рост выручки обусловлен увеличением объемов реализации на фоне улучшения структуры сортамента и роста цен. Выручка российского стального сегмента группы во 2 кв. составила $2,049 млрд, что на 7,7% превышает показатель кварталом ранее. Денежная себестоимость сляба в прошлом квартале составляла $290, понизившись на $10 по сравнению с первым кварталом.

Выручка турецкой MMK Metalurji в апреле-июне упала на 14,3%, до $162 млн. Объем реализации товарной продукции турецким сегментом также сократился на 14,3%. EBITDA в прошлом квартале составила $1 млн против $5 млн кварталом ранее.

Заказы на продукцию MMK Metalurji переносятся на более поздний период из-за наблюдающегося общего спада в турецкой экономике на фоне политической нестабильности и обесценения местной валюты. Свободный денежный поток группы во 2 кв. вырос почти вдвое и составил $281 млн (против $145 млн в 1 кв.). Чистый долг компании по итогам первого полугодия был отрицательным и составил -$80 млн. Мы позитивно оцениваем результаты ММК.

Промсвязьбанк

Выручка ММК по МСФО за 1 полугодие 2018 года выросла на 16% и составила $4,161 млрд, следует из отчета компании.

Представленные компанией ММК финансовые результаты за I полугодие 2018 года по МСФО оказались очень внушительными. Несмотря на стагнацию производства (снижение выпуска на 3,8% кв/кв) и незначительный подъем выручки во II квартале, отчетность вышла лучше ожиданий участников рынка.

Благодаря реализации складских запасов и сокращению себестоимости реализованной продукции на 2,7% г/г во II квартале компании удалось нарастить операционную прибыль за полгода на 49% г/г до $921 млн. Улучшение эффективности деятельности, а также положительные результаты от валютной переоценки (+$16 млн.) и сокращение дебиторской задолженности (+$29 млн.), привели к росту свободного денежного потока компании в 2 раза до $426 млн.

Мы прогнозируем, что высокие цены на сталь позволят наращивать реализацию запасов, а также возобновить рост добычи, что позитивно отразится на состоянии свободного денежного потока, который по итогам года может составить более $850 млн.

Решение менеджмента выплатить 100% свободного денежного потока в качестве дивидендов является ожидаемым и полностью соответствует объявленным в мае 2018 года планам по выплатам. Текущая дивидендная доходность, рассчитанная в годовом выражении, составляет 10,8% и отражает наш прогноз по свободному денежному потоку. Для долгосрочного инвестора покупка акций ММК является наиболее перспективным вложением среди бумаг металлургического сектора, т.к. стоимость компании относительно конкурентов является низкой, а ориентация на российский рынок защищает бизнес от потенциального риска повышения пошлин на сталь.

Кузнецов Роман
ИК QBF

ММК ожидает в 2018 году рост потребления стального проката в России не менее чем на 2%.

Директор ММК по экономике Андрей Еремин в ходе телефонной конференции:

«До конца текущего года по всем рынкам, включая экспортные и внутренний, мы ожидаем рост потребления металлопроката, на российском рынке он составит не менее 2%. На рынках Северной Африки сегодня наблюдается рост даже более чем 2%. Вместе с тем, спрос во Вьетнаме будет расти не такими темпами, в стране усиливается конкуренция за счет местных производителей»

«В России мы видим отрасли, которые показывают рост потребления. В первую очередь, это автомобильная промышленность… В трубной отрасли потребление в целом существенно не увеличивается, однако идет замещение импортного металлопроката российским. В среднем около 1% по году ожидаем рост спроса в строительной отрасли»

( Читать дальше )

Компания ОАО Магнитогорский Металлургический Комбинат в 2 квартале 2018 года получила Чистую Прибыль по МСФО в размере 0.39 млрд $, что на 33.22% больше, чем в 2 квартале 2017 года.

Выручка увеличилась на 9.35%, по сравнению с 2 кварталом 2017 года.

	2 кв. 2018	2 кв. 2017	%	LTM	LTM 2017	%
Выручка, млрд $	2.11	1.93	+9.35	8.11	6.61	+22.66
Прибыль, млрд $	0.39	0.3	+33.22	1.32	1.16	+13.81

Выручка и прибыль по кварталам МСФО

( Читать дальше )

Совет директоров ММК рекомендовал внеочередному собранию акционеров, которое состоится 28 сентября 2018 года, выплатить дивиденды по итогам работы за 2 квартал 2018 года в размере 1,589 рубля на акцию, говорится в сообщении компании.

Таким образом, сумма дивидендов, рекомендуемая к выплате за 2 квартал 2018 года, должна составить около $281 млн (по текущему курсу), что соответствует 100% от свободного денежного потока за период. Совет директоров предложил установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов – 9 октября 2018 года на конец операционного дня.

Финансовые результаты ММК превзошли ожидания рынка по основным финансовым показателям. В отчетном периоде EBITDA компании выросла на 16% к/к до 650 млн долл. в результате снижения цен на ресурсы и ослабления рубля.

Свободный денежный поток удвоился относительно предыдущего квартала и составил 285 млн долл. благодаря росту операционной прибыли и влиянию оборотного капитала. За I полугодие 2018 г. свободный денежный поток вырос в 2 раза относительно уровня годичной давности и достиг 426 млн долл., что является высоким результатом. Размер чистого долга практически не изменился с начала года и составил 521 млн долл., компания акцентирует внимание на консервативной политике использования заемных средств.

( Читать дальше )

ММК – мсфо
11 174 330 000 акций http://moex.com/s909
Free-float 16%
Капитализация на 01.08.2018г: 510,332 млрд руб    

Общий долг на 31.12.2016г: $1,790 млрд
Общий долг на 31.12.2017г: $2,427 млрд
Общий долг на 1 кв 2018г: $2,077 млрд
Общий долг на 30.06.2018г: $2,113 млрд

Выручка 6 мес 2016г: $2,602 млрд  
Выручка 2016г: $5,630 млрд
Выручка 6 мес 2017г: $3,586 млрд
Выручка 2017г: $7,546 млрд
Выручка 1 кв 2018г: $2,055 млрд

( Читать дальше )

ММК объявляет финансовые результаты за 2 квартал и 1 п/г по МСФО

• EBITDA  за  2  кв.  2018  г.  составила  650  млн  долларов  США, увеличившись  на 16,1% к показателю  за прошлый квартал –  рекордное значение  в  посткризисной  истории  компании.  Маржа  по  EBITDA выросла до 30,9%.
• Свободный денежный поток за 2 кв. 2018 г. вырос практически в 2 раза к уровню 1 кв. 2018 г. и составил 281 млн долларов США.
• Высокие  финансовые  показатели  позволили  Совету  директоров компании рекомендовать по итогам работы за 2 кв. 2018 г. выплатить в виде дивидендов 281 млн долларов США (100% от FCF за квартал).

Рост  выручки  за  2  кв.  2018  г.  связан  с  ростом  объемов  реализации  товарной  продукции  на фоне улучшения структуры сортамента и роста цен.

Во  2  кв. 2018  г.  себестоимость  товарной продукции  снизилась к уровню прошлого квартала в связи  со  стабилизацией  цен  на  основные  сырьевые  ресурсы  на  фоне  ослабления  рубля относительно доллара США. В результате такой динамики показатель EBITDA вырос к уровню прошлого квартала на 16,1%, обеспечив маржу EBITDA на уровне 30,9%.

( Читать дальше )

2 августа ММК представит финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2018 г.

Согласно нашим расчетам выручка компании вырастет на 1% к/к до 2 086 млн долл. в результате роста объема реализации металлопродукции на 0,7% к/к до 2,8 млн тонн и средней цены на 1,2% к/к.

Из-за низкой обеспеченности собственным сырьем финансовые показатели ММК сильно зависят от цен на уголь и железорудного сырья, поэтому мы прогнозируем более сильный рост EBITDA ММК – на 15% к/к до 642 млн долл. благодаря снижению цен на ресурсы, а также ослаблению рубля. Чистая прибыль без учета неденежных статей, по нашим оценкам, составит 393 млн долл.

Мы не ожидаем влияния отчетности на акции компании, так как динамика финансовых показателей была полностью обусловлена благоприятной рыночной конъюнктурой, которая давно учтена в котировках

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

ММК должна опубликовать результаты по МСФО в четверг, 2 августа.

Мы ожидаем увидеть сильные результаты, выручка должна вырасти до $2 098 млн (+2% кв/кв) за счет роста средних цен реализации на 1.2% и роста объемов продаж на 0.7%.

EBITDA должна увеличиться на 12% кв/кв до $625 млн, отражая рост выручки и ослабление рубля на 11%, которое компенсировало рост цен на сырье. FCF должен составить $260 млн (+79% кв/кв) на фоне роста капзатрат на $50 млн ($500 млн в 1П18П против прогноза $800 млн в 2018) и высвобождения оборотного капитала в размере $100 млн.

Дивиденды должны достигнуть $0.3/GDR (доходность 3.1%), поскольку мы считаем, что ММК выплатит 100% свободного денежного потока. Телеконференция намечена на тот же день на 15:00 по московскому времени, и мы ожидаем, что компания представит больше деталей по отсрочке запуска завода в Турции, премиям во внутренних ценах на сталь и прогнозам, а также новую информацию по ускорению программы капзатрат.

АТОН