Макроэкономика

Перевод документа от Scotiabank.

Оригинал документа и многое другое в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance

---

Ключевые темы:

• Симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле
• Устойчивость экономики США
• Нет, американские потребители не исчерпали сбережения от пандемии
• Распродажа на рынке облигаций
• Глобальные индексы деловой активности для определения импульса роста
• Центробанки: Процентные ставки Китая, Турция
• Глобальное макро

---

1. Ежегодный симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле будет доминировать в развитии событий с акцентом на неопределенные структурные сдвиги в мировой экономике (пятница-суббота). Ожидается ястребиный уклон.
2. Устойчивость экономики США является ключевой загадкой как для консенсуса, так и для ФРС, и потребитель в США играет центральную роль.
3. Что привело к распродаже на мировом рынке облигаций? Следует ли это экстраполировать?
4. Банк Кореи приостановил повышение ставок, сосредоточив внимание на слабости воны (четверг). Банк Индонезии также приостановил работу, сосредоточив внимание на стабильности рупии (четверг). Центральному банку Турции предстоит долгий путь к восстановлению доверия (четверг).

( Читать дальше )

   Развитие человечества непосредственно связано с потреблением энергии в любом формате, а качественные скачки уровня жизни/экономики связаны со скачками в потреблении энергии. Для будущего увеличения потребления энергии много предпосылок: рост населения, рост экономики мира, метавселенные, облака, электромобили и прочее. Мировые агентства прогнозируют к 2050 г. рост потребления электричества в пределах 50-150%.

( Читать дальше )

— инфляция ниже текущей ставки;
— в бюджете дефицит, превышающий плановый.

Ведь повышение ставки — это повышение стоимости заимствований не только для государства, но и для бизнеса. Первое увеличивает расходы бюджета на обслуживание долга, второе снижает налоговые поступления.

Глупостью будет, если ЦБ повысит ставку 21 июля.

Добрый день, друзья!

В сознании большинства представителей западной цивилизации существует миф о том, что, начиная с эпохи возрождения, Европа, а в последствии и США, были локомотивами мирового промышленного развития.

Всё это время остальной мир был где-то на периферии, и только во второй половине 20 века европейская цивилизация поделилась своими технологиями с азиатскими странами, после чего те стали подниматься из небытия.

Однако, если рассматривать историческую ретроспективу через призму макроэкономической статистики, то всё оказывается совсем по-другому.

👉  Знаете ли Вы, что 200 лет назад, в 1823 году мировым лидером по величине ВВП был Китай? При этом лидерство Китая было подавляющим: тогда он почти в десять раз опережал любую из европейских стран, а США – в 15 раз. Индия в начале 19 века столь же уверенно располагалась на втором месте.

Таким образом, вплоть до конца 19 века Китай, Индия и другие азиатские страны вносили наибольший вклад в мировую экономику, и только в 20 веке на авансцену временно вышли Европейские страны и США.

( Читать дальше )

Макроэкономический опрос Банка России
Результаты опроса: апрель 2023 года

cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/

Кратко на 2023:
Медианная ннфляция — 5.9%
КС — 7.5%
ВВП — минус 0.1%
Курс доллара — 76 руб
Нефть Urals — 60 долл.

▫️ Личные доходы выросли, как и ожидалось, а личные расходы увеличились больше, чем ожидалось в апреле. Норма сбережений снизилась до 4,1% с пересмотренных в сторону понижения 4,5% в марте (против 5,1% ранее).

▫️ Апрельский базовый индекс цен PCE вырос на 0,38% в месячном исчислении, превысив консенсус-прогноз и частично отразив значительный рост цен на юридические и бухгалтерские услуги в связи с налоговым сезоном. В годовом исчислении показатель вырос до 4, 70%. Показатель базовой инфляции PCE, обрезанный GS, в апреле вырос на 0,34% в месячном исчислении и увеличился на 4,37% по сравнению с годом ранее (см. график).

▫️ Хотя Goldman по-прежнему ожидают, что ФРС приостановит снижение ставки в июне, данные по потребительским расходам и инфляции, которые оказались сильнее, чем ожидалось, а также широкий спектр мнений участников FOMC относительно подходящего политического курса делают этот вопрос близким к завершению.

▫️ Как основные, так и базовые заказы на товары длительного пользования выросли вопреки консенсус-прогнозу снижения. Дефицит торговли товарами в апреле увеличился значительно больше, чем ожидалось, что было обусловлено значительным снижением экспорта и более скромным ростом импорта.

( Читать дальше )

Центробанк России ежемесячно проводит опросы населения и выводит индекс потребительских настроений, и по итогам апреля показатель вырос до 106 пунктов и достиг максимума с апреля 2018 года:


🧮 Методика данного индекса построена по аналогии с индикатором Мичиганского университетам, который был разработан в далёком 1952 году, и с тех пор активно используется инвесторами для определения текущих экономических трендов. Для расчёта данного индекса используется пять базовых вопросов, отражающих оценки и ожидания населения относительно личного благосостояния, экономического развития страны и ситуации на потребительском рынке.

Улучшение настроений российских покупателей подтверждают и независимые исследования. Так, по данным исследовательской компании NielsenIQ, доля оптимистично настроенных потребителей, уверенных в своих перспективах и готовых тратить деньги, по итогам 1Q2023 превысила число пессимистично настроенных. Плюс ко всему, за счёт снижения инфляции хоть и скромно, но всё же растут реальные доходы населения.

( Читать дальше )

Три ключевых темы:

ВВП США продолжает расти, несмотря на сильнейшее за 90 лет (со времён Великой депрессии) сокращение денежной массы.

ВВП Китая идёт на +8% по итогам 2023 года.

В России в ряде секторов (промпроизводство) рост начался уже в марте.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● ВВП США вырос в 1 квартале на 1,9% к 1 кварталу прошлого года.

● Денежная масса в США по итогам марта (-4% годовых) сократилась рекордными с 1933 года (то есть за 90 лет) темпами.

● Реальная денежная масса в Китае растёт быстрее, чем в 2020-2021 году. Поэтому остаётся всё меньше сомнений в возможности роста ВВП Китая в этом году на 8% и более. Напомним, что «амбициозная» цель китайских властей – это рост всего лишь на 5%.

● Китайский рынок тяжёлых грузовиков в марте по уточнённым данным составил 115 тыс. единиц

Экономика России

● Обнародованные прогнозы ВВП (+1,2% Орешкин; +0,5%...+2% ЦБ) по-прежнему отстают от жизни и будут неизбежно пересматриваться в сторону повышения.

● ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Сейчас сложились уникальные условия для ускорения экономического роста, но руководство ЦБ, судя по его заявлениям, эти возможности не осознаёт.

( Читать дальше )