Макро

Еженедельный макро обзор – выпуск №6 от 18.04.2022

Изменения произошедшие в событиях за событиях за последнюю неделю – подсвечены.

USA Ужесточение политики – Дальнейшее повышение ставки ФРС, QT

• Следующее повышение ставки может быть сразу на 0.5%
• Пауэлл обозначил более быстрые сроки QT
• Рост доходностей облигаций -> Снижение акций (частично в цене)
• Укрепление доллара -> Снижение цен на сырьё и активы
• Снижение инфляции в следствии повышения ставки
• Снижение ликвидности в следствии QT
• Рост стоимости привлечения средств – меньше инвестиций – сдуваются пузыри в активах
• Возможна – Глобальная рецессия

Напряжённость Китай – Тайвань

• Китай начинает отменять введённые ранее Covid ограничения.
• Новые вспышки КОВИД – могут привести к падению стоимость сырья в мире.
• Риски владения ADR
• Тайвань – влияние на производство полупроводников
• Есть вероятность договорённостей по ADR, разрешат контроль компаний аудиторам США
• Китай подтвердил планы пересмотреть правила конфиденциальности в отношении зарубежных листингов, что может помочь китайским компаниям избежать исключения из листинга в США.

( Читать дальше )

Еженедельный макро обзор – выпуск №4 от 04.04.2022 InvestingAsHobby.ru

Среднесрочные возможные события, их вероятное влияние и риски:

Изменения произошедшие в событиях за событиях за последнюю неделю – подсвечены.

USA Ужесточение политики – Дальнейшее повышение ставки ФРС, QT

• Следующее повышение ставки может быть сразу на 0.5%
• Пауэлл обозначил более быстрые сроки QT
• Рост доходностей облигаций -> Снижение акций (частично в цене)
• Укрепление доллара -> Снижение цен на сырьё и активы
• Снижение инфляции в следствии повышения ставки
• Снижение ликвидности в следствии QT
• Рост стоимости привлечения средств – меньше инвестиций – сдуваются пузыри в активах
• Возможна – Глобальная рецессия

Напряжённость Китай – Тайвань

• Новые вспышки КОВИД – могут привести к падению стоимость сырья в мире.
• Геополитические риски
• Риски владения ADR
• Тайвань – влияние на производство полупроводников
• Есть вероятность договорённостей по ADR, разрешат контроль компаний аудиторам США
• Китай подтвердил планы пересмотреть правила конфиденциальности в отношении зарубежных листингов, что может помочь китайским компаниям избежать исключения из листинга в США.

( Читать дальше )

Государственные облигации США являются самым надёжным инструментом для инвестиций в современном мире и точкой отсчёта в системе координат инвестиционных рисков. Это констатация факта, как бы вы к нему ни относились, и как бы много вы ни слушали в телевизоре, что американскому госдолгу скоро наступит конец. У Гольдманов, Морганов и прочих рептилоидов Первый канал не настроен, так что они продолжают дико скупать американский госдолг. Да что там рептилоиды — даже пресловутый замороженный золотовалютный резерв (точнее, долларовая его часть) лежит преимущественно в виде американских гособлигаций.

Доходность этих гособлигаций может служить индикатором настроения самых крупных мировых инвесторов. Как это работает: объясняю на пальцах.

Чем дальше дата погашения облигации, тем больше доходности она даёт. Здесь всё понятно на интуитивном уровне: если ты даёшь деньги в долг на больший срок (например, на 10 лет), то ты берёшь на себя больше риска, чем если бы ты дал деньги в долг на небольшой срок (например, на 2 года). А значит, ты рассчитываешь на большую доходность, когда даёшь свои деньги надолго. Так оно и есть

( Читать дальше )

Газорубль

ЧАСТЬ 1. Официальная позиция.

 

Введение

Во время второй мировой войны, США стала мировым производственным центром. 50% всего произведенного товара производилась на территории США. По итогам Второй Мировой Войны состаялась Бреттон-Вудская конференция, на которой страны договорились о том, что Золотого стандарта больше не будет. Вместо золота страны подкрепляют свою валюту не золотом, а долларом, который в свою очередь, подкреплен золотом. Это значит, что все валюты скреплены жесткий валютным курсом. Таким образом, международные товары – нефть, пшеница, сталь и прочее, стали обмениваться между странами за доллары.

В 1971 году, президентом Никсоном было объявлено, что доллар больше не обменивается на золото.

В 1973 на Ямайской конференции было решено, что валюты откреплены друг от друга и находятся в свободном «плавании». Однако, с тех пор, расчеты за товары так и остались за доллары.

 

События

( Читать дальше )

#InvestingAsHobbyMacro 

#Выпуск №2 от 21.03.2022

Макро USA:
     • Целевая долгосрочная инфляция США (ИПЦ) Год/Год :
     • План 2% — Факт 7,9% — не достигнуто. Механизм достижения –
     повышение ставки.
     • Целевая занятость США:
     • Cубъективно цель 3,5%, Факт 3,8% — достигнуто. Низкая занятость –
     ограничение дальнейшего роста.
     • CPI Год/Год – 6.4% 10/03/2022 — рост плохо, базовый индекс потреб.
     цен, – последняя динамика – рост
     • PPI Год/Год — 10% 15/03/2022 – рост плохо, цены производителей,
     опережающий индикатор инфляции – последняя динамика — рост
     • GDP – 7.0% 24/02/2022 — ВВП рост хорошо, последняя динамика –
     рост

( Читать дальше )

Макроэкономика. Деньги (Длительность чтения 3 минуты 30 сек.)

Деньги. Введение.

Важно понимать разницу в отношении к деньгам между гражданами и государством. Граждане относятся к деньгам, как к ценности, как к капиталу, который необходимо создавать, сберегать, инвестировать. Для многих обывателей, обладание деньгами является целью.

 

Однако, для государства, деньги не являются целью. Оно может создавать деньги множеством способов. Чтобы понять отношение государства к деньгам предлагаю рассмотреть следующую метафору:

Давайте представим автомобиль. Он нам нужен для того, чтобы переместится из точки А в точку Б как можно быстрее. То есть перемещение или дистанция является целью. А как было описано в предыдущих постах, целью для государства является – производство. Какую роль занимают деньги в метафоре с автомобилем? Деньги – это топливо или смазочный материал, для автомобиля. То есть, мы можем обладать цистерной топлива, но без исправного автомобиля, мы не сможем приблизится к цели – преодолеть дистанцию.

( Читать дальше )

Друзья, мой предыдущий пост был посвящен производству. Пост был написан для не экономистов. Если вы недоумеваете почему деньги нельзя занести в ВВП страны, я вам рекомендую прочитать мой первый пост про производство. Ссылка на него будет в конце.

Спойлер. В конце ответ — а что, если рубль был бы резервной валютой? Чтобы изменилось?

 

Чем измеряется производство

ВВП и ВНП

По мере развития науки Макроэкономика, появилась необходимость измерять производство страны. Впервые термин ВВП использовал в 1934 американский экономист, эмигрант из Российской Империи, лауреат нобелевской премии в области экономики, Саймон Смит Кузнец (Семён Абрамович Кузнец, до эмиграции)

Также, есть измененный метод расчета ВВП – ВНП. ВНП – внутренний национальный продукт. Разницей между этими двумя показателями является:

ВВП – это стоимость всех произведенных товаров и услуг в определенном государстве

ВНП – это стоимость всех произведенных товаров и услуг определенными гражданами.

( Читать дальше )

Банк России в очередной раз провёл опрос, в котором участвовали лучшие макроэкономисты страны. В опросе поучаствовали представители 34 компаний — от Центра макроэкономических исследований Сбербанка и НИУ ВШЭ до представительств Goldman Sachs и J.P. Morgan в РФ.

Экспертов попросили дать оценку на период с 2022 по 2024 гг. по следующим 8 параметрам:

• Индекс потребительских цен (ИПЦ, индекс инфляции, англ. Consumer Price Index, CPI).
• Ключевая ставка Банка России на конец года (в % в среднем за год).
• Динамика Валового внутреннего продукта России (в % к предыдущему году).
• Номинальный рост заработной платы (в % к предыдущему году).
• Спред Кредитного дефолтного свопа (CDS-спред 5Y) по суверенному долгу России (в базисных пунктах, в среднем за год).
• Курс доллара к рублю на конец года.
• Нейтральная ключевая ставка (% годовых).
• Долгосрочный рост ВВП на горизонте 2025-2029 годов.

Небольшой спойлер в одной картинке:

( Читать дальше )

фундаментально на инструмент есть давление с двух сторон:

1) за рост цены — [потенциальный, а пока немного искусственный] дефицит ресурсов ввиду энергоперехода и недоинвестирования в добычу
2) за падение — [уже начавшаяся, но не осознанная рынком] мировая рецессия

Тяжело посчитать точно, просядет ли в итоге [в результате сокращения потребления] спрос сильнее предложения (я уверен, что нет), но это и не важно — рынок, наверняка, отыграет обе идеи.

прогноз
— продолжение роста, вероятно, с резким финальным выносом наверх
— глубокая коррекция на осознании рецессии (скорее всего, ближайшие 1-3 месяца)
— возврат и, вполне возможно, новые исторические максимумы на осознании дефицита (нет данных чтобы прогнозировать тайминг)

сентимент
— толпа скорее ждёт глубокой коррекции

техника
— ближайший максимум может быть в районе 96 долларов за брент, есть цели и выше. будет ли это точкой разворота — нужно смотреть на инфополе в моменте (как обосновано в сми падение).

( Читать дальше )

Несмотря на то, что мировые площадки чувствуют себя в прекрасной форме, особенно после переизбрания главы ФРС, российский рынок подвергается сильным распродажам уже вторую неделю. Причин несколько:

▫️Снижение котировок нефти
Черное золото скорректировалось с отметок $85 за баррель, ниже $80, а так как нефтегазовый сектор является превалирующем на рос.рынке, а реальные доходы других секторов завязаны на потоке нефтедолларов в страну, неудивительно, что наш рынок проседает на этом фоне.

Сама же нефть корректируется под давлением решений крупных экономик начать распродажи из стратегических резервов для стабилизации цен на нефть. Однако, помочь это им может только в краткосрочной перспективе. В случае появления дополнительных объемов на рынке в ОПЕК+ уже заявили о готовности пересмотреть свой план наращивания добычи в сторону замедления ее восстановления.

▫️Инфляция и рост доходностей.
Российские облигации, особенно с ближним концом испытывают падение уже не первую неделю. Причина тому ужесточение риторики ЦБ на последнем заседании и разгоняющаяся инфляция. Сейчас ставка составляет 7,5% и не исключено, что в декабре ЦБ повысит ее до 8%+. Доходности облигаций закладывают такой сценарий уже сейчас.

( Читать дальше )