Мать и Дитя

Мать и дитя Операционные результаты за 2024 год.

— Рост выручки компании составил +20% г/г, достигнув уровня 33 млрд рублей;
— Рост сопоставимой выручки (LFL) составил +16,4% г/г.
— Рост выручки за 4К2024 составил +13,8% г/г.

— Количество амбулаторных посещений увеличилось на 15,0% г/г до 2 441 914 при одновременном увеличении среднего чека на 11,4% до 6,1 тыс. руб. в Москве и 11,7% до 2,5 тыс. руб. в регионах;
— Количество принятых родов выросло на 13,4% год к году до 11 214 при росте среднего чека на 17,9% до 574,5 тыс. руб. и на 14,4% до 230,9 тыс. руб. в Москве и региона;
— Выручка московских госпиталей увеличилась на 21,4% г/г до 16,3 млрд рублей, выручка региональных госпиталей увеличилась на 18,4% год к году до 8,9 млрд рублей.

За 4кв2024 и январь 2025 года компания открыла 7 новых клиник, расширив регион присутствия. В декабре была произведена выплата дивидендов за 9 мес. 2024 года.

Мы положительно оцениваем результаты компании. На наш взгляд, она продолжает оставаться историей, которая совмещает высокие темпы роста и хорошие дивиденды. Сохраняем наш таргет по бумаге 1100 рублей.

— Рост выручки компании составил +20% г/г, достигнув уровня 33 млрд рублей;
— Рост сопоставимой выручки (LFL) составил +16,4% г/г.
— Рост выручки за 4К2024 составил +13,8% г/г.

📝 Операционные показатели

— Количество амбулаторных посещений увеличилось на 15,0% г/г до 2 441 914 при одновременном увеличении среднего чека на 11,4% до 6,1 тыс. руб. в Москве и 11,7% до 2,5 тыс. руб. в регионах;
— Количество принятых родов выросло на 13,4% год к году до 11 214 при росте среднего чека на 17,9% до 574,5 тыс. руб. и на 14,4% до 230,9 тыс. руб. в Москве и региона;
— Выручка московских госпиталей увеличилась на 21,4% г/г до 16,3 млрд рублей, выручка региональных госпиталей увеличилась на 18,4% год к году до 8,9 млрд рублей.

✅ За 4кв2024 и январь 2025 года компания открыла 7 новых клиник, расширив регион присутствия. В декабре была произведена выплата дивидендов за 9 мес. 2024 года.

🗣Мы положительно оцениваем результаты компании. На наш взгляд, она продолжает оставаться историей, которая совмещает высокие темпы роста и хорошие дивиденды. Сохраняем наш таргет по бумаге 1100 рублей.

Актуализация оценки: МД Медикал Груп — большая часть потенциала реализовалась

• После возобновления анализа МД Медикал Груп в прошлом декабре акции компании выросли в цене на 20%.

• Этому поспособствовали успехи группы в выполнении планов по развитию и рыночные надежды на улучшение макроэкономической ситуации.

• Отмечая привлекательную бизнес-модель, сохраняем целевую цену в 1110 руб. за акцию, однако ввиду небольшого потенциала роста до целевой цены снижаем рейтинг до «Держать».

Друзья, в сегодняшнем обзоре рассмотрим операционные результаты по итогам 2024 года одного из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, речь идет о компании Мать и Дитя. Переходим к делу.

Финансовые показатели:

Общая выручка группы в 2024 году увеличилась на 19,9% — до 33 122 млрд руб. за счёт хорошей динамики выручки госпиталей Москвы, а также открытия новых клиник:

— московские госпитали: 16,3 млрд руб (+21,4% г/г);
— региональные госпитали: 8,9 млрд руб (+18,4% г/г);
— амбулаторные клиники Москвы и области: 3,2 млрд руб (+10,6% г/г);
— амбулаторные клиники в регионах: 4,6 млрд руб (+23,5% г/г).

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

*Отдельно в 4 квартале компания показала рекордную выручку в размере 9,1 млрд руб (+13,8% г/г), в т.ч. существенный рост в Москве и регионах, что является показателем повышения авторитета госпиталей и предоставления ими ещё бОльшего спектра услуг.

Операционные показатели:

— кол-во амбулаторных посещений: 2 441 914 (+15% г/г):

Компания опубликовала опер.отчет за 2024 год. Есть ли идея?

☝️Основные цифры из отчёта:

1) Выручка достигла ₽33,1 млрд (+19,9% г/г). При этом сопоставимая выручка (LFL) выросла на 16,4% г/г.;
2) Количество амбулаторных посещений выросло на 15% г/г, до 2,4 млн.;
3) Средний чек вырос посещений на 11,4% г/г, до ₽6,1 тыс., в Москве и на 11,7% г/г, до ₽2,5 тыс., в регионах;
4) Количество принятых родов выросло на 13,4% г/г, до 11,2 тыс.;
5) Средний чек на роды в Москве вырос на 17,9% г/г, до ₽574,5 тыс., и на 14,4% г/г, до ₽230,9 тыс. в регионах;

Родить ребёнка в столице с комфортом стоит 575 тысяч! И услуга дорожает быстрее инфляции!

6) Количество процедур ЭКО выросло на 3,3% г/г до 20 тыс.;
7) Средний чек на ЭКО в Москве вырос на 7,4% г/г, до 311,9 тыс. руб., и на 10,9% г/г, до 299,4 тыс. руб., в регионах.
8) Количество койко-дней выросло на 1,4% г/г, до 148,4. Количество операций выросло на 6,7%.
9) Средний чек по стационарной помощи вырос на 22,4% г/г, до 109,1 тыс. руб., в Москве и на 8,0% г/г, до 42,9 тыс. руб., в регионах.

📌 Сегодня посмотрим на операционные и предварительные финансовые результаты сети медицинских клиник Мать и дитя за 2024 год и выясним, удаётся ли компании успешно вести свой бизнес в период высокой инфляции.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 19,9% год к году и составила 33,1 млрд рублей благодаря росту операционных показателей и увеличению среднего чека. При этом если не учитывать новые клиники, LFL-выручка показала рост на 16,4% – выше темпов инфляции.

• Мать и дитя не привлекает заёмный капитал, поэтому показатель чистый долг/EBITDA принимает отрицательное значение. На балансе компании находится более 6 млрд рублей (8% от капитализации). Капитальные затраты в 2024 году снизились на 37% до 2,3 млрд рублей.

• У операционных результатов динамика также положительная: рост амбулаторных посещений на 15%, рост числа принятых родов на 13,4%, рост количества пункций ЭКО (хирургические вмешательства) на 3,3%.

• В течение 2024 года компания открыла 10 новых клиник и 1 медицинский центр. Мать и дитя постепенно расширяет своё присутствие, так новыми для компании городами стали Хабаровск и Челябинск.

$MDMG опубликовала операционные результаты за 4 квартал и весь 2024 г.

Выручка: 33,12 млрд рублей (+19,9% г/г)
Сопоставимая выручка (LFL): (+15% г/г)
Амбулаторные посещения: 2,441 млн (+15% г/г)

Еще одна компания из нашего портфеля, закончила год позитивно. В 4 квартале видится замедление роста, но за счет высокой базы предыдущего года. Ждем финансовые показатели за второе полугодие.

💉Выручка клиник в Москве и области увеличилась на 10,6% за счет большей посещаемости. Что касается регионов, то здесь мы видим гораздо более быстрое развитие за счет открытия новых госпиталей (выручка +18,4%) и клиник (выручка +23,5%).

Компания отлично впитывает инфляционные издержки и перекладывает на потребителя. Например, это видно в увеличении среднего чека по по стационарной помощи в Москве (+22,4%) и регионах (+8%).

Гендир Марк Курцер отмечает показатели рождаемости в госпиталях. Всего в 2024 году, компания приняла 11,2 тысяч родов, что на 13,4% выше показателя годом ранее, при этом выручка выросла на 31% по этому направлению.

МД Медикал Групп – это та самая «Мать и дитя», которую мы с вами покупали с прошлой весны и неплохо заработали на росте котировок. Здесь та самая понятная и прозрачная история, когда котировки акции растут вместе с бизнесом. На идеальном фондовом рынке, в принципе, так и должно быть… Но мы отнюдь не на идеальном рынке. Однако не будет о грустном, а рассмотрим отчёт компании за 2024 год.

Прежде всего, отмечу, что данные пока неаудированные, т.е. при окончательной публикации отчёта некоторые цифры могут измениться. Как показывает практика, на самом деле изменения минимальные (или их вовсе нет), но держите это в уме.

🔼Итак, выручка увеличилась на 19,9% до 33,12 млрд рублей. Сопоставимая выручка (без учёта новых открытых клиник) – на 16,4% г/г. Это отличные показатели, демонстрирующие, что у компании растёт как «прежний» бизнес, так и «добавленный», т.е. новые клиники сразу приносят деньги.

Компания делит выручку на 4 сегмента: 

Календарь катализаторов и дивидендов — ежеквартальный продукт аналитиков БКС, наш взгляд на ключевые корпоративные и макроэкономические события и публикации. Чего ждать от технологий и розницы?

Позитив

• Продуктовая инфляция выше ожиданий: вероятность — средняя, влияние — среднее. Могла бы положительно сказаться на выручке продуктовых ритейлеров краткосрочно. На более долгом горизонте инфляция может давить на рентабельность из-за сопутствующего роста зарплат.
• Резкое снижение ключевой ставки краткосрочно: вероятность — низкая, влияние — среднее. Значительное снижение ключевой ставки при прочих равных было бы позитивно для компаний с высоким уровнем долга или для тех, которые расходуют большую часть операционной прибыли на процентные затраты. Это М.Видео-Эльдорадо, ВК, АФК Система, МТС и Ростелеком.

Негатив

• Слабая динамика ВВП краткосрочно: вероятность — средняя, влияние — среднее. Негативно для выручки бизнесов, у которых высока чувствительность к экономической активности. Это найм персонала (Хэдхантер), реклама (Яндекс, ВК), розничные продажи массовых товаров не первой необходимости (М.Видео-Эльдорадо, в некоторой степени Fix Price).