НЛМК

После решения ЦБ РФ по ключевой ставке покупатели активизировались. При этом есть вероятность ухода навеса от «недружественных» резидентов, что также позитивно для российского рынка акций. Однако с учетом геополитических рисков наш взгляд на рынок остается нейтральным.

Главное

• Краткосрочные идеи остаются без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 10%, Индекс МосБиржи — на 11%, а аутсайдеры — на 19%, что позитивно, учитывая нашу ставку на падение.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

• Сбер — рост прибыли и высокая рентабельность.
• ТКС Холдинг — интеграция Росбанка станет новым этапом роста.
• ЛУКОЙЛ/Газпром нефть — устойчивость бизнеса и высокие дивиденды.
• Ozon — рассчитываем на отскок при развороте на рынке акций, в среднесрочной перспективе претендент на лидерство в онлайн-торговле.
• Мосбиржа — рост ключевой ставки приносит дополнительные доходы.
• Яндекс — ждем, что компания покажет хорошие результаты за III квартал 2024 г.

Сберинвестиции. Аналитики пересмотрели топ. И вот что у них получилось →

Добавили «Интер РАО», НЛМК и «ТКС Холдинг», а убрали — «Глобалтранс», Группу «Позитив» и Мосбиржу.

• Аналитики считают, что «Интер РАО» получит большие процентные доходы из-за высоких ставок.
• Акции НЛМК торгуются с привлекательной оценкой. Дивдоходность в следующем году может быть 15%.
• Аналитики ждут, что «ТКС Холдинг» покажет рекордные финансовые результаты в этому году. А ещё они считают, что компания фундаментально недооценена.

🔴 «Глобалтранс» может провести делистинг расписок с Мосбиржи.

🔴 У Мосбиржи быстро растут операционные затраты. Поэтому аналитики с осторожностью смотрят на будущую рентабельность компании.

🔴 У Группы «Позитив» тоже значительно выросли операционные расходы. Это может негативно отразиться на рентабельности бизнеса в среднесрочной перспективе.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Россия — Производство 8 мес 2024г: Железная руда 69,9 млн т (-3,4% г/г); Кокс 16,2 млн т (-5,3% г/г); Чугун 34,3 млн т (-5,9% г/г); Сталь 48,0 млн т (-5,4% г/г); Готовый прокат 42,3 млн т (-3,9% г/г); Трубы 8,5 млн т (-3,1% г/г). 

Россия — Производство Август 2024г: Железная руда 8,3 млн т (-1,6% г/г); Кокс 2,1 млн т (-3,2% г/г); Чугун 4,3 млн т (-6,7% г/г); Сталь 5,6 млн т (-13,8% г/г); Готовый прокат 5,0 млн т (-10,8% г/г); Трубы 1,1 млн т (-7,0% г/г).

  По данным «Корпорации Чермет» производство стали в России за 8 месяцев 2024 года сократилось на 5,4%, железной руды на 3,4%, а готового проката на 3,9%.

  📉 Параллельно с этим снижаются и цены. Так железная руда упала с начала года на 35% до уровней ноября 2022 года, и, вероятно, движется в сторону 80$ за тонну, что является ключевой поддержкой с 2019 года. Цены на рулонную сталь в Китае, который является для нас ключевым рынком, упали до уровня в 3000 CNY за тонну, что является минимумом с 2017 года.

  При этом, производство стали снижется не только в России, но и в Китае, что является естественным явлением для даунтренда в спросе на сталь. Сейчас Китай главный импортер стали, и пока он испытывает проблемы на рынке недвижимости, разворота тренда ждать не стоит.

  Слабый спрос на сталь обусловлен снижением активности на рынках недвижимости.

  Логика тут проста: из-за высокой инфляции и высоких процентных ставок во многих странах замедляется активность на рынке недвижимости. В мире уже начался процесс снижения ставок, который может еще занять как минимум пару лет.

👀 НЛМК хорошо отработал 1-е полугодие.

За первое полугодие расчетный дивиденд 11,5 руб., доходность выше 8% при текущих ценах. 


При этом: 

• 5 заводов в Европе и 3 в США, которые выпускают 40% стальной продукции группы; 

• Главный потребитель стали в России — стройка, спрос может быть ниже; 

• Цены на сталь в Китае и США значительно ниже, чем в России.

Друзья, НЛМК, на мой взгляд, наиболее интересная компания сектора сейчас. ММК тоже ничего, Северсталь и тем более — Мечел, я бы пока обошел стороной. Переходите и читайте мои свежие обзоры этих компаний. 

Обзор ММК: t.me/Vlad_pro_dengi/1096
Обзор Северстали: t.me/Vlad_pro_dengi/1085
Обзор Мечела: t.me/Vlad_pro_dengi/1159

Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка России!

В центре внимания на этой неделе у инвесторов будет заседание ЦБ РФ (в пятницу, 13 сентября), на котором Банк России озвучит решение по ключевой ставке. Если риторика регулятора окажется не столь жесткой, как ранее, а ставка не изменится, то полагаем, что покупательская активность на рынке вырастет.

Главное

• Краткосрочные идеи остались без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 13%, Индекс МосБиржи — на 13%, аутсайдеры — на 21%.

• Сбер — сохранение сильных результатов в условиях жесткой монетарной политики.
• ТКС Холдинг — история роста в высокомаржинальном розничном сегменте.
• ЛУКОЙЛ/Газпром нефть — сильный баланс и перспектива высоких дивидендов в отрасли.
• Ozon — среднесрочная ставка на отскок при развороте на рынке акций, претендент на лидерство в онлайн-торговле.
• Мосбиржа — бенефициар высоких процентных ставок.
• Яндекс — ожидаем хороших результатов за III квартал 2024 г.