НМТП

По итогам ноября Группа НМТП установила два рекорда перевалки зерновых:

• — максимальный за всю историю Группы объем перевалки в месяц – 1 303 тыс. тонн;
• — 9 985 тыс. тонн с начала года – на 10% больше рекорда 2009 г. – 9 074 тыс. тонн.

Global Ports первым среди российских стивидоров заключил мировое соглашение с ФАС. Global Ports первым среди российских стивидоров заключил мировое соглашение с ФАС, тогда как Группа НМТП и UCL Holding продолжают оспаривать предписания ФАС. Мы считаем, что теперь вероятность одобрения регулятором сделки по продаже тылового терминала Global Ports «Логистика-Терминал» Трансконтейнеру становится выше. Снижение размера штрафа ФАС, по нашему мнению, уже ожидалось рынком, тогда как не добавляет оптимизма замедление роста объема перевалки контейнеров на терминалах группы Global Ports, который, согласно нашим оценкам, в ноябре увеличился на 4% до 112 тыс. ДФЭ.

Грузооборот российских морских портов в январе — ноябре 2017 г. +9% г/г и достиг 716,75 млн т. — сообщает Росморречфлот.

В том числе объем перевалки сухих грузов +10,6% и составил 339,32 млн т, наливных грузов +7,5%, до 377,43 млн т.

Грузооборот морских портов Арктического бассейна за отчетный период +50,6%, до 67,23 млн т, Балтийского бассейна +4,7%, до 225,56 млн т, Азово-Черноморского бассейна +9,9%, до 244,85 млн т.

Грузооборот морских портов Дальневосточного бассейна в январе — ноябре +3,6% и составил 175,57 млн т. В то же время грузооборот морских портов Каспийского бассейна -35,4% — до 3,53 млн т.

Финанз

На фоне сокращение грузооборота по итогам 9 мес. 2017 года на 2,5% и укреплении рубля, рост выручки можно отметить с позитивной стороны. Фактор крепкого рубля оказал негативное влияние и на EBITDA. В тоже время НМТП показывает очень хорошую маржу по этому показателю, которая является одной из самых высоких среди торгуемых российских бумаг.

Финансовые результаты нейтральны в то время как озвученные дивиденды за 2017 предполагают доходность 3,7-5,5%, которая представляется слишком низкой. У нас нет рекомендации по компании, но, по нашим оценкам, акции торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2017П 6,0x и P/E 2017П 6,0x, которые мы считаем относительно справедливым уровнем для компании с низкой ликвидностью и неэффективным корпоративным управлением.

«Планируем 100 млн долларов, максимально — до 150 (млн долларов — прим. ред.). Окончательная цифра не утверждена», — сказал он. Отвечая на вопрос о возможных промежуточных дивидендах, Коньков сказал, что компания планирует выплату дивидендов по итогам 2017 г.

Выручка Группы НМТП по сравнению с тремя кварталами прошлого года увеличилась на 1,9% или $12 252 тыс. и достигла $661 557 тысяч.