НПЗ

Цена барреля Брент за март выросла на $4,5 до $86,8. Новости о продлении ограничений ОПЕК+ и дополнительном сокращении нефтедобычи Россией поддержали котировки. Мы ожидаем, что в апреле цена на нефть немного вырастет.

В марте предложение нефти оставалось ограниченным. Как и ожидал рынок, в начале месяца ОПЕК+ продлила добровольное сокращение нефтедобычи, которое действовало в 1К24, на второй квартал, а Россия добровольно взяла на себя дополнительные обязательства по снижению добычи и экспорта нефти (почти на 500 тыс. барр./сут) в 2К24. Дополнительную поддержку ценам оказали опасения по поводу экспортных поставок нефтепродуктов с российских НПЗ, которые были атакованы БПЛА в середине месяца.

Прогноз на апрель — умеренный рост. Онлайн-встреча мониторингового комитета ОПЕК+ состоится 3 апреля. Сюрпризов от этого мероприятия мы не ждем. Скорее всего, участники альянса подтвердят планы по добровольному сокращению нефтедобычи до июня. Кроме того, в апреле на физическом рынке может отразится решение России о дополнительном сокращении нефтедобычи. Мы ожидаем, что котировки Брент в апреле могут закрепиться в диапазоне $85–90/барр. Наш прогноз средней цены Брент на 2К24 — $88/барр.

Самарин Константин

( Читать дальше )

Ремонт НПЗ Лукойла в Нижнем Новгороде может занять 1-2 месяца 

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на вице-премьера Александра Новака, «ЛУКОЙЛ» намерен восстановить объемы производства на Нижегородском НПЗ в течение одного-двух месяцев. Он подчеркнул, что необходимые для ремонта компоненты производятся в России. Работа технологической установки на заводе была остановлена с 4 января из-за поломки одной из двух установок каталитического крекинга. Кроме того, 12 марта атака беспилотника на Нижегородский НПЗ ЛУКОЙЛа привела к остановке крупнейшей установки первичной переработки нефти. В 2022 году Нижегородский НПЗ переработал около 15 млн тонн нефти, что составляет примерно 5% от общего объема переработки в России, следует из данных «Коммерсанта».

По нашим приблизительным расчетам, каждый месяц перебоев в производстве может стоить компании около 0,5% EBITDA. Мы считаем ЛУКОЙЛ качественной историей в нефтегазовом секторе с учетом привлекательной оценки и хорошей дивидендной доходности. По нашим оценкам, компания торгуется на уровне 2,4x по EV/EBITDA 2024П против средней 5-летней оценки 3,7x.

Атон

Комментируя идею об увеличении мощностей НПЗ, расположенных ближе к востоку, глава «Газпром нефти» Александр Дюков отметил: «Теоретически, можно построить еще один завод. Но мы такую возможность не рассматриваем. Мы считаем, что тех мощностей, которые есть, достаточно, чтобы об‌‌‌‌​​‌​‌‌​‍‌‌‌‌​​‌‌​​‌‍‌‌‌‌​​‌‌‌‌​‍‌‌‌‌​​​​‌‌‌‍‌‌‌‌‌​​​‌​‌‍‌‌‌‌‌​​​‌​‌‍‌‌‌‌​​‌​‌‌​‍‌‌‌‌​​‌‌​​‌‍‌‌‌‌​​‌‌‌‌​‍‌‌‌‌​​​​‌‌‌‍‌‌‌‌‌​‌​​‌​‍‌‌‌‌​​​‌‌​‌‍‌‌‌‌​​‌‌‌‌​‍‌‌‌‌​​‌​‌‌​‍‌‌‌‌​​‌‌‌​‌‍‌‌‌‌​​‌​​‌​‍‌‌‌‌​​еспечить внутренний рынок поставками дизельного топлива и бензина».

( Читать дальше )

МОСКВА, 28 мар (Рейтер) — Мартовский объем простаивающих мощностей на НПЗ РФ в 3,7 раза превысил уровень планировавшегося простоя первичных мощностей в исходном годовом плане ремонтов и достиг 4,079 миллиона тонн, что на 1,151 миллиона тонн (+39,3%) выше прежней оценки для текущего месяца, вычисленной в конце февраля, показали расчеты Рейтер на основе данных источников в отрасли.

Относительно февраля мартовский объем выбывающих мощностей вырос 1,199 миллиона тонн или на 32,5% в посуточном сравнении. В апреле выбывающие мощности первичной переработки могут увеличиться относительно марта на 12.500 тонн в сутки (+9,5%) и составить 4,323 миллиона тонн.

Суммарный простой первичной переработки на НПЗ РФ за январь-апрель 2024 года ожидается в размере 12,941 миллиона тонн, что вдвое превышает прошлогодний показатель (6,673 миллиона тонн).

Резкий прирост выбывающих мощностей в марте вызван чередой аварийных выключений первичных установок на НПЗ РФ в результате атак беспилотников.

t.me/reuters_ru

По данным Росстата,
с 18 по 24 марта производство бензина в РФ упало на 7,4% к предыдущей неделе и на 14,3% г/г
rosstat.gov.ru/storage/mediabank/48_27-03-2024.html

Производство бензина в России по неделям

( Читать дальше )

🛢 Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал выплату финальных дивидендов за 2023 г. в размере — 498₽ на акцию (дивидендная доходность по текущим ценам составляет — 6,7%). Дата закрытия реестра – 7 мая 2024 г. Последний день покупки акций под дивиденд — 6 мая. Напомню, что ранее совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал выплату дивидендов за 9 м. 2023 г. в размере — 447₽ на акцию (дивидендная доходность на дату отсечки составила — 6,5%). По итогу, с учётом 2 выплат дивиденды компании за 2023 г. могут составить — 945₽ на акцию, дивидендная доходность будет выше 13%.

Согласно дивидендной политике компании: «Выплаты будут производиться дважды в год, на дивиденды будут направлять не менее 100% FCF, скорректированного на уплаченные %, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций». В опубликованном отчёте ЛУКОЙЛа по МСФО за 2023 г. сложно было посчитать FCF, поэтому многие делали предположения по дивиденду (600-800₽ на акцию), но даже скептические прогнозы не сбылись, эмитент заплатил ещё ниже. В итоге компания суммарно заплатит 77,6% чистой прибыли по МСФО (~900₽ млрд).

( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: 1167 млрд / 1610₽ за АП
▫️ Выручка 2023г: 1130 млрд ₽ (+10,5% г/г)
▫️ Операционная прибыль 2023г: 310,8 млрд ₽ (+4,2% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2023г: 306,6 млрд ₽ (+20,7% г/г)
▫️ скор. ЧП 2023г: 291,2 млрд ₽ (+6,5% г/г)
▫️ скор. P/E 2023:4
▫️ P/B: 0,42
▫️ fwd Дивиденд 2023:12,5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Транснефть — естественная монополия в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов, которая транспортирует по своим трубопроводам 82% всей нефти и 28% всех нефтепродуктов в РФ. 

👉 Результаты по МСФО отдельно за 4кв 2023:

▫️Выручка: 350,8 млрд (+18,7% г/г)
▫️Операционная прибыль: 68 млрд (+1,2% г/г)
▫️Чистая прибыль:52,2 млрд (-32,9% г/г)
▫️скор. ЧП: 61,4 млрд (-25,3% г/г)

✅ Чистая прибыль компании за вычетом эффекта от курсовых разниц и переоценки финансовых инструментов выросла на 6,5% г/г до 291 млрд рублей. При распределении 50% ЧП на дивиденды, итоговая див. доходность по текущим ценам — 12,5%.

⚠️ Операционная прибыль отдельно за 4кв 2023г выросла всего на 1,2% г/г против роста выручки на 18,7% г/г. Установленный уровень индексации тарифов не позволяет компании в полной мере компенсировать рост затрат, поэтому мы видим значительное снижение операционной рентабельности.

( Читать дальше )

С начала года российские нефтеперерабатывающие заводы не менее 11 раз подвергались ударам украинских беспилотников.

По оценкам Gunvor, которую приводит Bloomberg, в результате ударов беспилотников из строявыведены производственные мощности на 600 000 баррелей нефтепродуктов в сутки. Это соответствует примерно10% всей российской нефтепереработки, отмечает старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Кирилл Бахтин.

Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман приводит оценку в 15% нефтеперерабатывающих мощностей.

По степени влияния атак дронов на объем выпуска, нефтяные компании можно разделить на три группы, говорит Кирилл Бахтин из «Синары».

Первая группа — «Лукойл» и «Роснефть», их НПЗ попали под удары дронов. Во второй группе оказываются «Сургутнефтегаз» и «Газпром нефть» — их предприятия находятся в зоне, где такие атаки могут произойти или уже предпринимались попытки воздушных ударов. В третью группу входят «Татнефть» и «Башнефть» с заводами, которые территориально удалены от районов, где фиксировались инциденты. 

( Читать дальше )

Индийские нефтеперерабатывающие заводы готовы закупить рекордные объемы американской нефти для замены российской нефти, что станет самым высоким показателем почти за год на фоне эскалации санкций США.

По данным источников Bloomberg, государственные компании Bharat Petroleum, Indian Oil и частная компания Reliance Industries в марте коллективно закупили в США около 7 млн баррелей нефти, поставка которых запланирована на апрель. Данная закупка устанавливает новый рекорд объема за месяц с мая 2023 года.

В ответ на санкции, которые сильнее всего ударили по российской нефти «Сокол», Индия переходит на техасский сорт WTI Midland в качестве альтернативы, несмотря на более высокие затраты на поставку по сравнению с ближневосточной нефтью. Кроме того, Индия в последнее время увеличила закупки нефти у Саудовской Аравии.

Влияние санкций США также ощущается на российскую нефть сорта Urals: два судна, хранившие этот сорт, на несколько недель застряли у берегов Индии. Только в феврале Индия импортировала из России около 40 млн баррелей нефти, что составляет примерно треть от общего объема. В предыдущем году доля России на нефтяном рынке Индии составила в среднем 39%.

( Читать дальше )

ООО «ЛУКОЙЛ-Ухтанефтепереработка»/ Ухтинский НПЗ — мощность по переработке нефти составляет 4 млн тонн в год. Основная продукция: бензин, дизельное топливо.
Основан в 1934 году, город Ухта, Республика Коми. Организация является 100% дочерней структурой ПАО «ЛУКОЙЛ», вошла в состав Группы в 1999 году.

ЛУКОЙЛ-Ухтанефтепереработка»/ Ухтинский НПЗ
Уставный капитал 40,3 млн руб.

Чистые активы на 31.12.2019г: 23,203 млрд руб
Чистые активы на 31.12.2020г: 9,440 млрд руб
Чистые активы на 31.12.2021г: 12,094 млрд руб
Чистые активы на 31.12.2022г: млрд руб
Чистые активы на 31.12.2023г: 12,401 млрд руб

Общий долг на 31.12.2019г: 6,496 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 8,235 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 4,355 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 4,698 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 5,071 млрд руб

Выручка 2019г: 60,302 млрд руб
Выручка 2020г: 42,782 млрд руб
Выручка 2021г: 9,748 млрд руб
Выручка 2022г: 9,386 млрд руб
Выручка 2023г: 10,101 млрд руб

Прибыль 2019г: 4,994 млрд руб

( Читать дальше )