Нефтяные компании

Мы по-прежнему считаем, что российская модель нефтяного бизнеса остается устойчивой, а рентабельность прибыли в ближайшие 2-3 года вернется к нормальным показателям.

По нашим оценкам, отрицательное влияние на годовой показатель EBITDA нефтяных компаний окажется в пределах 5%. Мы полагаем, что максимальная скидка на Urals, составлявшая $21,5/барр., снизится и составит в 2П23 менее $20/барр., что не приведет к дополнительным налогам для нефтяных компаний. Отсрочка предоставления льгот по выработанным месторождениям не увеличит налоговую нагрузку, так как 20%-ная льгота по НДПИ должна была заработать только с 2024 г. Среди нефтяных компаний мы отдаем предпочтение Роснефти и ЛУКОЙЛу, наш рейтинг по их акциям — «Покупать».

После принятия приказа и проекта постановления Правительства РФ обязательный норматив продаж на бирже для бензина станет 13%, а дизеля – 9,5%.

Требования распространяются на все нефтяные компании (производители), которые получают выплаты по демпферу.

Кроме того, в настоящее время органами власти разрабатываются меры таможенно-тарифного характера. В связи с этим 21 июня на Биржевом комитете ФАС России обсуждались вопросы ужесточения критериев экспорта топлива.

Также служба начала изучать действия некоторых вертикально-интегрированных компаний на предмет соответствия антимонопольным требованиям.

Источник: fas.gov.ru/news/32640

Все это впрочем не меняет расклада, что целый ряд акций остаётся привлекательным. Среди “голубых фишек” это “Сбер”, бумага остаётся дешёвой по показателю P/E в районе трёх. “Сбер” может остаться локомотивом российского рынка в ближайшие месяцы, тем более что бизнес банка демонстрирует прекрасную месячную динамику.