Нижнекамскнефтехим

Казаньоргсинтез и Нижнекамскнефтехим (дочки СИБУРа) недавно отчитались по РСБУ и МСФО за 1пол2024г. Что интересного можно узнать из отчетов?

📌 Нижнекамскнефтехим 

Выручка за 1пол2024 возросла на 15% — до 115,9 млрд рублей. Исходя из отчета МСФО рост выручки пришелся на ключевые сегменты: эластомеры (31,7 млрд /24,7 млрд); полуфабрикаты и прочие продукты нефтехимии (20,6 млрд /16,194 млрд). 

Однако, существенно увеличилась себестоимость и часть этих расходов имеет не разовый характер: сырье и материалы (56,6 млрд/43 млрд); транспорт и логистика (4,9 млрд/1,8 млрд).

Если вашим инвестиционным портфелям не хватает диверсификации по секторам экономики, то этот пробел можно с легкостью заполнить облигациями каучукового гиганта нашей страны компании НКНХ.

К тому же облигации нефтехимической отрасли почти не на слуху у инвесторов, в отличие от нефтегазовой, лизинга или недвижимости.

Нижнекамскнефтехим  — одна из крупнейших производственных площадок по выпуску синтетических каучуков и пластиков в России. Входит в число мировых производителей нефтехимической продукции. Компания состоит из 8 заводов, учебных и научных центров и производит более 120 наименований продукции. С 2021 года входит в корпорацию СИБУР.

Акции компании торгуются на Московской бирже с тикером NKNC. Посмотрел свой портфель и накрыло волной ностальгии, я начала покупать акции компании с марта 2023 года.

👀Что там по выпуску?

🧪Начало размещения — 20.09.2024г.

🧪Дата погашения — 15.08.2031г. Несмотря на плавающий купон сейчас мало кто размещается на 7 лет.

ПАО «Нижнекамскнефтехим» – российское нефтехимическое предприятие, специализирующееся на производстве широкой номенклатуры синтетических каучуков, пластиков и прочей нефтехимической продукции.

Сбор заявок 13 сентября

11:00-15:00

размещение 20 сентября

• Наименование: НКНХ-001P-03
• Рейтинг: ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС + 140 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 7 лет
• Объем: 7.5 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (Пут через 3.5 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк
• Только для квалифицированных инвесторов
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

С 1 июля вступили в силу ограничения на ввоз синтетического каучука и технического углерода из России в Евросоюз, прописанные в десятом пакете санкций.

С момента утверждения пакета и до 30 июня 2024 года импорт этой продукции был ограничен квотами: 563 тысячи тонн для каучука синтетического и фактиса и 752,5 тысячи тонн для углерода (сажи и прочих форм).

www.interfax.ru/business/968680

7 июня 2024 года. СИБУР приступил к реализации проекта по производству премиального металлоценового полиэтилена на «Нижнекамскнефтехиме». Мощность производства составит 300 тыс. тонн в год, планируемые сроки завершения проекта – 2028 год.

Новый проект позволит СИБУРу полностью обеспечить потребности отечественного рынка в металлоценовых марках полиэтилена, которые на 2028 год оцениваются примерно в 170 тыс. тонн. Потенциал импортозамещения в России и СНГ может составить более 30 тыс. тонн в год.

Сырьем для нового производства станет продукция комплекса ЭП-600, который в этом году переходит к стадии пуско-наладочных работ.

В рамках проекта будет проведена глубокая реконструкция действующей установки «Нижнекамскнефтехима» с увеличением ее мощности в полтора раза, до 300 тыс. тонн в год. В результате установка, которая в настоящее время выпускает линейный полиэтилен низкой плотности, сможет производить более премиальные марки полиэтилена. 

Сумма инвестиций в проект составит несколько десятков миллиардов рублей.

💸 Совет директоров Нижнекамскнефтехим принял решение о дивидендах за 2023 год

 
Дивиденды на 1 акцию: 2,94 руб. на АО и АП

Дивидендная доходность: 3,8% на АП, 3% на АО

Дата отсечки: 9 июля 2024 года

Мой прогноз по дивидендам был чуть ниже — 2,63 руб. на акцию, дали чуть больше. Платят не менее 15% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Так и выплатили. 

Див доходность маленькая, но дивиденды в кейсе Нижнекамскнефтехима – не главное. 

 🖥 Ближайшие драйверы для компании: 

 ✔️ отчет по МСФО за 1-е полугодие (я жду хороший отчет, потому что сейчас высокие цены на каучук и слабый рубль)

 ✔️ главный драйвер — запуск нового производства ЭП-600 до конца 2024 года, и последовательный рост производства на 70% в ближайшие 2 года 

 📈 Справедливая цена

 По потенциальной прибыли 2024 года в 39,8 млрд руб. справедливая цена акций компании составляет 133 руб. АО и 109 руб. АП (по P/E = 6). 

 Мой большой обзор компании вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/891 

Массовая эвакуация сотрудников предприятий в Казани и Нижнекамске из-за угрозы атаки БПЛА

По данным SHOT, свои места покидают работники «Нижнекамскуглерода», «Оргсинтеза», «Нижнекамскшины», «Таиф-НК», «Танеко» и «Нижнекамскнефтехима». Эвакуированы также сотрудники нижнекамской ТЭЦ.

Ранее были закрыты аэропорты обоих городов.

t.me/shot_shot

Продолжаю опережать рынок каждый месяц

✔️ Динамика моего портфеля за первые 4 мес. 2024 = +25,71%

• за январь = +6,11%

• за февраль = +6,77%

• за март = +6,94%

• за апрель = +5,89%

 
Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 4 мес. 2024 = +13,07% 

 ✔️ Динамика моего личного портфеля относительно индекса за первые 4 мес. 2024 = +12,64% 

 • за январь (портфель относительно индекса) = +1,84%

• за февраль = +5,2%

• за март = +4,13%

• за апрель = +1,47%

 🔼 Я ставлю цель ежегодно заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами. Эту цель я реализовал уже по итогам 1-го квартала, и в начале апреля поставил цель увеличить опережение индекса Мосбиржи до 15 пп. в 2024 году. Еще на 1,5 пп. к ней приблизился за апрель. 

 В моем личном портфеле 12 компаний — по ссылкам самые свежие новые обзоры этих компаний, и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 

Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций.

➡️ Финансовые показатели

Выручка, в млрд руб.

2017 = 167,6

2018 = 193,9

2019 = 179

2020 = 154

2023 = 236,2

2024 (прогноз) = 270,3

2025 (прогноз) = 359,9

Скорректированная чистая прибыль, в млрд руб. (я корректировал на курсовые разницы и другие разовые статьи)

2017 = 24,7

2018 = 23,8

2019 = 22,8

2020 = 18,4

2023 = 32

2024 (прогноз) = 39,8

2025 (прогноз) = 55,8

Если вы посмотрите в отчет, то чистая прибыль за 2023 год составляет 16,6 млрд руб., но 19,3 млрд руб. – потери НКНХ на курсовых разницах. Это бумажная переоценка валютного долга компании.

Прогноз на 2024-2025 годы основан на следующих факторах:

• Средняя цена на каучук (в $ за тонну) = 1 500 (сейчас 1 611)