Нлмк

Сегодня ПАО НЛМК опубликовал результаты финансовой деятельности по стандарту МСФО за весь 2016 год. 
Я уже расчитал по данным отчета мультипликаторы и вот какие наблюдений. В целом, если рассматривать конкретный отчет мы видим
— совсем незначительное падение прибыли -3%
— возросший собственный капитал компании (с 311 млрд. до 382 млрд.)
— и средние (скорее лучше средних) значения мультипликаторов. Неплохой показатель ROE  - 16%.
Однако имея на динамику изменения мультипликаторов и  их исторические показатели, вырисовывается немного иная картина. 


В исторической перспективе мы видим, что такие ключевые показатели как P/E и EV/EBITDA по факту заметно ухудшились, что конечно говорит не в пользу компании. Думаю это сигнал о том, чтобы дважды подумать, прежде чем добавить акции этой компании в портфель. 
Понятно, что данное изменение мультипликаторов произошло на фоне роста акций, без соответствующего роста прибыли. Другими словами можно сказать, что сейчас акции НЛМК перекуплены. 

Чистая прибыль компании в 4 кв. увеличилась в 4 раза в годовом выражении и составила $308 млн. Выручка выросла на 20%, до $1,97 млрд. Показатель EBITDA немного не дотянул до консенсус-прогноза (=$521,5) и составил $518 млн. Рентабельность EBITDA увеличилась до 26%, то есть +6 п.п. г/г. За 2016 г. компания снизила выручку на 5%, до $7,64 млрд. Рост продаж составил лишь +1%, до 15,92 млн тонн метпродукции. Показатель EBITDA остался без изменений на уровне прошлого года (=$1,94 млрд), чистая прибыль сократилась на 3%, до $935 млн, а показатель FCF, в свою очередь, вырос на 9%, до $1,09 млрд. Чистый долг компании сократился до $0,69 млрд, соотношение чистый долг/EBITDA составляет 0,4х. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 4 кв. в размере 3,38 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность 3,03%. Таком образом. общая сумма объявленных дивидендов за 2016 г. составит 9,22 руб. на акцию или 83% от FCF.

НЛМК планирует в 2017 году сохранить объем производства стали на уровне 2016 года.

Компания в 2016 году произвела 16,64 миллиона тонн стали, +4% к 2015 году.

Прайм

НЛМК планирует достичь чистого эффекта $1 млрд на EBITDA к уровню 2013 года в 2018 году — согласно стратегии развития до 2022 года, за счет реализации инвестиционных проектов и программ операционной эффективности.
В течение 2014-2016 гг. чистый эффект на EBITDA составил $547 млн в год.

Финам

Ключевые результаты НЛМК за 12 мес. 2016 г. по МСФО:

Выручка составила $7,64 млрд на фоне стабильных объемов продаж.
Показатель EBITDA остался на уровне $1,94 млрд.
Рентабельность EBITDA увеличилась до 25% (24% в 2015 г.).
Инвестиции снизились на 6% до $559 млн.
Свободный денежный поток вырос на 9% до $1,1 млрд.
Чистый долг снизился до $0,69 млрд.
Соотношение «Чистый долг/EBITDA» снизилось до 0,4х.
Общая сумма объявленных дивидендов за 2016 г. составила 9,22 руб./акцию или 83% от свободного денежного потока.



пресс-релиз
отчет

НЛМК СЕГОДНЯ ОПУБЛИКУЕТ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 4К16, ПРОВЕДЕТ ДЕНЬ ИНВЕСТОРА

Согласно консенсус-прогнозу, выручка составит $2106 млн, EBITDA — $521 млн. Ранее НЛМК сообщила о снижении продаж на 15% кв/кв (-4% г/г), что, наряду с ростом цен на коксующийся уголь, должно оказать негативное влияние на финансовые показатели, которые, скорее всего, окажутся заметно ниже по сравнению с сильным 3К ($673 млн, +47% кв/кв). Поскольку продажи отставали от производства, мы ожидаем увидеть сезонный рост оборотного капитала, Учитывая низкую долговую нагрузку (чистый долг/EBITDA 0,4x), мы считаем, что НЛМК может выплатить около $180 млн в качестве дивидендов за 4К16, что соответствует доходности 1,5%. Мы считаем, что рынок хорошо знает, что результаты НЛМК за 4К окажутся слабыми, и мы будем ждать Дня инвестора, который компания проведет в Лондоне. Мы ожидаем, что в рамках этого дня НЛМК представит больше деталей в отношении реализации стратегии на 2017, расширения фабрики окомкования на Стойленском ГОКе и выделит основные приоритеты на следующие несколько лет.

           АТОН

Совет директоров НЛМК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 4 квартал 2016 года в размере 3,38 рубля на одну акцию.

общая сумма дивидендов за 12 месяцев 2016 года составит 9,22 рубля на акцию, что эквивалентно 97% чистой прибыли или 83% свободного денежного потока Группы НЛМК за 12 месяцев 2016 года по данным консолидированной финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с МСФО.

Отсечка под дивиденды — 14 июня.
ГОСА — 2 июня
отсечка под ГОСА — 8 мая

пресс-релиз

  Самый жадный металлург
  дядя Лёша Мордашов. 
  Хорошо, что жаден он,
  Значит будет дивиденд!

   Металлурги традиционно у меня в спекулятивных позициях, ну так сложилось — не доверяю им, но всё меняется: трансформация сырьевых и финансовых рынков,  политическая турбулентность вместе с «кошмарить» офшоры, оказывают влияние на поведение акционеров и капитализацию компаний, что повлекло изменение общей картинки по нашей бирже акций.

   Не ставлю дивиденды во главу угла в торговле: на изменениях капитализации и настроениях рынков можно больше заработать, но никто и не отменял влияния дивидендов на котировки.

  Вот и решил снова зайти в какого-нибудь металлурга с инвестиционной целью (оно, конечно не помешает и спекульнуть, но первоначальные условия сделки оказывают влияние на выбор), а то даже на экспериментальном счёте их представителей не осталось.

  Вопрос выбора:

  1. ММК? несмотря на приличную картинку и состоявший бурный рост в догонку рынков, ММК для меня — Магнитка в первую очередь: моногород с огромной бюджетной нагрузкой, завязанной на ММК. И управление компанией как сейчас модно говорить: не инновационно. Эти два фактора несут риски: непрогнозируемые.

( Читать дальше )

Напишу сразу, по горячим следам...

Надеюсь все помнят классику - бумага не начнёт расти пока не закроет (проторгует) длинные хвосты, вызванные паникой, спайками, маржинколами и прочей нечистью.



Учитывая массовое хвостовое оперение рынка, цели по остальным бумагам просчитайте самостоятельно.

27 января 2017 года РФ направила запрос на консультации с Европейским союзом в рамках процедуры разрешения споров ВТО в связи с антидемпинговой мерой ЕС в отношении российского холоднокатаного проката. Причиной иска стали многочисленные нарушения правил ВТО, допущенные Европейской комиссией в ходе антидемпингового расследования

Антидемпинговые пошлины  в отношении холоднокатаного проката из России введены в августе 2016 г. сроком на 5 лет.
Размер антидемпинговых пошлин для ММК составляет 18,7%, для Северстали — 34%, для НЛМК и всех остальных компаний — 36,1%.

Прайм