НоваТЭК

Мы полагаем, что инвесторы могут выбрать бумаги НОВАТЭКа для длинной позиции, падение цен на газ в Европе и Азии уже в достаточной мере отыграно.

 
1000 м³ природного газа содержит 10,57 MWh 

хаб TTF = €10,43 MWh = $121,63 за 1000 м³  
хаб Gaspool = €10,85 MWh = $126,53 за 1000 м³ 
хаб NCG = €10,85 MWh = $126,53 за 1000 м³  

В целом, мы считаем новость нейтральной. Согласно оценкам, НПЗ сейчас получает около 20 млрд руб. косвенных таможенных субсидий. Расширение производства позволит Новатэку увеличить доходы от этой субсидии, которая к 2024 году будет полностью заменена обратным акцизом. Новатэк торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 12.0x, что в целом соответствует его собственному среднему 2-летнему значению. Хотя ценовая конъюнктура в газовой сфере, как ожидается, останется неблагоприятной в 2020, что будет сказываться на динамике акций газовых компаний, следующим катализатором для Новатэка, на наш взгляд, должно стать обновление дивидендной политики, которое будет представлено во 2К20.

НОВАТЭК в 2020 году запустит четвертую очередь Ямал СПГ и действительно может перейти на новую дивидендную политику. Как ориентир, по нашему мнению, это может быть 50% от чистой прибыли по МСФО. В 2020 году прибыль компании ожидается на уровне 284 млрд руб., 50% от этого значения дает доходность по дивидендам в 4%.

Предоставленные льготы позволят компании снизить логистические издержки. Мы рассматриваем данную новость как положительную, особенно в контексте сложной текущей ценовой конъюнктуры на газ, которая, на наш взгляд, сохранится и в 2020 году.

«Такой шум поднялся — Михельсон продал „Новатэк“. А 28 января большое событие — 200 лет открытия Антарктиды Россией. Я с Дмитрием Кобылкиным (глава Минприроды — ред.) разговаривал, он вроде собирается именно там в Антарктиде это событие и отметить»

«Станция „Восток“ полностью будет отгружена в следующий сезон. Строительство этой станции на нашем заводе под Питером уже началось, я делаю это лично — вот РЕПО и появляется. И объект ГЭС-2 в Москве фонда V-A-C, все-таки в конце этого года мы введём его на рынок, тоже денег требует»

Автором и инвестором проекта по созданию музея современного искусства на базе бывшей ГЭС-2, расположенной на Болотной площади, является фонд развития современной культуры «Виктория — искусство быть современным» (V-A-C), президентом которого является Михельсон.

источник

«Дело чуть затянется с точки зрения того, что мы хотим получить лучшие условия по сравнению с „Ямал СПГ“, чтобы было комфортно всем акционерам»,«Занимаемся привлечением внешнего финансирования для „Арктик СПГ-2“. Не знаем, как отбиться от желающих его финансировать, не испытываем никаких трудностей по привлечению»

«Мы считаем, что здесь еще можно уменьшать эти траты, мы сейчас будем создавать отдельную управленческую структуру, и „Ямал-СПГ“, „Обский-СПГ“, „Арктик СПГ-2“, наверное, 2022-2023 год, надо думать об объединении управления всем этим флотом»

«Сейчас работаем, выработаем какой-то отдельный программный продукт в отслеживании всех этих трат, и наиболее целесообразного использования всего этого флота. Я считаю, есть резервы на 5-6% уменьшить эти траты. А это очень большие деньги»