Новатэк

Общий объем продаж составил 11 млн тонн против 13,3 млн тонн годом ранее. Снижение произошло в основном за счет сокращения объемов спотовых торгов, связанных с пониженным спросом на СПГ в Европе из-за теплой зимы и больших запасов топлива, отметили в компании.

TotalEnergies ждет восстановления цен на газ во второй половине года. «С учетом высокого уровня запасов на конец зимы, цены на газ в Европе и Азии во втором квартале стабилизируются перед восстановлением во второй половине 2023 года благодаря пополнению запасов в Европе перед зимой и восстановлению спроса в Китае на фоне ограниченного производства СПГ», — говорится в сообщении.

Во втором квартале этого года компания ждет цены на СПГ в $10-12 за миллион британских термальных единиц, а на зиму 2023-2024 годов - $18. 

tass.ru/ekonomika/17623923

Первоначально поставка первого танкера ожидалась в первом квартале 2023 года. Однако в сентябре 2022 глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон анонсировал первый танкер в конце 2023 года — одновременно с запуском первой линии завода Арктик СПГ 2. Поэтому мы считаем, что перенос сроков с 4К23 на 2024 фактически отодвинет проект меньше, чем на год, и не является показателем существенной задержки в реализации проекта Арктик СПГ-2.

Западные санкции, введенные после начала СВО, и вовсе свернули большую часть иностранных инвестиций в российский сектор СПГ.

Неспособность России приобрести модули сжижения (которые позволяют преобразовывать природный газ в СПГ) будет препятствовать ее амбициям, сказал директор S&P по газовым рынкам Южной и Юго-Восточной Азии Чжи Синь Чонг.

Общая мощность российских заводов СПГ по производству природного газа останется неизменной на уровне 37 миллионов тонн в течение следующих нескольких лет.

К 2030 году общие мировые мощности по СПГ вырастут на 50% до 671 млн тонн в год — и ожидается, что доля России в этом пироге упадет до 5% с нынешних 6,7%, прогнозирует S&P.

В 2021 году Россия была крупнейшим в мире экспортером газа, а также четвертым по величине экспортером СПГ после Австралии, Катара и США.

И ожидается, что эти страны заполнят газовый пробел — наряду с другими.

По данным Управления энергетической информации со ссылкой на данные некоммерческой организации Cedigaz, в первой половине 2022 года США обогнали Катар и Австралию и стали крупнейшим в мире экспортером СПГ.

Сейчас ПХГ Европы заполнены на 58,14% (на 19,73 процентного пункта выше, чем в среднем на эту дату за последние пять лет), в них находится 63,5 млрд куб. м газа. Этому свидетельствуют данные Gas Infrastructure Europe (GIE),

Отбор 24 апреля составил 28 млн куб. м. В то же время закачка равнялась 283 млн куб. м.

Пройти отопительный сезон Европе во многом помогла теплая погода зимой. Однако гарантий того, что природа сделает такой подарок и в предстоящем отопительном периоде, нет, отмечают в «Газпроме». Восполнение Европой запасов газа в ПХГ до уровня прошлого года может стать нетривиальной задачей из-за политически мотивированного отказа от российского трубопроводного газа и повышенной конкуренции за СПГ, считают в российском холдинге.

Текущая неделя в Европе в целом ожидается несколько прохладнее предыдущей. Температуры почти во всех странах ЕС находятся на уровне климатической нормы. При этом средняя доля ветрогенерации в выработке электроэнергии ЕС в апреле составляет около 16%.

Новатэк выпустил годовой отчёт. Сам отчёт здесь.

Мои краткие комментарии.

1.
Арктический каскад. Новатэк снова хвалится. И не зря. Мне кажется, рынок до сих пор не оценил по достоинству этот прорыв. Собственная технология сжижения газа. Подходит для крупнотоннажных производств. Компания будет в состоянии наращивать производство СПГ даже в условиях санкций.

2.
Новатэк в очередной раз обращает внимание на то, что сроки по сдаче проектов будут соблюдены. Несмотря на санкции. Первая очередь Артик СПГ-2 уже в этом году.

Мысли по компании.

Пока Запад зализывает раны после драки с Газпромом, спрос на СПГ будет высоким, а цены — приятными.

После того, как Запад оправится и будет готов отказаться от СПГ из РФ, Новатэк уже нарастит объёмы производства и получит новые танкеры. По себестоимости компания в состоянии конкурировать с СПГ из США (логистика дороже, но в Арктике делать СПГ намного дешевле благодаря погоде). Да, в ЕС административными барьерами рынок могут закрыть. Но не в Азии. Там будет решать цена, а по цене Новатэк выигрывает.

Мы полагаем, что НОВАТЭК, несмотря на санкции ЕС в отношении оборудования для СПГ, запустит две первые очереди «Арктик СПГ 2» в этом и следующем году, а значит, уже в 2024 г. можно рассчитывать на рост продаж СПГ. При этом сколько-нибудь существенного роста поставок Газпрома до ввода в строй трубопровода «Сила Сибири-2» ожидать в текущих условиях не приходится.

Новость ожидаемая, так как ранее СД НОВАТЭКа уже рекомендовал такие дивиденды за 2022 год. Суммарная доходность составит 8%. Мы по-прежнему считаем акции компании привлекательными на долгосрок за счет устойчивости к санкционному давлению, крепкого финансового профиля. Планы по наращиванию производства СПГ остаются в силе. Однако за последний месяц бумаги сильно выросли, и локально назревает коррекция.

• 15 лет подряд непрерывно платит дивиденды
• 47,8% темп роста дивидендов за последние 5 лет
• 606% рост дивидендов за 5 лет (официальная инфляция для сравнения за это время составила 38,3%)

Считаю, что Новатэк одна из лучших историй на рынке РФ, у компании есть всё что необходимо: слабый рубль $USDRUB, хорошая отчётность и дивидендная история которая заслуживает уважения. 

Кто продаёт Новатэк по фундаменталу, объясните, чем вы аргументируете продажу? Я для себя серьёзных не нашёл.

-

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией