Новичкам и не только

Индекс МосБиржи за неделю прибавил больше 4,5% и при помощи небольшого количества акций преодолел 3000 пунктов. Главным драйвером были надежды на прогресс в урегулировании конфликта вокруг Украины и улучшение геополитической ситуации.

Что касается переговоров Уиткоффа и Путина прошедших в пятницу, сообщается, что они обсудили возможность возобновления прямых переговоров России и Украины.

Решение регулятора: Итоги заседания Банка России по большей части были ожидаемыми и существенного влияния на настроение инвесторов не оказали. Из пресс-релиза исчезла фраза про возможное повышение ставки, что можно считать переходом от «умеренно жёсткого» к «нейтральному» сигналу регулятора.

Правительство РФ обсуждает отмену обязательной продажи экспортной валютной выручки. Одна из целей этой меры — поддержать рубль, который заметно укрепился по отношению к мировым резервным валютам. Срок действия истекает 30 апреля.

Золотая лихорадка: Цена на золото ушла в коррекцию на сигналах снижения напряженности в торговых отношениях между США и Китаем. Как сообщили СМИ в пятницу, Пекин отменил импортные пошлины на ряд американских товаров.

( Читать дальше )

Несмотря, что речь в посте пойдет преимущественно об квартальной отчётности ММК $MAGN мы обязательно коснемся общих проблем и перспектив восстановления черной металлургии.

Финансовые результаты за I квартал 2025 года:

• Выручка сократилась на 17,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽158,46 млрд.
• EBITDA упала на 53,1%, до ₽19,76 млрд
• Рентабельность по EBITDA составила 12,5% против 21,8% годом ранее
• Чистая прибыль обвалилась в 7,6 раза, до ₽3,14 млрд
• Свободный денежный поток — отрицательный, -455 млн руб., несмотря на сокращение капвложений и высвобождение части оборотного капитала.

В компании объяснили динамику показателя снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России. Общие проблемы для всего сектора.

Чистый долг/EBITDA составил -0,56х против -0,47х в первом квартале 2024 года. В компании указали на снижение долговой нагрузки в связи с погашением выпуска замещающих облигаций ЗО-2024.

( Читать дальше )

Ранее я не очень сильно следила за инвестиционной блогосферой. Обычно просто пролистывала заголовки и читала лишь то, что «зацепило». Но после того, как сама начала писать, решила немного углубиться в то, что интересует инвесторов.

Я для себя отметила два основных чаще всего встречающихся вопроса:

1. Какой у вас капитал?
2. Какие акции у вас в портфеле?

Я считаю эти вопросы странными и даже в чем-то вредными.

По поводу капитала хочу обратить внимание, что у всех совершенно разные жизненные ситуации, разные зарплаты, разные расходы и, самое главное, разные цели. Я не вижу никакого смысла в сравнении капитала разных инвесторов. Для кого-то 10 млн руб. может быть депозитом для игры, а для кого-то недостижимой целью. Вместо вопроса «сколько у тебя денег?» гораздо продуктивнее интересоваться мыслями человека, мотивами его поступков, обоснованием его действий и долгосрочной стратегии.

Я сейчас с семьей на FIRE, и уже несколько человек интересовались вопросом количества наших денег. Но капитал, при котором лично вы можете выйти на раннюю пенсию, никак не связан с нашим капиталом. Кому-то будет достаточно и 20 млн руб., а кому-то и 100 млн руб. будет мало. Каждый может самостоятельно посчитать нужный ему размер, этой информации очень много в интернете.

( Читать дальше )

Российский рынок не получил дополнительных позитивных геополитических новостей и проявил осторожность в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке. По итогам дневных торгов индекс МосБиржи вырос на 0,04% — до 2944,43п., индекс РТС потерял 0,55% и составил 1119,49п.

Каким же будет решение по ставке:

• Денежная масса М2 с корректировкой на сезонность в марте выросла всего на 0,3% — минимум за четыре года. Это очень мощный дезинфляционный сигнал.
• Инфляция в годовом выражении замедляется три месяца подряд: с 14,2% в декабре до 7,1% в марте.

Но есть и поводы для беспокойства: торговые войны, падение цен на нефть и потенциальное ослабление рубля. Все эти данные будут напрямую влиять на итоговый результат по ставке.

Геополитика: Перспективы мирного урегулирования остаются туманными, хотя диалог с США продолжается. Ожидается, что сегодня Стив Уиткофф может встретиться с президентом РФ Владимиром Путиным.

Президент США в очередной раз заявил о готовности выйти из переговорного процесса по Украине, если в течение двух недель не будет достигнуто соглашение. Аккурат к 9 мая, совпадение ли это?

( Читать дальше )

Рост процентных ставок в экономике в целом оказывает негативное воздействие на деятельность компаний, поскольку увеличивает стоимость финансирования. Однако доходы компаний, которые накопили значительные объемы денежных средств и не имеют долговой нагрузки, могут оказаться в плюсе от роста ключевой ставки.

Для большинства компаний переход к циклу смягчения денежно-кредитной политики позитив, но для некоторых это станет негативным событием.

Кто же проиграет от снижения ставки?

Банк Санкт-Петербург $BSPB

Высокая ставка положительно влияет на акции данного эмитента. Это связано со структурой кредитного портфеля: около 80% кредитов выдано юридическим лицам, и при росте ставки банк сразу получает дополнительный процентный доход. Снижение ставки ЦБ может привести к сжатию процентной маржи — главного источника доходов банка.

Сургутнефтегаз $SNGS

Компания обладает большим финансовым резервом, который составляет более 5,8 триллионов рублей. Около половины средств вложено в валюту, а остальная часть хранится на рублёвых депозитах.

( Читать дальше )

На российском рынке произошла смена настроения, маятник часов качнулся в другую сторону, всему виной геополитическая неопределённость. Начало торгов прошло в нисходящем ключе на фоне информации о том, что в Лондоне сорвались переговоры Украины, США и Европы, которые должны были пройти на уровне министров иностранных дел.

Основные торги рублевый индекс закрыл на уровне 2943,23 пункта (-0,4%), индекс РТС потерял 1,47%, снизавшись до 1125,72 пункта.

Дональд Трамп раскритиковал неготовность Владимира Зеленского признать Крым российским и а также сесть за стол переговоров зная наперёд, что любое затягивание военного противостояния обернётся для Украины ещё большей потерей территорий и жизни людей.

Однако, для России не все так плохо: некоторая надежда на улучшение ситуации теплится, учитывая, что спецпосланник президента США Стив Уиткофф на этой неделе посетит РФ для переговоров с российским руководством. Встреча с Путиным должна состояться в эту пятницу.

Также постепенно снижается градус напряжения в части торговых войн и возможное сокращение тарифов на китайские товары со стороны США.

( Читать дальше )

Снижение процентных ставок — позитив для рынка акций в целом. Из-за снижения доходностей по вкладам и облигациям инвесторы обращают внимание на дивидендные бумаги, которые за счет этого позитивно переоцениваются.

Благоприятный эффект от снижения процентных ставок особенно актуален для акций компаний, у которых существенная рублевая долговая нагрузка. При более низкой ключевой ставке кредиты с плавающей ставкой становятся более выгодными, а фиксированные займы можно рефинансировать на более интересных условиях.

Предлагаю сегодня рассмотреть отдельные сектора и акции, которые могут быть интересны при снижении ключевой ставки:

• Акции банков. Позитив для банков заключается в снижении стоимости фондирования и росте кредитования (Совкомбанк $SVCB, Сбер и Т-банк)

• Акции компаний потребительского рынка. Снижение кредитных ставок подстёгивает потребительский спрос (Магнит $MGNT, Лента $LENT и Икс 5)

• Акции застройщиков. При снижении ключевой ставки начнёт расти спрос на ипотеку, а вместе с ним и спрос на жильё (Самолет $SMLT, Эталон и Пик)

( Читать дальше )

Сегодняшняя встреча в Лондоне между представителями Украины и США не состоялась из-за отказа Киева признавать Крым российским. Глава МИД Великобритании Дэвид Лэмми и госсекретарь США Марко Рубио отказались присутствовать на мирных переговорах.

В своих утренних обзорах я часто касаюсь геополитической повестки дня. Не особо люблю выводить ее на первый план, но когда рыночные движения напрямую зависят от продвижения урегулирования военного противостояния с этим приходиться мириться.

Даже самый последний оптимист не ждет быстрого решения открытых вопросов, связанных в первую очередь с территориальной принадлежностью. Максимальным моим ожидаем от несостоявшейся встречи было получение договорённости о временном прекращении ударов по гражданским объектам, но как видим, терпение Трампа на исходе и он желает видеть более конкретные действия.

На территориальные уступки с признанием капитуляции можно пойти только при условии, что ты не видишь других альтернатив. Украина же чувствует безоговорочную поддержку со стороны Европы, что осложняет процесс нахождения компромиссного решения. Европа также решительно выступает против снятия санкций с России.

( Читать дальше )

Инвесторы на российском рынке продолжают следить за развитием событий вокруг украинского урегулирования. Уже сегодня ожидается встреча представителей США, Европы и Украины в Лондоне. Кроме того, Кремль сообщил, что спецпредставитель США Стив Уиткофф вновь посетит Москву.

Как пишет Bloomberg: США предложат план, который предполагает ослабление санкций против РФ, признание Крыма, заморозку линии фронта и переход под контроль России занятых на данный момент территорий. Соглашение будет включать гарантии безопасности для Украины, но без вступления в НАТО.

Основные торги индекс МосБиржи закрыл ростом на 1,1%, поднявшись до 2954,49 пункта, индекс РТС вырос на 0,22% до 1142,53 пункта. Позитивная динамика сохранилась и на вечерней сессии, рублевый индекс продолжил укрепляться, показав рост на 2,4% до 3000,98 пункта.

Удержаться возле важного значения котировкам не удалось. Часть информации в тот вечер не получила подтверждения, что по классике вызвало — фиксацию по факту. Я не раз говорил, что рынок чересчур оптимистично настроен и если переговорный процесс снова зайдет в тупик на нежелании идти на излишний компромисс, то отрезвление придет очень быстро.

( Читать дальше )

Выручка выросла на 80%, прибыль — в разы выше конкурентов, вот только инвесторы разочарованы. Что не так с Астрой $ASTR и почему сильные отчёты больше не работают?

Основные финансовые результаты за 2024 год

• Отгрузки выросли на 78% год к году, до 20 млрд руб. на фоне увеличения количества новых клиентов и расширения сотрудничества с действующими заказчиками.

• Выручка увеличилась на 80% год к году, до 17,2 млрд руб. в первую очередь за счёт трёхкратного роста продаж продуктов экосистемы (без учёта операционной системы Astra Linux) и двухкратного роста доходов от сопровождения продуктов.

• Скорректированная EBITDA выросла на 69% и составила 7 млрд руб.

• Чистая прибыль достигла 6 млрд руб., увеличившись на 66%.

• Капитальные затраты на разработку новых продуктов и развитие существующих решений удвоились, до 2,9 млрд руб.

• Показатель Чистый долг / скорректированная EBITDA на 31 декабря 2024 года составил 0,23х.

Почему же тогда котировки падают на фоне сильной отчётности:

( Читать дальше )