ОПЕК+

В бумаги ПАО «Газпром нефть» вошли инвесторы, вышедшие из акций ПАО «Газпром» на фоне текущего краткосрочного ухудшения информационного фона вокруг газового монополиста.

В 2018 и 2017 году дивидендные выплаты компании составили 40% и 37,8% ее годовой чистой прибыли по МСФО. Мы ожидаем, что доля дивидендов в чистой прибыли по МСФО по итогам 2019 года составит 40%. «Газпром нефть» незначительно недооценена по финансовым мультипликаторам относительно российских аналогов и выглядит незначительно переоцененной с точки зрения анализа динамики ее кратко- и среднесрочных производственных показателей.

Несмотря на имеющийся значительный потенциал увеличения добычи, необходимость соблюдать условия соглашения ОПЕК+ привела к тому, что в 2019 году показатель повысился всего на 0,3%. В своих расчетах мы закладываем аналогичный прирост показателя на 2020 год при стабильных относительно текущих ценах на нефть.

С учетом этих ограничений и прогнозов мы повышаем справедливую стоимость обыкновенной акции ПАО «Газпром нефть» на конец 2020 года до 512,78 руб. за акцию.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Рост рынка многим частным инвесторам кажется сумасшествием. Тем не менее, если мыслить холодной головой, самое время посмотреть на таблицу дивидендов и мультипликаторов — на притоке горячих денег недооцененные компании наконец выстреливают.

Рост цен на нефть не привел к значимому росту кол-ва буровых в США. Очевидно, на фоне приближения выплат по долгу ряд сланцевых компаний не спешат много тратить на бурение, и нового витка роста добычи в США не стоит ожидать в  большом масштабе. Компании стали осторожнее.

Сырье и валюта. Золото плавно рисует сползание до 1500-1520. Думаю это логично в свете череды торговых соглашений и роста юаня — сколько за ним наблюдаю, это хороший предиктор индустриального и потребительского спроса, так что пока в нем есть позитивный тренд, мировой спрос продолжает плавно улучшаться.

Российский рубль не смог закрепиться на уровне ниже 61₽/$ и перешёл к ослаблению на фоне падающей нефти. К тому же, высокая рублёвая цена нефти в декабре привела к увеличению в 1.6х раза объёма покупок валюты в рамках бюджетного правила, что окажет дополнительное давление на рубль.

( Читать дальше )

Нефтяной стандарт

Мир все еще получает почти всю свою энергию, сжигая топливо и засоряя воздух. Лежа в земле как ассигнации в банке, ископаемый карбон определяет стоимость национальных валют и размеры государственных бюджетов. Нефтедоллары, газорубли, углезлотые и прочие карбовалюты обращаются на глобальном рынке, формируя мир глобального капитализма. Цена барреля нефти стала главным из показателей, определяющих состояние мировой экономики.
Золотой стандарт давно отменен – может быть, стоит говорить о нефтяном стандарте? 
Европейскую стабильность ХIХ века– обеспечили три элемента: золотой стандарт, баланс сил и государственный долг. Фунт, доллар, франк и рубль обеспечивались золотом. Одним из условий этой системы было единство денежного обращения внутри и вне страны; если унция золота стоила 35 долларов на международных рынках, она столько же стоила на внутреннем. Золотой стандарт был публичным и прозрачным делом. 

( Читать дальше )

Природа зла. Сырье и государство. Александр Эткинд. Саммари книги. Глава 13. Нефть. Часть 1



Ссылка на электронную книгу https://t.me/kudaidem pdf, fb2

Глава 13. Нефть

Нефть жидкая, в этом главное отличие ее от угля; поэтому ее легко транспортировать, она не гниет и не впитывает влагу. Торговля есть движение, преодоление трения, a сопротивление жидкостей ниже трения твердых тел. Единица нефтяной энергии менее трудоемка, чем единица угольной. люди добывают ее, оставаясь на поверхности.

Цена нефти определяется не себестоимостью, а расходами на безопасность добычи и доставки.  В нефтегазовой экономике центральной фигурой является охранник и главной угрозой является терроризм.

И третья особенность нефти в том, что ее находили вдали от центров расселения людей. крайняя неравномерность нефти в пространстве благоприятствует корпоративным монополиям, международным картелям и, наконец, целым государствам, которые специализируются на нефтяном промысле. Их так и называют – петрогосударства.

( Читать дальше )

При сохранении цен на нефть на текущих уровнях до конца 2020-го, привилегированные акции «Башнефти» способны реализовать потенциал роста до 2151 руб.

Балансовые показатели «Башнефти» крайне эластичны к макроэкономическим шокам. С 2002 по 2018 год ее чистая рентабельность в среднем составляла около 20% и ни разу не опустилась ниже 6,8% по итогам года. Компания стабильно сохраняет свою стоимость для инвесторов. «Башнефть» регулярно выплачивает высокие по сравнению с аналогами дивиденды. Их доходность за последние пять лет превышала 10% для привилегированных и 6% для обыкновенных акций.

Компания крайне низко оценена рынком с точки зрения сравнительного анализа мультипликаторов. Недооцененность связана с опасениями, что компания будет полностью интегрирована «Роснефтью». Однако на данный момент такие намерения ключевого акционера «Башнефти» с перспективой их реализации в среднесрочном периоде не подтверждаются. Более того, информация с форума «Россия, вперед!» повышает прозрачность ситуации вокруг управления компанией, снижая оценочные риски инвестиций. Это может позволить бумагам отыграть недавний рост цен мажоритарного акционера. Владимир Путин назвал справедливой передачу Башкирии акций «Башнефти», назвав их активом c серьезной ролью для экономики республики. Ранее «Роснефть» заявила, что регулирование добычи «Башнефти» полностью соответствует рекомендациям Минэнерго и обязательствам России в рамках соглашения ОПЕК+.

( Читать дальше )

Управление нашими мозгами через СМИ в настоящее время довольно хорошо изучено и качественно обработано. Это означает, что психология масс верят СМИ и надеются найти правду в источниках финансовой информации. И она там есть!

Разве это проблема если Разумные люди понимают, что деньги нужно просто брать в любом количестве. Это возможность, это материал для того, чтобы обеспечить себе полноценное существование при помощи хитростей, опыта и навыков.

Кто не дает в настоящее время реализоваться этой свободной возможности? Ответ простой наши слабости.

На бирже сегодня с глобальной точки зрения очень мало активов, которые могли бы быть качественно обработаны и проанализированы разумом. С одной лишь целью взять капитал. Это нефть, это основные валютные пары, больше я не знаю. Только благодаря этому факту, я сегодня до сих пор еще существую на бирже, и мне нравится здесь трудится.

Кто обманывает наш Разум и не дает составить правильное мнение о бирже, на подобие моего? Это Вероисповедание, или Вранье на другом языке. Вера ищет возможности вас обмануть постоянно…

( Читать дальше )

Торговая идея: привилегированные и обыкновенные акции «Башнефти» (-0,64%, -0,4%). Покупка, ТР 2050 руб и 1800 руб.

Президент РФ В. Путин назвал справедливой передачу Башкирии акций «Башнефти», назвав их активом c серьезной ролью для экономики республики. Ранее «Роснефть» (-0,59%) заявила, что регулирование добычи нефти компании «Башнефть» строго соответствует рекомендациям Минэнерго и обязательствам РФ по Соглашению ОПЕК+.

Эта информация повышает прозрачность ситуации вокруг управления компанией, снижая оценочные риски инвестиций, что может позволить бумагам отыграть недавний рост цен мажоритарного акционера.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Лукойл представил прогноз развития мирового рынка жидких углеводородов до 2035  

Вчера вице-президент ЛУКОЙЛа по стратегическому развитию Леонид Федун представил долгосрочный прогноз компании в отношении развития мирового рынка жидких углеводородов. Рассмотрены перспективы в трех сценариях, зависящих от подходов к климатическому регулированию, развитию и внедрению новых технологий и расширению использования альтернативных источников энергогенерации. Ключевые моменты:

Решение проблемы изменения климата становится основой энергетической политики во многих странах мира и в дальнейшем будет все более влиять на развитие энергетической отрасли.

Соглашение ОПЕК+ остается эффективным инструментом обеспечения стабильности мирового рынка нефти, и оно, вполне вероятно, будет определять цены до 2035. Согласно прогнозу компании, цена в $60-80 / барр. соответствует бюджетным потребностям большинства стран, входящих в ОПЕК+.

Добыча сланцевой нефти в США может замедлиться, учитывая существующие технологические ограничения. ЛУКОЙЛ полагает, что она стабилизируется на уровне ок. 10 млн барр. / сут.

( Читать дальше )

Решение ОПЕК+ сократить добычу еще на 0.5 млн б/д лишь закрепило уже сложившийся статус-кво, отмечают эксперты Bloomberg. Поэтому дальнейшую динамику цен на нефть будут определять американские сланцевики.

На первый взгляд, решение о дополнительном сокращении добычи выглядит внушительным, однако в реальности оно лишь закрепляет уже сложившийся статус-кво. Дело в том, что из-за ряда причин, которые носят как сознательный, так и непредумышленный характер, реальный объем добычи участников ОПЕК+ уже и без того был заметно ниже зафиксированного в соглашении. Среди факторов второго типа стоит особенно отметить сентябрьские атаки на НПЗ Саудовской Аравии.

В соответствии с ноябрьским прогнозом Минэнерго США, объем добычи черного золота в стране вырастет в 2020 году на 1 млн б/д. Однако некоторые эксперты указывают на то, что эти оценки составлены, исходя из количества незавершенных скважин, которые могут так и остаться таковыми, если цены не начнут расти.

Baker Hughes отмечает резкий спад бурильной активности в США и указывает, что число активных нефтяных буровых опустилось до минимальных значений с весны 2017 года. Поэтому заметное увеличение добычи в США будет возможно только при заметно более высоких ценах, отмечают эксперты Raymond James.

( Читать дальше )

В конце 2019 года  нефтяные цены получили ощутимую поддержку. Ситуация на энергетическом рынке выглядит более оптимистично чем, например, в конце прошлого 2018 г.  Расширение квот на сокращение объема добычи странами ОПЕК+ с 1,2 млн б/д до 1,7 млн б/д, дополнительное обязательство по сокращению добычи со стороны Саудовской Аравией — ниже квоты ОПЕК — на 0,4 млн б/д, заключение соглашений между Китаем и США по первой фазе переговоров 13 декабря  являются позитивными факторами, которые позволяют рассчитывать на сценарий краткосрочного возвращения цены Brent к $70 за баррель.

Вместе с тем глобальный взгляд на рынок нефти в 2020г. остается очень осторожным, если не тревожным. Министерство энергетики США в своем краткосрочном прогнозе от 10 декабря (Short-term Outlook) снова повторило о том, что оно ожидает рост глобальных запасов нефти — особенно в первой половине 2020 года. Международное Энергетическое агентство (МЭА) 12 декабря даже с учетом  дополнительного сокращения добычи ОПЕК+ в первом квартале 2020г. предсказывает для первого квартала 2020г. рост глобальных запасов в объеме на 700 тыс.б/д!  Этот прогноз выглядит очень тревожно, поскольку, по мнению МЭА, по сравнению с теперешней ситуацией (ноябрем 2019г.) предложение нефти ОПЕК+ (при условии выполнения в целом странами соглашения) сократится в первом квартале примерно на 0,5 млн б/д. Несомненно, проблемы баланса спроса и предложения связаны в т.ч. с ожиданиями сезонного спада спроса на рынке.


( Читать дальше )